SEC схвалила пропозицію Cboe BZX щодо лістингу 3-кратного bitcoin ETF та 3-кратного Ether ETF від VS Trust 2 жовтня. Це рішення усуває перешкоду, пов’язану з правилами біржі, для продуктів, спонсорованих Volatility Shares, які надають посилене щоденне експозиційне вплив на ф'ючерси криптовалют. Рішення охоплює шість фондів, включаючи продукти, прив’язані до золота, срібла, нафти та природного газу. Ця схвалення просуває пропозицію, на яку біржа ще шукала дозвіл у серпні.
Рішення відкриває шлях для лістингу інвестиційних інструментів, які прагнуть до вищої цілі щоденної кредитної плечі. Загальні стандарти Cboe для товарних довірчих фондів виключають продукти, що прагнуть до зазначених кратних значень базового показника, тому ці фонди потребували індивідуального схвалення. Інші початкові та постійні вимоги до лістингу цих фондів залишаються в силі.
Попередній проспект VS Trust від 17 серпня пропонує BITH як символ продукту bitcoin та ETHK як символ продукту Ether. Подання позначене як підлягає завершенню. У проспекті зазначено, що цінні папери не можуть продаватися доти, доки реєстрація не набуде чинності. Рішення в жовтні схвалює зміну правил біржі, але не підтверджує, що реєстрація набула чинності або що торгівля розпочалася. Ефективність реєстрації та перша дата торгів залишаються невизначеними станом на 4 жовтня. Інвестори не повинні сприймати це рішення як підтвердження того, що продукти доступні через їхніх брокерів.
Замовлення класифікує кошти як продукти, що торгуються на біржі, структуровані як акції товарних трестів, хоча назви фондів використовують термін ETF. Ці продукти не мають захисту інвесторів, пов’язаного з фондами, зареєстрованими відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року.
Кожен криптовалютний продукт прагне до трьохкратного щоденного результату свого базового індексу до сплати комісій та витрат. Базові індекси вимірюють портфелі ф'ючерсних контрактів першого та другого місяця. Фонди використовують ф'ючерси разом із готівковим забезпеченням. Тому вихідною точкою є щоденний дохід портфеля ф'ючерсів, а не лише спот-ціна. Попередній проспект визначає день як інтервал між послідовними розрахунками чистої вартості активів. За нормальних обставин фонди прагнуть ребалансувати щодня. Щоденний результат компонується зі зміненою вартістю активів, тому послідовність прибутків і збитків має значення протягом довшого періоду утримання.
Інвестиційний бюлетень SEC попереджає, що щоденні продукти з кредитним плечем можуть значно відхилятися від зазначеного кратного протягом тижнів або місяців, особливо на волатильних ринках. Прозпект попереджає, що дохідність за довший період може відрізнятися за величиною і навіть напрямком. Трикратна щоденна мета не гарантує потрійного кумулятивного доходу bitcoin або Ether. Кредитне плече також посилює втрати. Співробітники SEC особливо попереджають, що ETF, які використовують стратегії з кредитним плечем на ф'ючерсах на bitcoin, збільшують волатильність і можуть підвергти інвесторів значним, раптовим втратам.