Брокерська фірма Wall Street Benchmark вважає, що затримка законопроєкту про структуру криптовалютного ринку, який розглядає Комітет з питань банківства Сенату, є потенційно конструктивною паузою, а не відставанням.
"Хоча затримка спочатку може здатися підставою для занепокоєння серед тих, хто бажає зрозумілості, яку забезпечить законодавство, вона в кінцевому підсумку може бути корисною, на наш погляд, оскільки надасть комітетам простір для дії, щоб вирішити фундаментальні розбіжності в політиці щодо питань, таких як дохід від stablecoin", — сказав аналітик Марк Палмер у звіті у четвер.
Сполучені Штати відклали ключовий процедурний крок у напрямку комплексного регулювання криптовалюти у пізньому середу, відмінивши запланований markup законопроекту Сенату про структуру ринку цифрових активів, поки переговори інтенсифікуються щодо стабільних монет, доходу та цінних паперів, що токенізуються.
Дізнатися більше: Сенатський комітет з питань банківства скасовує розгляд структури ринку криптовалют
Проєкт закону, який встановить правила, за якими федеральні регулятори будуть контролювати цифрову галузь США, було відкладено без встановлення нової дати розгляду, повідомив голова комітету Тайм Скотт.
Стейблкоїни — це криптовалюти, які зазвичай прив'язані до активів, таких як фіатні гроші або золото, і становлять критичну основу криптовалютної економіки, виступаючи в ролі платіжних засобів та ключового механізму для переміщення коштів через кордони. USDT від Tether — найбільший стейблкоїн, за ним слідує USDC від Circle.
Палмер зазначив, що затримка відображає нерозроблені розбіжності думок щодо деяких із найполітичніших положень законопроекту. Серед них, насамперед, питання про те, чи можуть випускачі або платформи стабілізованої монети дозволити надання відсотків користувачам.
Поточний проект сенату забороняв би нарахування відсотків просто за зберігання платіжної стейблкоїни, дозволяючи при цьому обмежені, залежні від діяльності, премії. Палмер сказав, що дебати підсилили напруженість між традиційними банками, які стверджують, що стейблкоїни з доходом можуть вивести забезпечені депозити, і криптовалютними компаніями, які попереджають, що обмеження можуть підірвати ліквідність, інновації та конкурентоспроможність у децентралізованій фінансі.
Ще однією проблемною точкою є те, як мають регулюватися токенізовані цінні папери, блокчейн-подання акцій, облігацій чи фондів. Палмер сказав, що інституційні інвестори розглядають токенізацію як основний фактор зростання протягом наступних кількох років, але занадто широка лексика може змістити діяльність за межі країни або фактично заборонити певні продукти, якщо межі юрисдикції між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з товарних ф'ючерсів (CFTC) залишаться невизначеними.
Відкладені корекції також виникають, коли консенсус у галузі зникає. Звіт зазначив, що Coinbase (COIN), яку давно вважають головним бенефіціаром регуляторної ясності, відмовилася від підтримки поточного проекту, висловлюючи думку, що положення щодо стабілізуючих монет і токенізованих активів будуть гіршими, ніж поточний стан справ. Benchmark вважає цей крок частиною високодохідної переговорної справи, а не остаточної розривної ситуації, зазначаючи, що дохід, пов'язаний із стабілізуючими монетами, став все більш важливим для Coinbase під час повільних торгових періодів.
Перспективно, брокер очікує, що додатковий час буде використано для вдосконалення змін, узгодження конкуруючих інтересів та забезпечення необхідної підтримки з обох партій для голосування на підлозі. Якщо успішно, законопроект може змінити фінансові ринки США та відкрити більш глибоке закладення у криптовалюту. Затримка підвищує ймовірність того, що те, що виникне, буде стійким, працюючим і, в кінцевому підсумку, більш сприятливим для тривалого зростання ринку.
Тим не менш, не всі аналітики оптимістично стосовно наслідків затримки.
У ноті, опублікованій після скасування, аналітики з Compass Point зазначили, що раніше очікували, що законопроект про структуру ринку стане законом у другому кварталі 2026 року. Цей прогноз тепер невпевнений. «Фінальне голосування може бути відкладено до третього кварталу 2026 року», - написала фірма, «якщо SBC і комітету Сенату зі сільського господарства (SAC) вдасться проголосувати свої законопроекти з комітету».
Компанія Compass Point назвала скасований розміткою та зростаючу протидію з боку галузі «суттєвим відкатом» законодавства, створення якого зайняло роки біпартійних зусиль. Тим часом деякі фірми розглядають затримку як можливість покращити проект, інші ж бачать у цьому сигнал про те, що законодавці, можливо, не зможуть вирішити ключові суперечності щодо стабільних монет, доходу та юрисдикційної влади між SEC і CFTC.
«Тепер ми оцінюємо ймовірність проходження на рівні 60% через цей суттєвий відкат», — написали аналітики, знизивши впевненість у майбутньому законопроекту в найближчій перспективі. Цей зрушення відображає зростаючі турботи про те, що імпульс, що стояв за законодавством, може зменшитися, коли наближається виборчий цикл 2026 року, і Конгрес стає обережнішим у складних фінансових реформах.