Ключові інсайти:
- Тім Скотт заявив, що законодавці зможуть досягти угоди щодо дохідності стейблкоїнів, що має критичне значення для затриманого законопроекту про структуру криптовалютного ринку, до кінця тижня
- Дискусія зосереджена на тому, чи можуть такі компанії, як Coinbase, забезпечувати дохід від стейблкоїнів — це довготривала суперечка між криптовалютними стартапами та банками.
- Законодавці стурбовані тим, що часу залишається мало, щоб прийняти пакет до виборів у середині терміну 2026 року, оскільки кілька інших питань залишаються нерозв’язаними.
Сенатор Тім Скотт, голова Сенатського комітету з банківської діяльності, сказав, що очікує отримати компромісний пропозицію щодо положень про дохідність стейблкоїнів до кінця цього тижня. Якщо цей термін буде виконано, це стане значним кроком до подолання найскладнішої проблеми, яка протягом місяців ускладнювала регулювання стейблкоїнів у США.
Дебати щодо дохідності — чи повинні випускники стейблкоїнів отримувати дозвіл на повернення дохідних доходів власникам токенів — є законодавчим еквівалентом ремонту кухні, який постійно виявляє нові проблеми за стінами. Усі згодні, що робота очікує. Ніхто не може згодитися щодо трубопроводу.
Член Сенатського комітету з банківської діяльності висловив оптимізм у недавніх галузевих обговореннях. За словами Скотта, проект тексту отримають до п’ятниці. Основним обмеженням всебічного законопроекту про криптовалюти залишається саме це положення.
Розв’язання конфлікту з дохідністю стейблкоїнів
Законопроект про ринкову структуру зробить більшість криптоактивностей легальними відповідно до федерального законодавства, ефективно захищаючи індустрію від іншої адміністрації, скептично налаштованої щодо криптовалют. Він дозволить корпораціям виробляти та продавати блокчейн-токени роздрібним клієнтам у Сполучених Штатах, що SEC під час адміністрації Джо Байдена та її голова Гарі Женслер майже повністю намагалися заборонити за допомогою позовів та адміністративних дій.
Останнім часом найбільшою перешкодою у цьому законопроєкті є дохід від стейблкоїнів. Криптовалютні компанії, такі як Coinbase, надають користувачам дохід. Це суттєво є різновидом відсоткових платежів за утримання стейблкоїнів — криптовалют, прив’язаних до курсу долара. Закон GENIUS Act, прийнятий президентом Дональдом Трампом і спрямований на стейблкоїни, не зробив такі операції незаконними.
Скотт зазначив, що, хоча питання дохідності стейблкоїну є найбільш очевидною проблемою, також обговорюються і інші ключові питання. До них відносяться положення, що стосуються етики, децентралізованої фінансової системи та ідентифікації суб’єктів, які підпадають під регулювання.
Незважаючи на значущість питання винагород, Скотт підкреслив необхідність вирішення інших гострих проблем. Він зазначив роботу, виконану за останній місяць, згадавши зростаючий імпульс на користь просування криптовалютного законопроекту.
Два комітети Сенату повинні наглядати за законодавством про структуру крипторинку через участь як Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), так і Комісії з ф'ючерсної торгівлі товарами (CFTC).
Стратегічні наслідки для законопроекту про криптовалюту
Якщо компроміс дозволить отримувати дохід, навіть у обмеженій формі, це стане потужним катализатором для прийняття стейблкоїнів, навіть поки PayPal розширив свій доступ ще на 68 країн. Регульований стейблкоїн, що генерує дохід, буде перебувати у прямій конкуренції з інвестиційними фондами ринку грошей, заощадженнями та казначейськими біллетами. Це величезний ринок для залучення капіталу.
Існуючі випускники стейблкоїнів отримають користь від регуляторної визначеності незалежно від специфікацій дохідності. Інституційні інвестори постійно вказували на регуляторну невизначеність як на головну перешкоду для більш широкого впровадження стейблкоїнів.
Ринок стейблкоїнів не чекає. Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів перевищує $316 млрд, з яких Tether’s USDT становить близько $184 млрд. USDC від Circle коштує приблизно $79 млрд. Це вже не нишеві інструменти. Вони обробляють більше транзакцій, ніж більшість традиційних платіжних мереж.
Скотт оголосив законодавство щодо стейблкоїнів пріоритетом для цього Конгресу, і тиск термінів є значним. Законодавчі вікна у Вашингтоні закриваються швидше, ніж відкриваються, і позиціонування перед проміжними виборами скоро почне споживати увагу.
Пост Правила стейблкоїнів просуваються, оскільки Сенат дивиться на угоду щодо виплати дохідності з’явився першим на The Coin Republic.