США криптовалюта регулювання робить вирішальний поворот, оскільки SEC визначає чіткі межі для цифрових активів, скорочуючи свою сферу впливу і сигналізуючи про зміну на структурований нагляд, що може змінити очікування щодо дотримання вимог і розблокувати ринкову активність.
SEC переозначає межі нагляду за Crypto
Покращення регуляторної ясності щодо цифрових активів залишалося центральною темою, коли голова Комісії з цінних паперів і бірж Пол С. Аткінс підкреслив еволюційний підхід агентства під час виступу на Цифровому Активному Саміті 24 березня в Нью-Йорку. Рамки, які він обговорив, зосереджені на визначенні моменту, коли токени підпадають під федеральні закони про цінні папери шляхом вдосконаленої інтерпретації тесту Ховей, розробленого спільно з Комісією з торгівлі ф'ючерсами на товари (CFTC).
Учасники галузі довгий час стикалися з труднощами визначення, коли крипто активи підпадають під законодавство про цінні папери — цю проблему комісія вирішила, розділивши токени на п’ять категорій на основі критеріїв інвестиційних контрактів. «Наша рамка чітко визначає межі інвестиційного контракту та розрізняє п’ять категорій цифрових активів, чотири з яких не є цінними паперами», — сказав Аткінс і додав:
Ми також розпочали визначати шлях відповідності для підприємців, які прагнуть зрозуміти, коли збір коштів для криптоактива стосується федеральних законів про цінні папери.
Каркас SEC визначає ключові умови для криптовалютних цінних паперів у різних моделях фінансування
Контекст з офіційної інтерпретації комісії додатково пояснює, що класифікація залежить від економічної реальності угоди, а не від міток, причому інвестиційні контракти визначаються як розміщення капіталу в спільне підприємство з очікуванням прибутку від зусиль інших. У релізі також підкреслюється різноманітність crypto активів за структурою та функціями, що вимагає індивідуального аналізу, а не універсального стандарту, а також відображає координацію між SEC і Комісією з фʼючерсної торгівлі товарами щодо меж нагляду.
Невизначеність щодо практик залучення коштів також привернула увагу, оскільки рамки визначають умови, за яких капіталоутворення, пов’язане з токенами, може спричинити вимоги до федеральних цінних паперів. Виділяючи конкретні тригери відповідності, підхід має на меті допомогти розробникам та випускачам орієнтуватися в юридичних ризиках під час ранніх етапів фінансування. Ця ініціатива змінює підхід до нагляду, зосереджуючись на транзакційних характеристиках, а не на широкому позначенні активів.
Відповідність статутним повноваженням залишається центральною темою, оскільки комісія позиціонує ці зміни як повернення до своєї основної функції — нагляду за діяльністю цінних паперів. Модель класифікації розділяє цифрові активи за функцією та структурою, зміщуючи регуляторну увагу на визначені інвестиційні угоди. Ця коригування зменшує залежність від розширених інтерпретацій, які раніше розширювали сферу застосування покарань на різноманітні crypto випадки використання.
Обмеження ініціативи також було визнано, причому Аткінс підкреслив, що ця структура є вихідною точкою, а не повним рішенням. Стійка регуляторна структура, згідно з ним, залежить від дій конгресу щодо встановлення всебічних правил ринку. Роль комісії обмежена інтерпретацією існуючого законодавства, поки законодавці оцінюють ширші реформи для стабілізації нагляду та зменшення ризику неоднорідного застосування.
ЧАСТІ ПИТАННЯ 🧭
- Що змінює нова криптовалютна рамка SEC?
Він пояснює, які цифрові активи не підпадають під законодавство про цінні папери, та визначає тригери відповідності. - Чому система класифікації токенів важлива для інвесторів?
Це зменшує невизначеність і допомагає оцінити регуляторний ризик, пов’язаний з різними crypto активами. - Як це може вплинути на крипто-стартапи та залучення коштів?
Проекти отримують чіткіші рекомендації щодо того, коли продажі токенів можуть вимагати дотримання вимог до цінних паперів. - Чи вирішить ця рамка повністю регулювання криптовалют у США?
Ні, тривалі правила залежать від майбутніх дій Конгресу щодо встановлення ширшої ринкової структури.