Комісія з цінних паперів і бірж подала пропозицію до Білого дому, Офісу управління і бюджету 25 серпня, спрямовану на перегляд правил зберігання, що регулюють, як зареєстровані інвестиційні консультанти та регульовані фонди зберігають цифрові активи. Цей крок, вперше повідомлений Bloomberg, є одним із найбільш конкретних регуляторних заходів за кампанії голови SEC Пола Аткінса щодо оновлення крипто-рамок агентства до поточного десятиліття.
Пропозиція стосується вимог щодо зберігання за законами про інвестиційних консультантів та інвестиційні компанії. Практично це оновить правила, що визначають, як приблизно 15 000 зареєстрованих інвестиційних консультантів у США можуть зберігати, захищати та обліковувати криптоактиви від імені своїх клієнтів.
Що насправді робить ця пропозиція
Подання SEC до OMB зосереджено на трьох цілях: уточнення існуючої системи зберігання цифрових активів, модернізація регуляторних актів, розроблених для світу до криптовалют, та видалення застарілих положень, які, на думку агентства, більше не забезпечують значущу захист інвесторів.
Оскільки пропозиція зараз розглядається ОМБ, конкретний регуляторний текст ще не оприлюднено. Деталі можуть змінитися до офіційного оприлюднення SEC. Після цього буде відкрито період публічних коментарів тривалістю не менше 60 днів, перш ніж буде проведено голосування за фінальне правило.
Побудова на патерні
Ця пропозиція не існує в вакуумі. Ще у вересні 2025 року агентство видало листа про відмову від дій, який дав зелений світ для обраних державних трестових компаній діяти як кваліфіковані кастодіани для цифрових активів за певних умов. Це було помітним зміщенням від попереднього підходу колишнього голови Гарі Дженнслера, чий підхід до кастодії криптовалют був значно більш обмежувальним.
Перегляд правил зберігання також з’явився у Весняній програмі 2025 року SEC, яка відкрито визначила необхідність модернізації правил зберігання для криптоактивів. Тим часом Аткінс продовжує просувати інші регуляторні оновлення, пов’язані з криптовалютами, включаючи більш широку ініціативу щодо того, що SEC називає Regulation Crypto Assets.
Все це відбувається без переваги всебічного законодавства про ринкову структуру від Конгресу. Було запропоновано, обговорено та зупинено кілька законопроектів на Капітолійському пагорбі. У відсутність законодавчого рішення SEC робить те, що роблять агентства: пише правила в межах своїх існуючих повноважень.
Чому це важливо для інституційного прийняття
Зберігання завжди було однією з найбільших перешкод, що заважали традиційним фінансовим інститутам глибше входити в криптовалютний простір. За попереднього регуляторного середовища багато консультантів просто уникав пропонування криптовалют клієнтам, оскільки вимоги до відповідності були надто невизначеними. Кваліфікований депозитарій для акцій — це просто: банк, брокер-дилер, ф'ючерсний комісійний мерчант. А кваліфікований депозитарій для ethereum? На це питання не було чіткої відповіді.
Пропозиція також має наслідки для конкурентної ситуації серед кастодіанів. Компанії-трастові компанії з державною ліцензією, які отримали листа про відмову в діях за 2025 рік, вже мають перевагу. Залежно від того, як остаточне правило визначить «кваліфікованого кастодіана» для цифрових активів, традиційні банки, кастодіани, нативні для криптовалют, та гібридні фірми можуть значно змінити свої конкурентні позиції.
Наступним, за чим слід стежити, є те, чи поверне OMB пропозицію зі змінами, чи схвалить її. Після цього 60-денний період коментарів покаже, наскільки індустрія та її критики хочуть перетворити фінальну версію.