У поточному ринковому середовищі весь криптовалютний ринок майже безумно прагне до проектів з «інноваціями в механіці». У порівнянні з минулими Meme-проектами, які залежали виключно від нарративів, KOL або емоцій спільноти, ринковий капітал все частіше готовий платити за «нові логіки функціонування» та «нові активні структури».
Sato, який майже не мав підготовки та мав лише один веб-сайт, став головною темою у криптовалютній спільноті протягом останніх кількох днів: за чотири дні після запуску його ринкова капіталізація досягла 40 мільйонів доларів США, а зараз стабілізувалася на рівні 25 мільйонів доларів США. Odaily星球日报 детально розгляне механізм роботи sato в цій статті.
Що таке sato?
Sato — це ERC-20 токен, розгорнутий на Ethereum, основна механіка якого побудована на основі Uniswap v4 Hook. Sato не має премінінгу, не має виділень для команди, не має адміністративних прав і не підтримує оновлення чи призупинення; вся система повністю автоматизована за допомогою коду в ланцюжку.
Sato випускається за допомогою Bonding Curve. Після сплати ETH у контракт Hook, система автоматично створює нові sato за фіксованою математичною формулою; зі збільшенням загальної кількості ETH у системі ціна на наступні покупки поступово зростає. Всі ETH залишаються назавжди в Hook як резерв системи.
При продажі користувачі можуть продати sato системі за ETH; після досягнення 99% загальної кількості випущених токенів sato, продані sato будуть безповоротно знищені і не повернуться на ринок. Система стягує комісію 0,3% з обох сторін угоди, яка назавжди залишається в Hook і не може бути виведена ніким.
Теоретична кількість sato становить 21 мільйон, але система назавжди припинить видання при досягненні 99% пропозиції, тобто 20,79 мільйона. Після припинення видання користувачі більше не зможуть купувати нові sato через Curve, але зможуть продавати sato назад системі за ETH, причому Curve продовжуватиме існувати як постійний ланцюговий пул викупу.
Основний механізм sato
Механізм sato схожий на варіацію Bonding Curve Pump.fun, але набагато більш екстремальний. У sato користувачі також купують токени через Curve з системи, але відмінно від традиційних проектів Bonding Curve, sato чітко розділяє всю систему на «етап випуску» та «зовнішній етап».
Етап 1: Етап випуску
На цьому етапі користувачі не торгують із іншими власниками, а безпосередньо взаємодіють із системою. Після внесення ETH системою Curve автоматично мінтуються нові sato за фіксованою формулою, і зі збільшенням загальної кількості ETH, що надходять у систему, ціна на наступні мінти зростає.
У певному сенсі цей етап більше схожий на автоматизовану «внутрішню систему»: Curve одночасно відповідає за випуск токенів та їх ціноутворення.
Другий етап: «Зовнішній ринок»
Після досягнення обсягу sato встановленої межі в 99% система назавжди призупинить mint, і користувачі більше не зможуть купувати sato через Curve. Лише тоді sato почне справжнє обігнення на вторинних ринках, таких як Uniswap, і ціна більше не визначатиметься формулою Curve, а почне залежати від ринкових сил попиту та пропозиції.
Проте сам Curve не зникне. Хоча система призупинила функцію випуску, функція «відкупу» залишається активною. Користувачі все ще можуть продати sato системі за ETH, а продані sato безпосередньо знищуються і не повертаються на ринок, що забезпечує дефляцію. У певному сенсі, Curve перетвориться з «системи випуску» на постійно існуючий на ланцюзі резерв для відкупу. Логіка роботи sato може бути розуміна як процес поступового переходу від внутрішнього ринку до зовнішнього.
Sato: Перебудова цифрової рідкісності
Справжньою привабливістю Sato для ринку є не сама Bonding Curve, Hook чи дефляційний механізм, а те, як він намагається переказати історію про «цифрову рідкісність».
Біткойн створив консенсус щодо цифрового золота за допомогою фіксованої пропозиції та високої вартості створення. Sato намагається перенести цю логіку на Ethereum. Відмінність полягає в тому, що біткойн здійснює емісію шляхом споживання енергії; sato ж вибирає прямо відобразити всі витрати у резерві системи. Кожен sato відповідає реальному ETH, що надійшов у систему.
Саме тому sato багато хто вважає дуже «сексуальним» ончейн-експериментом. Він поєднує рідкісність та ігрові механіки зі швидким зростанням, які надає Bonding Curve, з одночасним збереженням компонентності та ліквідності екосистеми Ethereum. Без попереднього видобутку, без контролю з боку команди, без адміністративних прав — навіть логіка роботи після завершення Curve була заздалегідь закодована в мережі.
Щодо того, чи зможе ця модель нарешті сформувати довгострокову згоду, подібну до біткойна, ринок, ймовірно, потребує додаткового часу для перевірки. Але принаймні зараз Sato вже не є просто звичайним пірамідальним проектом, а більше схожий на експеримент щодо «натуральної рідкісності ethereum».