SEC прийняла запит CME Group щодо перегляду опціонів на індекс біткоїна Nasdaq та встановила крайній термін подання письмових зауважень — 24 серпня 2026 року. До прийняття комісією наступного рішення первісне схвалення цього продукту залишається призупиненим, і його торгівля тимчасово недоступна.
Після запуску перегляду продовжити призупинення
SEC видала наказ 29 липня і опублікувала його у «Федеральному реєстрі» 3 серпня. Документ вказує, що учасники ринку можуть подавати підтримуючі або протилежні думки до 24 серпня для розгляду комісією.
Ця умова не означає, що SEC прийняла правові аргументи CME. Поточний етап — це лише офіційне введення у процедуру перегляду; рішення про схвалення, прийняте персоналом SEC 22 травня за повноваженнями, залишається призупиненим.
Насдак PHLX раніше планував запустити біткоїн-індексні опціони з кеш-розрахунками та європейським правом виконання під кодом QBTC. Цей контракт мав відстежувати CME CF біткоїн-індекс у реальному часі, значення якого масштабуються в 100 разів; фінальне розрахунок здійснюватиметься на основі версії CME CF біткоїн-референтної ставки за нью-йоркським часом, також масштабованої в 100 разів.
CME виступає за регулювання CFTC
CME вважає, що біткоїн є некерованою товарами, і опціонні контракти, безпосередньо прив’язані до вартості біткоїна, слід вважати товарними опціонними свопами, тому вони підлягають виключному регулюванню Комісією з торгівлі ф’ючерсами на товари США згідно з Законом про торгівлю товарами.
CME також зазначила, що попередня правова інтерпретація відділу торгівлі та ринків SEC була неправильною та виходила за межі її повноважень. Однак SEC у цьому наказі про перегляд не підтримала ці твердження та не висловила позиції щодо суті питання.
CME також зазначила, що дозвіл на розвиток конкуруючих продуктів за поточною траєкторією може призвести до нових витрат на відповідність нормам для її біржової та клірингової діяльності. Тому CME вимагає, щоб комітет безпосередньо скасував попереднє дозволення, а не чекав завершення іншої процедури звільнення від CFTC.
NASDAQ все ще потребує додаткового звільнення
На відміну від погляду CME, працівники SEC у документі, поданому у травні, вважали, що за певних умов SEC і CFTC можуть здійснювати паралельне регулювання відповідних продуктів. Тоді ж Nasdaq зазначила, що такі продукти дозволять інвесторам спот-біткоїн-ETF хеджувати ризики на національних фондових біржах, використовуючи ту саму систему маржі.
Проте навіть якщо SEC у кінцевому підсумку відновить схвалення, продукт не зможе бути виведений на ринок негайно. Насдаґ раніше зазначила, що необхідно отримати виняток від CFTC, зокрема дозвіл американській компанії зі звітності опціонів OCC здійснювати клиринг цього контракту без реєстрації як клирингового організації CFTC. OCC також повинна оновити стандартизовані документи з розкриття ризиків опціонів.
Після 24 серпня перейдіть до наступного етапу оцінки
Наступним кроком SEC буде розгляд письмових коментарів, наданих сторонами, перед тим, як вирішити, чи підтримувати попереднє затвердження. Поточний указ не встановлює термінів для остаточного рішення.
Вплив цієї справи може поширюватися й за межі QBTC. CME попереджає, що якщо такі продукти будуть дозволені, фондові біржі в майбутньому можуть використовувати це як основу для запуску додаткових деривативів, прив’язаних до нецінних товарів, відповідно до правил SEC. Але це все ще попереднє правове положення CME, а не підтверджений результат SEC.
На даний момент опціони на індекс біткойна Nasdaq залишаються призупиненими.