SEC провела чітку регуляторну лінію для токенізованих цінних паперів, підкреслюючи, що формати на основі криптовалюти залишаються повністю підпорядкованими федеральним законам про цінні папери, тим самим виявляючи регуляторну підтримку відповідних моделей випуску та торгівки в блокчейн.
SEC уточнює, як федеральні закони про цінні папери застосовуються до токенізованих цінних паперів
США. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) надала регуляторну ясність щодо інструментів, заснованих на криптовалюті. Департамент корпоративної фінансової діяльності, Департамент управління інвестиціями та Департамент торгівлі та ринків SEC 28 січня 2026 року спільно висловили заяву, в якій викладено, як федеральні закони про цінні папери застосовуються до токенізованих цінних паперів.
Пояснення заяви:
«Цінний папір у форматі токенів — це фінансовий інструмент, перелічений у визначенні „цінного паперу“ відповідно до федеральних законів про цінні папери, який оформлений у вигляді або представлено як кібервалю майно, де запис власності зберігається повністю або частково на або через один або кілька кібервалю мережі.”
Він деталізує моделі, сприяні емітентом, які інтегрують технологію розподіленого реєстру в офіційні записи про власництво, і підкреслює, що технологія не змінює юридичних зобов'язань, відмічаючи, що «формат, у якому випускається цінна папір, або методи, за допомогою яких реєструються власники, не впливають на застосування федеральних законів про цінні папери».
Додатково SEC уточнює вимоги реєстрації, зазначаючи, що «незалежно від формату, Закон про цінні папери вимагає, щоб кожна пропозиція та продаж цінного паперу повинні бути зареєстровані в Комісії, якщо не передбачено виняток із вимог реєстрації».
Висновок також стосується моделей токенізації від третьої сторони, включаючи опікунські та синтетичні структури, які можуть не передавати права власності на підставні цінні папери. Він попереджає, що «власники кібервалю майно може бути викладене ризикам щодо третіх осіб, таких як банкрутство, від яких власник базового цінного паперу не обов'язково буде викладений », і пояснює, що «обмін на основі цінного паперу зазвичай не передає власнику жодних прав власності, голосування, інформації або інших прав щодо посиланого цінного паперу. ». SEC наголошує на сутність, а не на форму, зазначаючи, що «економічна реальність інструмента, а не назва, надана інструменту, визначає, чи він виключений.»
Дізнатися більше: Голова SEC визначає пріоритети проекту криптовалюти щодо правил токенів і управління
Учасники галузі відреагували публічно, а компанія з цифрових цінних паперів Securitize поділилася на соціальній платформі X: «Ми вітаємо обдумливе висловлювання SEC щодо токенізованих цінних паперів, визнаючи вбудовану токенізацію, підтримувану емітентом, та реєстрування даних в блокчейні як сучасне розширення інфраструктури цінних паперів. Чіткі рамки, подібні до цих, є ключовими для відповідального масштабування токенізації».
Головний юридичний директор Coinbase Пол Груел поділився своєю реакцією на соціальній платформі X, написавши:
«Це відбувається. Яка чудова попередня публікація SEC про те, як можуть бути випущені токенізовані акції для торгівлі в блокчейні. Ви побачите ці продукти на ринку з підтримкою регулятора, який розуміє важливість цих інновацій для конкуренцездатності США.»
Ділильні закінчили, вказавши на готовність співпрацювати з учасниками ринку, які вирішують питання згоди, з урахуванням зростання діяльності з токенізованих цінних паперів.
ЧНП ⏰
- Що SEC з'ясувала щодо токенізованих цінних паперів?
SEC сказала, що токенізовані цінні папери все ще підлягають федеральним законам про цінні папери незалежно від формату, заснованого на криптовалюті. - Чи потрібно реєструвати токенізовані цінні папери в SEC?
Так, SEC зазначила, що всі пропозиції та продажі повинні бути зареєстровані, якщо не передбачено виняток. - Як SEC сприймає моделі токенізації третіх осіб?
СЕК попередила, що вони можуть не передбачати права власності та можуть виставити власників у більш небезпечну позицію. - Як відреагувала Coinbase на заяву SEC?
Пол Груваль сказав, що цілі прийняття правил передбачають регульовану торгівлю токенізованими акціями в блокчейні.