SEC відкрила 60-денний період для коментарів 30 червня, запитуючи громадськість, а зокрема індустрію фондів, як слід розглядати нове покоління біржових фондів, які не підходять під існуючі регуляторні рамки. Запит, поданий як Release No. 33-11426, охоплює ETF, прив’язані до криптоактивів, угоди за подіями, леверидж-стратегії та приватні інвестиції. Коментарі потрібно надіслати до 31 серпня.
Активи американських ЕТФ зросли з $4 трлн у 2019 році до $15,7 трлн на кінець травня 2026 року — майже у чотири рази за сім років.
Що насправді хоче знати SEC
У центрі запиту знаходиться спокусливо просте питання: чи можуть ці нові фонди діяти відповідно до Правила 6c-11 — регуляції 2019 року, яка спростила процес виходу більшості ETF на ринок? SEC також досліджує, чи застосовується Закон про інвестиційні компанії 1940 року до деяких з цих нових структур. Крім класифікації, SEC звернула увагу на можливі зміни у самому процесі реєстрації, оскільки нові спонсори ETF змушені вирішувати низку запитів на винятки та неформальні рекомендації.
Один вагомий деталь: SEC зазначила, що спонсори фондів добровільно відклали запуск певних новаторських ETF станом на 20 травня 2026 року.
Відомі фахівці галузі висловлюються
Серед ключових коментаторів — Grayscale Investments, 21Shares та Crypto Council for Innovation. Grayscale, яка вела відому судову справу щодо конвертації свого Bitcoin Trust у спот-ETF, постійно закликає до регуляторних рамок, які ставлять цифрові активи на рівень з традиційними. 21Shares, один із провідних випускників крипто-ETP з Європи, привносить міжнародну перспективу, оскільки європейські ринки вже роками пропонують крипто-біржові продукти. Crypto Council for Innovation висловив занепокоєння щодо того, що нечіткі визначення у будь-яких нових рамках можуть ненавмисно пригнічувати розробку продуктів.
Криптовимір
Спот-біткоїн-ETF запущені на початку 2024 року і привернули масові вливання. Спот-етеріум-ETF слідували за ними. Кожна наступна структура викликає відмінні регуляторні питання: ETF з можливістю стейкінгу генерує дохід способом, який може впливати на законодавство про цінні папери інакше, ніж фонд, який просто зберігає монети у холодному сховищі, тоді як плечевий крипто-ETF посилює як прибуток, так і ризики.
Що це означає для ринків
Дедлайн 31 серпня означає, що будь-які запропоновані правила, швидше за все, не з’являться раніше ніж у кінці 2026 року.