Уолл-стріт може незабаром втратити один зі своїх улюблених щоквартальних ритуалів — корпоративну сповідь про доходи — оскільки Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) тихо розробляє пропозицію, яка може дозволити публічним компаніям звітувати лише двічі на рік замість кожні три місяці.
Піврічна звітність може замінити щоквартальний звіт згідно з новим планом SEC
Так, щоквартальний марафон звітності — це безжальне колесо для хом'яків, на якому керівники обіцяють зростання, аналітики прискіпливо вивчають десяткові знаки, а генеральні директори потіють під час конференц-дзвінків, — нарешті може отримати ввічливий поштовх до завершення.
За словами людей, знайомих із ситуацієютаякі говорили з Коррі Дрібуш із Wall Street Journal, SEC готує пропозицію щодо розробки правил, які зроблять щоквартальну звітність необов’язковою для публічних компаній у США. Замість подачі звичного Формуляра 10-Q кожні три місяці, компанії могли б обирати звітувати лише двічі на рік, разом із річним Формуляром 10-K.
Пропозиція може з'явитися вже у квітні, хоча регулятор ще не зробив офіційної заяви. За лаштунками регулятори вже спілкувалися з основними фондовими біржами про те, як їхні правила лістингу, можливо, доведеться змінити, якщо календар звітності раптово перестане діяти як метроном.
Протягом десятиліть щоквартальна звітність була однією ізсвященних корівУолл-стріт. З початку 1970-х років компанії, що котируються на біржах США, були зобов'язані розкривати фінансові результати кожні три місяці відповідно до рамок Закону про цінні папери.
Але критики давно стверджують, що цей ритуал сприяє тому, що економісти ввічливо називають «короткостроковістю», а керівники часто називають це набагато менш ввічливо.
Ідея послаблення графіка звітності обговорюється в регуляторних колах уже багато років. Президент Дональд Трамп публічно закликав до скасування обов'язкової щоквартальної звітності у вересні 2025 року, відновивши дебати, які спливали у Вашингтоні щонайменше з 2018 року.
Великі компанії корпоративної Америки також висловлювалися проти квартального циклу. Генеральний директор JPMorgan ChaseДжеймі Даймонта голова Berkshire Hathaway Воррен Баффет відомо критикували одержимість тримісячними звітами, стверджуючи, що це змушує компанії гнатися за швидкими виграшами замість довгострокового зростання. Зустрічайте нинішнє керівництво SEC.
Під керівництвом головиПола Аткіна, агентство сигналізувало про ширший поштовх до зменшення навантаження на розкриття інформації та заохочення формування капіталу — фраза, яка, перекладена з регуляторного діалекту, приблизно означає «зробити вихід на біржу менш болючим».
Запропоноване правило не забороняло б квартальну звітність. Компанії, які віддають перевагу поточному графіку, могли б його зберегти. Правило просто дало б фірмам можливість перейти на піврічну подачу звітів, якщо вони вважають, що менша кількість звітів має сенс для їх бізнесу.
Інші механізми розкриття інформації залишаться в силі. Компанії все ще зможуть добровільно публікувати оновлення щодо заробітків, надавати прогнози та подавати звіти Form 8-K для значних подій, таких як злиття, зміни в керівництві або суттєві фінансові зміни. Іншими словами, SEC не закриватиме інформаційний потік. Вона просто послабить клапан.
Прихильники стверджують, що ця зміна може знизити витрати на дотримання вимог і звільнити керівників від необхідності витрачати половину свого життя на підготовку презентацій про доходи та репетиції ретельно сформульованих пояснень, чому дохід не досяг прогнозу на 0,7%.
Особливо вигоду можуть отримати менші компанії. Підготовка квартальних звітів вимагає масштабних внутрішніх перевірок, юридичного нагляду та бухгалтерської роботи — процесу, який споживає час, гроші та терпіння в приблизно рівних пропорціях. Критики, звісно, вбачають у цій пропозиції ризик для прозорості.
Адвокати інвесторів попереджають, що менше обов’язкових розкриттів може збільшити інформаційні прогалини між корпоративними інсайдерами та звичайними інвесторами. Вони стверджують, що чим довший проміжок між обов’язковими звітами, тим більше простору для плутанини, спекуляцій і час від часу неприємних сюрпризів.
Однак глобальний прецедент ігнорувати важко.
Багато великих ринків вже працюють з вимогами піврічної звітності. Європейський Союз скасував обов’язкову щоквартальну звітність у 2013 році, а країни, включаючи Сполучене Королівство та Австралію, значною мірою покладаються на піврічні розкриття з опціональними оновленнями.
Попри це, великі корпорації на цих ринках часто продовжують добровільно публікувати щоквартальні цифри — тому що інвестори цього очікують. Така сама динаміка може проявитися і в Сполучених Штатах. Багато великих компаній можуть вирішити, що дотримання щоквартальних оновлень — це просто вигідний бізнес, навіть якщо регулятори перестануть на цьому наполягати.
ЯкщоSECпродовжить рухатися вперед, пропозиція розпочне стандартний процес ухвалення правил, який включає період громадського обговорення та голосування комісії перед тим, як будь-яке остаточне правило набуде чинності. Переклад: це не відбудеться завтра. Але процес уже запущений.
І якщо зміна відбудеться, це стане одним із найзначніших зрушень у правилах розкриття корпоративної інформації в США за більш ніж пів століття — моментом, коли Волл-стріт нарешті може отримати дозвіл перестати дивитися на годинник кожні 90 днів. Готуйтеся до появи аналітиків, які тримають свої таблиці.
FAQ 🔎
- Чи скасовує SEC щоквартальні фінансові звіти повністю?
Ні — пропозиція зробить щоквартальну звітність необов’язковою, дозволяючи компаніям обирати піврічні звіти натомість. - Коли SEC може випустити офіційну пропозицію?
За словами осіб, знайомих із ситуацією, проект правила може з’явитися вже у квітні 2026 року. - Чи продовжать компанії розкривати основні фінансові події?
Так, компанії продовжать використовувати Форму 8-K та добровільні оновлення для звітування про значні події між запланованими звітами. - Чому SEC хоче змінити правила щоквартальної звітності?
Регулятори та корпоративні лідери стверджують, що менша кількість обов’язкових звітів може знизити витрати на дотримання вимог і стимулювати довгострокове бізнес-планування.