Останнє попередження Рей Даліо є прямою: компанії, що будують революцію ШІ, можуть побачити, що їхні акції впадуть на 80%, навіть якщо їм вдасться змінити світ. Це дивне твердження було зроблене під час інтерв’ю з My First Million у липні 2026 року, як детально описано в оригінальному звіті. Повідомлення Даліо надходить у момент, коли крипторинки розквітають на основі історій про ШІ, а його показник для оцінки — індикатор бульбашки на рівні 75% від екстремумів 1929 та 2000 років — вимагає уваги трейдерів ризикованих активів.
Більйонер-інвестор пояснив, що під час бульбашкових періодів навіть найуспішніші компанії можуть втратити приблизно 80% своєї ринкової вартості. Він описав, як ентузіазм щодо великих нових технологій підштовхує інвестиції, але лише перспективні можливості не гарантує добрих дохідностей акцій. Високі початкові оцінки та хвиля нових конкурентів зазвичай знижують потенціал зростання. Ця динаміка, за словами Даліо, вже закладена в акціях, пов’язаних з ШІ, що робить їх вразливими до різкого переоцінювання.
Тригер, який може проколоти пупину
Історичні дослідження Даліо вказують, що бульбашки спадають, коли інвестори змушені конвертувати паперовий прибуток у готівку. Звичайними катализаторами є посилення грошово-кредитної політики або нові податки на багатство. У 1929 та 2000 роках підвищення ставок і регуляторні заходи відіграли ключову роль. Сьогодні центральні банки все ще вирішують ризики інфляції, і будь-яка несподівана зміна на користь обережності може швидко змінити ліквідний контекст, який підтримував оцінки штучного інтелекту.
Його індикатор бульбашки, побудований на шести показниках, включаючи оцінку, настрій та кредитне плече, показує 75% від екстремальних рівнів, що передували Великій депресії та краху дот-комів. Такий рівень свідчить, що ринок ще не досяг піку ейфорії, але перебуває в зоні ризику, де жорстка корекція стає ймовірною. Для крипто-трейдерів, які звикли до циклів підйому та падіння, ці паралелі важко ігнорувати.
Криптовалютні ринки стикаються з подібними тисками на оцінку
Ринки цифрових активів переживають паралельну хвилю хайпу, пов’язаного з ШІ. Раніше у травні стрибок Sui на 18% до $1,24 був спричинений попитом інституційних інвесторів на стейкінг та великою інтеграцією у фінтех-сфері, як це було описано в SUI Price Today: Sui Surges 18% to $1.24 as Institutional Staking and Paga Partnership Drive Demand. Такий швидкий переперінцювання показує, наскільки легко оптимізм, спричинений ліквідністю, може відірватися від фундаментальних показників — саме такий патерн попереджає Даліо.
Інституційні потоки до токенізованих реальних активів додають ще один рівень. Щотижневий звіт про токенізацію зафіксував, що обсяг RWAs на ланцюзі перевищив $20 мільярдів, а Bullish придбав Equiniti за $4,2 мільярда. Хоча ці віхи свідчать про зрілість, вони також концентрують капітал, який може втекти, якщо макроумови погіршаться. Рамка Даліо вказує, що тригер перетворення готівки — коли інвесторам потрібна ліквідність — може вплинути навіть на найбільш легітимні сектори.
Спекулятивна манія не обмежується акціями штучного інтелекту. Дані щотижневого Топ криптовалютних переможців показують, що токени, такі як TON, зросли на 83%, а SIREN — на 70%, залишивши ціни висіти на тонкому повітрі. Такі вертикальні рухи часто схожі на поведінку бульбашки на останній стадії, яку описує Даліо, коли останні покупці входять незадовго до різкого продажу.
Досвід Даліо з прогнозуванням бульбашок — він виявив вершину інтернет-бульбашки та кризу на ринку нерухомості 2008 року — робить його поточні показники важкими для ігнорування. Однак точний час будь-якого розвертання залишається невідомим. Крипторинки раніше витримували макрошоки, а інституційна участь, спостерігана в останніх проектах токенізації, може створити інший механізм підтримки на цей раз. Ризик, однак, полягає в надзвичайному обсязі капіталу, який надійшов як у акції штучного інтелекту, так і у крипто проекти, пов’язані з ШІ, на основі двох припущень: легкі гроші та постійний рост. Якщо центральні банки будуть змушені знову стиснути грошову політику, розвертання може бути швидким і безвиборчим, знищивши прибутки в кількох класах активів.