BlockBeats: 10 вересня QCP опублікувала макроекономічний звіт за 10 вересня, згідно з яким японська єна швидко зросла з рівня 160 до 154, що в основному спричинено нормалізацією політики Банку Японії, закриттям каррентних угод та ослабленням долара. Запаси іноземної валюти Японії за серпень зменшилися на 87,8 мільярда доларів США, з яких інвестиції в цінні папери зменшилися на 87,8 мільярда доларів США, що, ймовірно, пов’язано з фінансуванням інтервенцій єни; ринок повинен бути обережним щодо ризику подальших інтервенцій.
Щодо інфляції, QCP вважає, що стрімке зростання інфляції PCE весною цього року було в основному спричинене зростанням цін на енергоносії. З лютого по травень непродовольчі товари внесли приблизно 0,85 відсоткового пункта до річного зростання ядерного PCE, а енергоносії — приблизно 0,89 відсоткового пункта; станом на липень внесок енергоносіїв знизився до 0,48 відсоткового пункта. Однак ядерний PCE залишається на рівні 3,3%, що означає, що зниження цін на енергоносії ще не зовсім зменшило занепокоєння ФРС щодо широкого тиску інфляції.
Ринок праці залишається стійким. У серпні в США було створено 162 000 нових робочих місць, що значно перевищує очікування ринку; дані за червень–липень були переглянуті вниз на 55 000 робочих місць. За останні три місяці середній приріст зайнятості становив близько 71 000 робочих місць. QCP вважає, що ринок праці ще не відчув значного зниження темпів, і «м’яке приземлення» залишається підтримуваним, але витрати домогосподарств на фінансування залишаються високими.
Тим часом, через обмеження судноплавства в Ормузькій протоці та те, що стратегічні нафтові запаси США (SPR) становлять лише близько 286,6 мільйона барелів — історично низький рівень — ризик інфляції через шоки на ринку енергетики залишається високим. Недавно ціна на брентівську нафту знову перевищила 100 доларів за барель.
QCP ставить ключове питання: якщо зайнятість залишатиметься стійкою, а інфляція в основному підтримуватиметься енергетичними факторами, чи зможе ФРС зберегти свою позицію нерухомості протягом року? Якщо ядерна інфляція залишатиметься стійкою, очікування щодо підсилення політики можуть знову зростати.