Генеральний директор Robinhood Влад Тенев стверджував, що його акційні токени не повинні автоматично вимагати згоди від відповідної компанії-емітента, водночас визнавши, що власники токенів не отримують права голосу в цій компанії.
Коментарі, зроблені в інтерв’ю CNBC “Squawk Box” в середу, 9 вересня, пояснюють структуру, що лежить в основі суперечки Robinhood з AMC Entertainment: Robinhood захищає окремий інструмент, що пов’язаний з акціями AMC, а не акцію AMC, розміщену безпосередньо на блокчейні.
«Видавці повинні мати контроль і мають контроль над правами та обов’язками акцій, які вони випускають, але це не означає, що вони контролюють все про них», — сказав Тенев. «Зокрема, вони не контролюють інші компанії, які випускають власні цінні папери, що посилаються на ці акції».
«Згода випускача залежить від того, що саме ви робите», — додав він. Акційні токени Robinhood — це «токенізовані цінні папери, які випускаються окремою суб’єктом і забезпечуються базовими акціями», — сказав Тенев, і «вони не повинні автоматично вимагати згоди випускача».
Тенев також визнав під час інтерв’ю, що власники токенів не отримують права голосу, що прикріплені до базових акцій. Коли його запитали, чи буде Robinhood голосувати цими акціями, він сказав, що компанія «ще не оголосила планів щодо аспекту голосування».
Долговий токен, а не акція AMC
Документація з продукту Robinhood визначає Stock Tokens як токенізовані боргові цінні папери, випущені Robinhood Assets (Jersey) Limited або RHJ. Ці продукти надають економічну експозицію до базової цінності, але не надають інвесторам жодних прав юридичного або корисного характеру щодо компанії, що випустила цю цінність.
Розкриття інформації Robinhood вказує на RHJ, а не на AMC, як на емітента облігацій. Robinhood каже, що кожен токен у обігу забезпечений один до одного відповідною акцією, причому акції зберігаються американським кастодіаном. Їхні розкриття інформації про постачальника послуг називають Alpaca Securities LLC брокером і кастодіаном.
Власники токенів отримують дивідендну економіку за допомогою механізму, який повторно інвестує готівкові розподіли у більше базових акцій і збільшує множник, застосовуваний до токена. Вони не отримують прав юридичного або корисного володіння в AMC через токен, і Тенев підтвердив, що право голосу не передається їм.
Структура є центральною у цьому конфлікті. Тенев стверджує, що окрема суб’єкта повинна мати можливість випускати цінний папір, що пов’язаний із публічно торгуємими акціями, без автоматичного отримання згоди базового емітента. Генеральний директор AMC Адам Арон стверджує, що в результаті цього продукту попит на токени відокремлюється від залучення капіталу AMC і не надає прав акціонерів.
Арон написав у X 4 вересня, що продукт Robinhood «роз’єднує власність на токени акцій від здатності компанії керувати власними зусиллями з приваблення капіталу». Він додав: «Ваші токени акцій лише імітують форму власності на акції, але, незважаючи на заяви навпаки, вони не є власністю і позбавляють інвесторів їхніх прав». Арон закликав Robinhood припинити торгівлю токенами, пов’язаними з AMC, і сказав, що юридичний консультант AMC перевірить, чи може він змусити припинити торгівлю.
Документи Robinhood стверджують, що акційні токени недоступні в США або для осіб з США. Кваліфіковані інвестори отримують економічну експозицію через облігації, випущені RHJ, і не отримують правових чи корисних прав щодо базового емітента.
Відповідь Тенева не вирішує, чи має AMC юридичний шлях для зупинки цього продукту. Вона також залишає без відповіді один питання управління: хто буде керувати голосами, що прикріплені до акцій AMC, що знаходяться на зберіганні. Robinhood ще не оголосив свої плани щодо цих голосів.