Комісар SEC США Гестер Пірс попередила 22 липня, що деякі криптовалютні сховища та продукти позичання на блокчейні можуть підпадати під федеральні закони про цінні папери — залежно від їхньої структури та управління. Її повідомлення: перенесення фінансової діяльності на блокчейн не звільняє його від існуючих правових зобов’язань, і розробники не повинні припускати, що децентралізація автоматично виводить їхні продукти за межі нагляду SEC. Чому це важливо - Сховища та позичання на блокчейні — швидко зростаючі способи отримання дохідності в криптовалюті. Але Пірс підкреслила, юридичний характер визначається функцією та структурою, а не використовуваною технологією. - «Ви зазнаєте болісного падіння», — попередила вона команди, які намагаються інтерпретувати закон таким чином, щоб виключити діяльність, вже охоплену рамками цінних паперів. - Її рекомендації підтверджують позицію, яку вона зайняла у 2025 році щодо токенізованих цінних паперів: перенесення регульованої діяльності на ланцюг не змінює її правову природу. Як сховища та позичання можуть спричинити застосування законів про цінні папери - Криптовалютні сховища дозволяють користувачам робити депозит активів у смартконтракти, які використовують кошти для стейкінгу, позичання або інших стратегій отримання дохідності. Деякі сховища регулюються кодом; інші надають менеджерам або кураторам дискреційний контроль над тим, куди йдуть кошти. - Ця дискреція має значення. Коли користувачі об’єднують активи, очікують прибутку та покладаються на рішення менеджера, така угода може схожа на інвестиційний контракт — класичний тест цінних паперів — або навіть підпадати під правила інвестиційних компаній, якщо сховище тримає або інвестує у цінні папери. - SEC буде оцінювати сховища в окремих випадках. Деякі можуть схожі на інвестиційні трести з фіксованим портфелем; інші можуть діяти як активно управліні інвестиційні компанії або окремо управліні рахунки. - Продукти позичання на блокчейні викликають подібні занепокоєння. Оператори, які встановлюють процентні ставки, вибирають підтримувані активи, контролюють ліміти кредит-до-вартості або запускають ліквідації, можуть створювати стосунки та очікування, схожі на облігації або інші цінні папери. Навіть якщо базовий актив не є цінним папером, певні умови позики або спосіб розподілу пропозицій можуть втягнути їх до юрисдикції SEC. - Менеджери цих продуктів також повиннi розглянути, чи можуть застосовуватися правила інвестиційних консультантів. Що Пірс хоче від галузі - Вона не закликала до заборон. Натомість вона закликала розробників та операторів переглянути, як працюють їхні продукти насправді, та звертатися до SEC у разi невпевненостi. - Пірс також запрошила галузь надавати пропозицiї щодо змiн у правилах, де існуючi регулятивнi норми перешкоджають новим технологiям — що свiдчить про вiдкритiсть до еволюцiї регулювання, одночасно наголошуючи на дотриманнi вимог, де законодавство вже застосовується. Бiльший контекст та регуляторна обстановка - Заява Пiрс пов’язана з бiльш широкими зусиллями SEC щодо токенiзацiї та ринкової структури. Вона заперечувала проти очiкувань, що запропонована виняткова експериментальна норма дозволить безобмежену торгiвлю токенiзованими акцiями. - Групи з передачi цiнних паперiв закликали SEC сприяти токенiзованим акцiям, забезпеченим емiтентами, та прояснити правила для продуктiв третьої сторони, якi можуть не передавати права безпосередньої власностi. - Законодавцi працюють над законом CLARITY Act для кращого визначення меж мiж наглядом SEC та CFTC над цифровими активами. - Пiрс, яка очолює Крипто-групу SEC з сiчня 2025 року, планує залишити агентство у листопадi, щоб приєднатися до Школи права Regent University. Практичний висновок Архiтектура блокчейну сама по собi не звiльняє вiд федеральних зобов’язань щодо цiнних паперiв, коли продукт виконує функцiї, вже охопленi законами про цiннi папери. Команди, якi розробляють сховища та платформи для позичання на блокчейнi, повиннi проаналiзувати, як прийняття рiшень, очiкування прибутку та поводження з активами спiвпадають з тестами цiнних паперiв та правилами інвестицiйних консультантiв — та консультуватися з SEC або пропонувати змiни у правилах там, де залишається невизначенiсть.
Хестер Пірс з SEC попереджає, що криптовалютні сейфи та позики на ланцюгу можуть вважатися цінними паперами
ChainGPTПоділитися
Короткий зміст
Комісар SEC США Гестер Пірс попередила 22 липня, що деякі криптовалютні сховища та продукти позичання в блокчейні можуть підпадати під законодавство про цінні папери, залежно від їхньої структури. Вона підкреслила, що використання блокчейну чи децентралізація не гарантує винятку з правил SEC. Пірс порадила розробникам оцінити свої пропозиції щодо відповідності законодавству про цінні папери та звертатися до SEC, якщо є невизначеність. Ці зауваження звучать на тлі зростаючої уваги регуляторів до ліквідності та крипторинків. Активи з високим ризиком залишаються під наглядом, оскільки SEC поглиблює фокус на токенізації та відповідності цифрових активів.
Джерело:Показати оригінал
Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від третіх осіб і не обов'язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається лише для загального інформування, без будь-яких запевнень або гарантій, а також не може розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або упущення, а також за будь-які результати, отримані в результаті використання цієї інформації.
Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, ретельно оцініть ризики продукту та свою толерантність до ризику, виходячи з ваших власних фінансових обставин. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, зверніться до наших Умов використання та Розкриття інформації про ризики.