Прозорість bitcoin BTC$81,195.69 колись вважалася одним із найбільших переваг. Зараз Рей Даліо стверджує, що саме це може бути причиною, чому центральні банки не приймуть його як резервний актив, хоча корпорації та інституційні інвестори вже його прийняли.
Більйонер, керівник хедж-фонду та інвестор у bitcoin, сказав у X, що «Bitcoin не має конфіденційності. Транзакції можна моніторити й потенційно контролювати, саме тому центральні банки не планують його зберігати».
Рей Даліо раніше казав, що виділяє приблизно 1% свого портфеля на bitcoin.
Bitcoin, найбільша у світі блокчейн-мережа, функціонує як децентралізована система типу «точка-точка», побудована на публічному реєстрі. Кожна транзакція постійно зареєстровується в цьому прозорому реєстрі, що дозволяє будь-хто переглядати її в реальному часі.
Хто завгодно може відкрити Дослідник блоків bitcoin, ввести адресу гаманця у рядок пошуку та переглянути всю історію транзакцій, пов’язаних з нею. Хоча адреси гаманців є псевдонімними, а не безпосередньо пов’язані з особистостями, компанії з аналізу блокчейну та правоохоронні органи часто можуть відстежувати рух коштів і пов’язувати діяльність з окремими особами чи установами.
Іншими словами, потік BTC, нативного токену блокчейну, є дуже прозорим і відстежуваним, навіть якщо він не завжди безпосередньо пов’язаний з реальними ідентичностями.
Цей рівень прозорості, який часто хвалять прихильники bitcoin, може також бути тим, що відлякує центральні банки. Уявіть себе центральним банком, який накопичує актив, рухи якого можна відстежувати в реальному часі у публічному реєстрі.
Відсутність конфіденційності також є проблемою для великих інституційних гравців. На Consensus Hong Kong у лютому учасники зазначили, що масове впровадження блокчейн-технологій на інституційному рівні може залежати від більш сильних функцій конфіденційності, зокрема для великих транзакцій.
Ринок, здається, збігається зі зростаючою експертною консенсусною думкою щодо приватності. Наприклад, криптовалюта з акцентом на приватність Zcash (ZEC) зросла більше ніж на 800% з початку 2025 року. Bitcoin, тим часом, впав більше ніж на 10%.
Однак занепокоєння Даліо виходять за межі прийняття біткойна центральними банками. Він звернув увагу на структурні проблеми, які обмежують привабливість біткойна як резервного активу порівняно з традиційними альтернативами, такими як золото.
Однією з них є його схильність брати підказки з Уолл-стріт, особливо з технологічних акцій, замість того, щоб діяти як незалежний зберігач вартості під час періодів стресу.
На момент написання коефіцієнт кореляції за 90 днів між bitcoin та індексом Nasdaq, технологічно орієнтованим індексом Волл-стріт, становив 0,89, за даними джерела TradingView. Це відповідає R² 0,79, що означає, що приблизно 79% рухів ціни bitcoin можна пояснити його зв’язком з Nasdaq протягом 90 днів. Дані вказують на те, що поведінка BTC більше схожа на ризик-орієнтований актив, ніж на незалежний засіб зберігання вартості.
Інша проблема, яку підняв Даліо, — це масштаб і структура ринку. На відміну від золота, яке глибоко вкоренене, широко розповсюджене і існує поза будь-якою окремою цифровою системою, bitcoin залишається відносно невеликим і легким для впливу ринком. За його думкою, ці фактори додатково послаблюють його позицію як глобального резервного активу, незважаючи на зростаючу участь інституцій.
«В кінцевому підсумку золото має більш широке поширення, глибоко укорінене і все ще відіграє центральну роль у глобальній системі», — сказав він.
Даліо неодноразово віддавав перевагу золоту над bitcoin, і його погляди були спростовані експертами індустрії криптовалют.