2 жовтня SEC схвалила пропозицію Cboe BZX щодо лістингу 3-кратного bitcoin ETF та 3-кратного Ether ETF від VS Trust. Це рішення усуває перешкоду, пов’язану з правилами біржі, для продуктів, спонсорованих Volatility Shares, які мають на меті отримати посилене щоденне експозиційне вплив на ф'ючерси криптовалют.
Замовлення охоплює шість фондів, включаючи продукти, прив’язані до золота, срібла, сирової нафти та природного газу. Воно просуває пропозицію CryptoSlate, яку було висвітлено у серпні, коли біржа ще шукала дозвіл.
Для брокерських інвесторів зміна відкриває шлях для лістингу з вищою ціллю щоденної кредитного плеча. Загальні стандарти Cboe для товарних трестів виключають продукти, які прагнуть до зазначених кратних значень базового показника, тому ці фонди потребували індивідуального схвалення. Їхні інші початкові та постійні вимоги до лістингу залишаються в силі.
Попередній проспект від 17 серпня VS Trust містить BITH для продукту Bitcoin і ETHK для продукту Ether. Це пропоновані символи у документі, позначеному як «підлягає завершенню». У проспекті зазначено, що цінні папери не можуть продаватися доти, доки реєстрація не набуде чинності.
Ухвала від жовтня схвалює зміну правил біржі; вона не підтверджує, що реєстрація є дійсною або що торгівля розпочалася. Ефективність реєстрації та перша дата торгів залишаються непідтвердженими станом на 4 жовтня. Тому інвестори не можуть вважати це рішення єдиним підтвердженням того, що продукти доступні через їхніх брокерів.
Хоча «ETF» зустрічається в їх назвах, цей клас ордерів класифікує ці фонди як продукти, що торгуються на біржі (ETP), структуровані як акції товарних трестів. Вони не мають інвесторських захистів, пов’язаних із фондами, зареєстрованими відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року.
Що означає щоденна ціль 3x
Кожен криптовалютний продукт прагне досягти трикратного щоденного результату свого базового індексу до сплати комісій та витрат. Базові індекси вимірюють портфелі ф'ючерсних контрактів першого та другого місяця, при цьому фонди використовують ф'ючерси разом із готівковим забезпеченням. Це робить вихідною точкою щоденний дохід портфеля ф'ючерсів, а не лише спот-ціну.
Попередній проспект визначає день як інтервал між послідовними розрахунками чистої вартості активів. За нормальних обставин фонди прагнуть ребалансувати щодня. Результат кожного дня потім нараховується на змінену вартість активів, тому послідовність прибутків і збитків має значення для довшого періоду утримання.
Інвестиційний бюлетень SEC попереджає, що щоденні плечові продукти можуть значно відхилятися від вказаного кратного протягом тижнів або місяців, особливо на волатильних ринках. Також у проспекті зазначено, що дохідність за довший період може відрізнятися за величиною і навіть напрямком. Тому щоденна мета 3x не гарантує потроєння сукупної дохідності bitcoin або ether.
Кредитне плече також посилює втрати. Співробітники SEC особливо попереджають, що ETF, які використовують стратегії з кредитним плечем на ф'ючерсах bitcoin, збільшують волатильність і можуть виставити інвесторів на значні, раптові втрати.
Пост 3x ф'ючерси на bitcoin та Ether пройшли бар’єр лістингу SEC з’явився першим на CryptoSlate.