Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) запропонувала велике оновлення регулювання агентів переказу в США. Це галузь, яка майже чотири десятиліття не зазнавала значних регуляторних змін.
Пропозиція оновлює вимоги щодо реєстрації, звітності, ведення документації, захисту активів, обробки переказів та обмежувальних позначок у ринках цінних паперів.
Важливо, що ця регуляторна реформа визнає нові технології, такі як електронні записи та безпекові токени, представлені за допомогою блокчейн.
Зі зміною ринків цінних паперів, що адаптуються до швидшої обробки транзакцій, включаючи розрахунки в той самий день та потенційно транзакції в той самий день або в реальному часі, це становить значну зміну від поточної регуляторної структури.
Історично всі поточні регуляторні вимоги базувалися на паперових акціях і повільних процесах розрахунків.
Крім того, встановлення загальних стандартів для обробки, пов’язаних із розрахунками T+1, також може допомогти запобігти зниженню продуктивності та підвищити захист інвесторів.
Замість зменшення рівня регулювання щодо відповідальності агентів з переказів, SEC прагне модернізувати спосіб їх функціонування.
Разом ці зміни можуть надати агентам з переказів чіткіші стандарти функціонування та створити більш визначену інфраструктуру для токенізованих цінних паперів.
Ще важливіше, щодо токенізованих цінних паперів, SEC визначає, як блокчейн може бути застосований практично в межах регуляторної рамки біржі.
Агенти з переказів можуть зберігати файли власності та обробляти перекази за допомогою розподілених реєстрів. Це виключає необхідність у власній окремій структурі для блокчейну.
Однак використання нових технологій не видалить існуючі обов’язки щодо захисту, дотримання вимог, реєстрації або обробки транзакцій.
Таким чином, цифрові записи власності також повинні бути копійованими та надавати докази авторизованого внесення змін. Ця вимога вирішує одну з головних проблем, пов’язаних із концепцією токенізації.
Зокрема, він забезпечує підтвердження того, що доказ власності залишається дійсним під час передачі цінності через кілька рівнів цифрових посередників.
Застосування єдних стандартів до традиційних та блокчейн-записів дозволить SEC зменшити невизначеність щодо їхнього операційного використання. Це створить чіткий шлях для входу токенізованих цінних паперів на регульовані ринки.
SEC переводить цінні папери на еру T+1
Після прийняття цифрових записів наступним викликом є забезпечення ефективного переміщення цінних паперів через цю інфраструктуру. Сьогодні агенти з переказів повинні завершити 90% типових завдань протягом трьох робочих днів.
Пропозиція зміщує увагу на виконання, підвищуючи поріг розширення-обмеження з 75% до 95%.
Це означає, що агенти з переказів тепер зобов’язані розробити письмові політики та процедури, пов’язані з вчасною реєстрацією, скасуванням та обробкою всіх транзакцій у всіх операційних системах.
Це має значення, бо немає сенсу мати швидкі технології, якщо все ще існують операційні обмеження. Це, у свою чергу, продовжує спowільнювати час зміни власності.
Тому перекази на основі блокчейну повинні виконуватися з тією ж швидкістю, що й традиційні методи. Крім того, їх не можна використовувати як виправдання для менш ефективного виконання.
SEC ефективно поєднує гнучкість інфраструктури з більш строгим підзвітністю за те, як цінні папери фактично рухаються.
Фінальний підсумок
- Пропозиція SEC надає блокчейн-базованим цінним паперам чіткіший регуляторний фундамент, зберігаючи при цьому основні заходи захисту агентів по переказу.
- Модернізовані стандарти обробки можуть зробити токенізовані цінні папери більш інтегрованими в регульовану інфраструктуру ринку США.