У Сенаті США закінчується час для просування закону CLARITY, але Bitwise стверджує, що вирішальна невдача може в кінцевому підсумку прибрати перешкоду, що тисне на крипторинки.
Лідери Сенату мають обмежений час у середу, щоб подати заяву на завершення обговорення, якщо хочуть зберегти шанс на голосування щодо законопроекту про структуру ринку цифрових активів до від'їзду законодавців з Вашингтона.
Запланований період роботи Сенату розпочинається 10 серпня, тоді як головний інвестиційний офіцер Bitwise Matt Hougan сказав, що очікується, що законодавці залишать роботу у п’ятницю і повернуться 14 вересня.
Розклад роботи Сенату в середу був зосереджений на законопроєктах щодо фінансування уряду і не містив законопроєкту CLARITY, залишивши прихильників лише з кількома годинами для вирішення процедурного шляху вперед.
Хоуган сказав, що проходження цього законопроекту залишається найкращим результатом для галузі і може почати новий криптовалютний бикій ринок. Однак він вважає, що чіткий провал перспектив законопроекту в короткостроковій перспективі може виявитися кращим для цін, ніж місяці невирішених переговорів.
«Найкраще, що може статися, якщо Clarity не пройде цього тижня, — це те, що ймовірності на Polymarket значно знизяться», — написав Хуган у вівторковому мемо, додавши, що падіння до цифри 10-19 дозволить ринкам залишити невизначеність позаду.
Він сказав, що ціни на криптовалюти можуть короткочасно коливатися, перш ніж у осінь виникнуть умови для зростання.
Невизначеність щодо закону CLARITY залишає інвесторів у очікуванні
Справа Хугана ґрунтується на погляді, що професійні інвестори утримують капітал, поки долю цього законопроекта не вирішено.
Ті інвестори можуть не бажати збільшувати свою експозицію до криптовалют до потенційної поразки законодавчого акта, сказав він. Різке зниження очікувань щодо прийняття дозволить їм перестати чекати на Конгрес і почати оцінювати індустрію в рамках регуляторної структури, яка вже формується.
Це створює важливе розмежування в погляді Хугана. Неуспіх не буде автоматично бульовим. Потенційний катализатор виникне після усунення невизначеності, коли інвестори повністю врахують цей негативний фактор.
Альтернативою може бути більш шкідливий сценарій. Хоуган очікує, що законопроект потрапить у стан, який він назвав «ходячим мертвецом», якщо сенатори не встигнуть виконати цей тижневий дедлайн, а прихильники продовжуватимуть обговорювати можливі голосування у вересні, під час сесії після виборів або через законодавчий пакет на кінець року.
Тривала кампанія може протягом місяців зберігати той самий політичний ризик над ринком.
Дані з Polymarket показують, що криптовалютні трейдери оцінили ймовірність прийняття законопроекту у 2026 році лише на 14%, що нижче за понад 80% у лютому.
Закон, який готувався роками
Закон CLARITY передбачає створення федеральної основи для цифрових товарів та розподіл повноважень з нагляду між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з ф'ючерсної торгівлі товарами (CFTC).
Палата представників прийняла цей законопроект 294 голосами проти 134 у липні 2025 року. Комітет з банківської діяльності Сенату схвалив змінену версію 15–9 у травні, що відправило його на загальне обговорення після місяців переговорів.
Підтримувачі стверджують, що цей законопроект замінить фрагментоване регулювання чіткими правилами для визначення, коли цифрові активи підпадають під законодавство про цінні папери або товари.
Оновлена версія, випущена в липні також намагалася вирішити одну з найбільших політичних перешкод для прийняття, заборонивши певним посадовим особам, включаючи президента, віце-президента та деяких членів Конгресу, випускати або спонсорувати цифрові активи до січня 2029 року.
Обмеження було призначене для вирішення занепокоєнь демократів щодо того, що президент Дональд Трамп та інші чиновники можуть отримувати прибуток від криптовалютних проектів, впливаючи на правила, що регулюють галузь.
Тим не менш, ця згода не забезпечила достатньо демократичних голосів для проходження законопроекту через Сенат.
Критики стверджують, що це положення дозволить чиновникам зберігати наявні активи, торгувати токенами, які вони не випускали, і продовжувати отримувати дохід через пов’язані компанії або ліцензійні угоди. Виконання буде покладено на Міністерство юстиції, тоді як генеральні прокурори штатів будуть відкрито заборонені подавати позови.
Сенатор Елізабет Воррен, старший демократ комітету, сказав, що нова формулювання містить «величезні дірки» і не запобіжить Трампу продовжувати отримувати прибуток від існуючих або новостворених криптовалютних підприємств.
Вона також стверджувала, що загальний законопроект послабить захист інвесторів, створить ризики для фінансової системи та залишить прогалини, якими зловмисники можуть скористатися через платформи децентралізованого фінансу.
Республіканці відкидають ці твердження, стверджуючи, що законопроект зберігає антишахрайські повноваження SEC, підлягає основним криптовалютним посередникам вимогам Закону про банківську таємницю та встановлює обмеження щодо розголошення та перепродажу цифрових активів.
Однак через те, що демократи продовжують вимагати суворіших етичних норм, положень щодо захисту інвесторів та національної безпеки, версія в липні не зібрала необхідних голосів для проходження законопроекту через 60-голосовий поріг Сенату.
SEC пропонує запасний шлях
Хоуган сказав, що затримка в конгресі не зупинить регуляторні зміни, оскільки SEC може відповісти на багато тих самих питань за допомогою агентських правил.
Він посилався на голову SEC Пола Аткінса, який недавно сказав, що комісія готова розробити правила, що охоплюють питання, включені до CLARITY. Хуган сказав, що ці заходи спочатку можуть бути більш сприятливими для криптовалютних компаній, ніж двопартійний закон, сформований у результаті переговорів у Конгресі.
Однак правила агентства були б менш постійними, оскільки майбутнє урядування може призначити голову SEC, який прагне їх скасувати, тоді як законодавство забезпечило б більш тривале розподілення регуляторних повноважень.
Хоуган, тим не менш, стверджував, що прийняття великих фінансових компаній зробить масштабну зворотну зміну все складнішою. Він зазначив на розширенні спот криптовалютних біржових фондів, проектів токенізації, платіжних систем стейблкоїнів та блокчейн-ініціатив від встановлених фінансових фірм.
Він порівняв можливу затримку з невдалим оновленням телекомунікаційної інфраструктури в США 1994 року. На той час Сенат не схвалив законопроект, але інтернет-компанії та вебсайти продовжували розширюватися, перш ніж Конгрес прийняв ширший телекомунікаційний закон у 1996 році.
Його аргумент залишає ринок з двома потенційно бульовими результатами та одним складним середнім варіантом. Невідкладне прийняття може призвести до переприсвоєння цін на основі тривалих федеральних правил. Але вирішальна поразка може прибрати ризик, який тримав інвесторів у очікуванні.
Вузький промах, за яким послідували місяці припущень, збереже невизначеність, яку Хуган вважає більшим короткостроковим навантаженням.
Пост Сенат має кілька годин, щоб просунути CLARITY, але Bitwise стверджує, що пропуск терміну підготує криптовалютний ралі з’явився першим на CryptoSlate.