SEC надала Nasdaq дозвіл на лістинг опціонів, прив’язаних безпосередньо до індексу ціни bitcoin. Не опціонів на ETF на bitcoin. Не опціонів на ф'ючерси на bitcoin. Опціонів саме на індекс, що розраховуються готівкою і торгуються на регульованій акційній біржі.
Це відмінність, яка має більше значення, ніж здається. Це схвалення, подане за SEC Release No. 34-105549, дозволяє Nasdaq PHLX вести та торгувати європейськими, кеш-заснованими опціонами на індекс bitcoin Nasdaq. Тікер: QBTC.
Що саме було схвалено
Індекс bitcoin Nasdaq відстежує індекс CME CF Bitcoin Real Time (BRTI), який отримує актуальні оцінки bitcoin з основних платформ спотової торгівлі. Розрахункові ціни визначаються за допомогою криптовалютного референтного курсу CME CF, нью-йоркська версія (BRRNY). Деякі звіти також посилаються на тікер XBTX разом із QBTC.
Європейський тип означає, що ці опціони можна виконати лише на термін їх дії, а не раніше. Розрахунок у готівці означає, що ніхто не доставляє реального bitcoin при закінченні контрактів. Ви просто отримуєте різницю між ціною виконання та ціною вирівнювання в доларах США, з мінімальним кроком торгівлі $0,01.
Це не перший крипто-суміжний опціонний продукт, який схвалила SEC. У вересні 2024 року агентство схвалило опціони на спот-біткоїн ETF, включаючи iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock. Опціони на ETF прив’язані до ціни акцій конкретного фонду, яка може трохи відрізнятися від реальної вартості біткоїна через потоки коштів у фонд, премії, дисконти та комісії за управління. Опціони на індекс повністю виключають посередника, посилаючись на ціну біткоїна, розраховану за допомогою широко визнаного базового показника.
Довгий шлях до схвалення
Nasdaq вперше подав заявку на опціони на індекс bitcoin у серпні 2024 року, всього через деякий час після хвилі запусків спот-ETF на bitcoin, яка розпочалася у січні того ж року. Офіційна пропозиція була подана до SEC у вересні 2025 року, а подання пройшло кілька етапів публічних коментарів та процесу продовження, перш ніж отримало прискорене схвалення 22 травня 2026 року.
Одна важлива відмінність: торгівля ще не активна. Схвалення супроводжується зауваженням, що додаткові регуляторні кроки все ще очікуються, можливо, включаючи винятки від Комісії з торгівлі ф’ючерсами на товари. Також варто зазначити: наразі до цієї ініціативи включено лише bitcoin. Немає індексних опціонів на ethereum, немає кошикових продуктів.
Що це означає для інвесторів
Для інституційних гравців, які вже володіють спот-біткоїн-ETF, опціони на індекс надають більш ефективний інструмент хеджування. Замість управління експозицією за допомогою опціонів, специфічних для ETF, які мають помилку відстеження на рівні фонду, вони можуть хеджувати безпосередньо проти ціни базового активу. Менеджери портфелів, які застосовують багатоактивні стратегії, тепер можуть виражати погляди щодо біткоїна за допомогою інструментів, які безпроблемно інтегруються в їхню існуючу інфраструктуру акцій.
Для роздрібних трейдерів опціони QBTC можуть запропонувати простіший спосіб взяття дирекційних позицій на bitcoin без вимог до капіталу для купівлі акцій ETF або складності роботи з криптовалютними ф'ючерсними біржами. Готівкова розрахунка повністю виключає ризик поставки.
Ризик, за яким слід стежити — це регуляторна фрагментація. Якщо винятки від CFTC триватимуть довше, ніж очікувалося, або якщо юрисдикційні суперечки створять невизначеність щодо статусу продукту, торгівля може бути нескінченно відкладена. Схвалення SEC необхідне, але недостатнє. Доки питання CFTC не буде вирішено, опціони QBTC перебувають у регуляторній нікомуві, що може розчарувати перших користувачів.