Robinhood планує запустити фонд, який надасть інвесторам-розничним доступ до 80 приватних компаній, пов’язаних з Y Combinator. Це приносить інвестування у стилі венчурного капіталу на публічні ринки.
Ця можливість супроводжується важливим обмеженням. Інвестори не будуть володіти акціями самих стартапів. Натомість вони куплять акції закритого інвестиційного фонду, вартість якого залежить від портфеля приватних компаній.
Robinhood приносить венчурні інвестиції на фондовий ринок
Robinhood Ventures Fund II [RVII] має почати торгівлю на Нью-Йоркській фондовій біржі 13 серпня за тікером RVII. Ціна первинного публічного пропозиції становитиме 25 доларів за акцію.
Клієнти Robinhood можуть подавати запити на акції IPO до 12 серпня, хоча пропозиція залишається підпорядкованою ефективному поданню реєстраційного заявлення SEC.
Фонд має мету зібрати до $200 мільйонів і наразі надає експозицію до 80 приватних компаній на ранніх та етапах зростання.
Його інвестиційна стратегія зосереджена на бізнесах, які брали участь у Y Combinator або були засновані підприємцями, які завершили акселератор.
На відміну від традиційних венчурних фондів, RVII створений для інвесторів публічного ринку. Він не обмежує участь лише кваліфікованими інвесторами або не встановлює мінімальну суму інвестицій.
Пастка: інвестори володіють фондом, а не стартапами
Хоча RVII надає доступ до приватних компаній, інвестори купують акції самого фонду, а не отримують прямий власний інтерес у стартапах.
RVII створена як закрита інвестиційна компанія розвитку бізнесу, що означає, що вона випускає фіксовану кількість акцій, які торгуються на NYSE.
Це дає інвесторам потенційний вихід через фондовий ринок, але також вносить ризики, які відрізняються від володіння публічно торгованими компаніями.
Фонд не викупить акції за запитом. Інвестори, які бажають вийти, повинні продати свої активи на біржі, де ринкова ціна може торгуватися вище або нижче вартості базового портфелю.
Оцінка приватних компаній також пов’язана з додатковими викликами, оскільки вони, як правило, розкривають значно менше фінансової інформації, ніж публічно торгувані компанії.
Також немає гарантії, що компанії портфелю завершать раунди фінансування, придбання або первинні публічні пропозиції, які збільшать їхню вартість.
Комісії можуть зменшити дохідність інвесторів
RVII сплачуватиме Robinhood Ventures щорічну управлінську плату у розмірі 2% від чистих активів.
Консультант також отримає 20% від придатних реалізованих капітальних прибутків після врахування попередніх збитків, зносу та раніше сплачених стимулюючих виплат.
Залежно від того, як фонд отримує експозицію до окремих інвестицій, інвестори також можуть нести витрати, що стягуються підlying приватними інвестиційними інструментами.
Robinhood також зазначає, що Y Combinator дозволив використання свого імені, але не спонсорує, не підтримує та не керує фондом.
Що це означає для інвесторів?
RVII може зробити інвестування у стилі венчурного капіталу більш доступним, дозволяючи роздрібним інвесторам отримати доступ до приватних компаній до їхнього виходу на біржу.
Однак інвестори повинні сприймати цей продукт як список інвестиційного фонду, а не як прямий спосіб купівлі акцій стартапів Y Combinator.
Ця відмінність впливає на права власності, ліквідність, оцінку та комісії, роблячи RVII фундаментально відмінним від утримання акцій публічної компанії.
Фінальний підсумок
- Фонд RVII від Robinhood надасть індивідуальним інвесторам непряме відображення 80 приватних компаній, пов’язаних з Y Combinator, через публічно торгуємий закритий фонд.
- Інвестори будуть володіти акціями фонду, а не самими стартапами, тоді як управлінські винагороди, стимулюючі винагороди та потенційні знижки або премії до чистої вартості активів додають додаткові ризики.