Один із найбільш обговорюваних хедж-фондів у сфері інвестування в ІІ відразу вийшов із усіх публічних акцій, якими володів. Situational Awareness LP, фонд, яким керує колишній дослідник OpenAI Леопольд Ашенбреннер, продав весь свій портфель публічних акцій до початку торгів у четвер, згідно з повідомленнями, продавши все одному покупцю.
Причина? Тиск на маржу. Коли ви використовуєте кредитне плече, яке, як повідомляється, досягає 4x, поганий тиждень — це не просто больово, це ламає речі.
Від прибутку 439% до повної ліквідації
До червня 2026 року фонд показав приблизно 439% чистого приросту з моменту запуску. Деякі дані показували дохідність за поточний рік понад 147%. Активи під управлінням фонду зросли з приблизно 225 мільйонів доларів США на момент запуску в кінці 2024 року до діапазону від 20 до 24 мільярдів доларів США до середини 2026 року. Серед інвесторів були Патрік та Джон Коллісон — брати, що стоять за Stripe, а також великий гравець у кількісній торгівлі Jane Street.
Ліквідація відбулася 30 липня або приблизно в цей день, і, за повідомленнями, весь публічний портфель фонду перейшов до одного покупця.
Що було в портфелі
Стратегія LP з орієнтацією на ситуаційну свідомість була зосереджена на інфраструктурі ШІ та проксі-серверах центрів обробки даних. Серед активів фонду до ліквідації були Riot Platforms і CleanSpark — дві з найбільших публічно торгуємих компаній з видобутку bitcoin. Фонд також утримував позиції в Bloom Energy — компанії з виробництва паливних елементів та енергетики, яка стала улюбленим вибором інвесторів, що ставлять на величезні енергетичні потреби центрів обробки даних ШІ.
Перехід до приватних ринків
Фонд, як повідомляється, продовжує шукати новий капітал і продвігає свої приватні позиції, включаючи стейк у Anthropic, який був придбаний при оцінці близько 60 мільярдів доларів. На відміну від публічних акцій, його не можна викликати до маржі до зникнення в гіркий вівторок. Зміна з публічних на приватні активи ефективно перетворює Situational Awareness LP з левереджованого фонду публічних ринків у щось ближче до концентрованого венчурного та фонду росту.
Що це означає для інвесторів
Найбільшою безпосередньою стурбованістю для будь-кого, хто тримає акції інфраструктури ШІ чи акції біткоїн-майнінгу, є те, що мульти-мільярдний змушений продавець відразу ж продав усе.
Для інвесторів, що вихідні з криптовалют, аспект біткоїн-майнерів вимагає особливої уваги. Riot Platforms та CleanSpark все частіше утримуються фондами, що працюють у кількох секторах, які сприймають їх як інвестиції в ІШ, а не як чисто криптовалютні. Коли такі інвестори стикаються з тиском на маржу через свої ширші технологічні портфелі, продажі впливають на акції майнерів незалежно від цінових рухів самого біткоїна.
Ашенбреннер був частиною команди Superalignment у OpenAI, перш ніж залишити її у 2024 році та заснувати фонд, який він назвав на честь своєї впливової серії есе про прогрес у галузі ШІ. Те, що він зберігає свою частку у Anthropic, одночасно виводячи всі публічні активи, свідчить про те, що він все ще вірить у цю концепцію.