Shein, гігант швидкої моди, який раніше мав приватну оцінку в $100 мільярдів, нарешті йде на біржу. Просто не туди, куди хтось спочатку очікував.
Після років спроб вийти на біржі Нью-Йорка та Лондона, компанія повністю відмовилася від обох західних площадок і тепер прагне до IPO виключно на Гонконгській фондовій біржі. Торгівля має розпочатися 1 вересня 2026 року під тікером 0625.HK з цільовою оцінкою приблизно $27 мільярдів. Для тих, хто слідкує за показниками, це на 73% менше, ніж оцінка компанії у 2022 році.
Числа за дебютом Shein у Гонконзі
Shein пропонує приблизно 280 мільйонів акцій за ціною від 47,60 до 49,50 гонконгських доларів, що дозволить зібрати приблизно 1,77–1,8 мільярда доларів США. Угоду підтримують Goldman Sachs, Morgan Stanley та JPMorgan.
Зобов’язання від існуючих акціонерів, зокрема Boyu Capital і Tiger Global, набувають форми.
Китайська комісія з цінних паперів надала дозвіл на лістинг 10 липня 2026 року після конфіденційної подачі Shein у середині 2025 року.
Чому не Нью-Йорк чи Лондон
Подорож Shein до IPO нагадує GPS, який постійно перераховував маршрут. Спочатку компанія планувала провести IPO в Нью-Йорку, але ця спроба зіткнулася зі стіною політичного опору. Законодавці США з обох партій висловили занепокоєння щодо практик ланцюга поставок Shein, зокрема стосовно звинувачень, пов’язаних з Сіньцзяном, де примусова праця у виробництві бавовни стала однією з головних точок напруженості у відносинах між США і Китаєм.
Лондонська фондована біржа здавалася розумною альтернативою, але й цей план зупинився. Британські регулятори та політики поставили схожі питання щодо ланцюга поставок, а загальне політичне середовище щодо компаній, пов’язаних із Китаєм, у Великобританії виявилося менш сприятливим, ніж Shein сподівався.
Компанія під фінансовим тиском
У першому кварталі 2026 року Shein зафіксувала чистий збиток у розмірі 99 мільйонів доларів США. Це драматична зміна порівняно з тим самим кварталом року тому, коли компанія повідомила про прибуток у розмірі 395 мільйонів доларів США.
Дві ключові причини спричинили це зниження: зміни у митних тарифах США та зниження темпів зростання продажів. Shein побудувала значну частину своєї бізнес-моделі в США навколо винятку de minimis — торгової норми, яка дозволяла ввозити посилки вартістю менше $800 без митних платежів. Зміни цього порогу безпосередньо вплинули на структуру витрат і конкурентну перевагу Shein на її найбільшому західному ринку.
Що означає лістинг у Гонконзі у майбутньому
Shein підтвердила плани інвестувати кошти від IPO у свої виробничі центри в Гуандуні. Це свідомий крок для вирішення критики щодо ланцюга поставок, яка зруйнувала її амбіції щодо лістингу на західних ринках.