15 травня — це юридичний термін, встановлений SEC США, коли інституційні інвестори повинні подати форму 13F за Q1,і зі з’явленням документів криптовалютні позиції великих інституцій з Уолл-стріт виходять на перший план.
серед,JPMorgan збільшив позиції у Bitcoin ETF на 174%, Jane Street скоротив IBIT на 71% і перейшов на Ethereum, Wells Fargo купував Ethereum ETF навіть під час падіння, а BlackRock продовжує купувати Bitcoin, хоча ринкова вартість його ланцюгових портфелів скоротилася більше ніж на 20 мільярдів доларів США.
У першому кварталі цього року крипторинок пережив значну корекцію. Біткоїн за квартал втратив приблизно 23,8%, що стало найгіршим квартальним результатом з 2018 року. Загальна ринкова капіталізація криптовалют знизилася на 20,4% і відступила приблизно на 45% від піку жовтня 2025 року. Чистий вивід з спот-ETF на біткоїн за весь квартал склав приблизно 497 мільйонів доларів США,За аналізом JPMorgan, загальний притік коштів у цифрові активи у Q1 становив лише близько 11 мільярдів доларів США — третина від показника за аналогічний період минулого року,ринкова динаміка значно сповільнилася.
На такому ринковому фоні дії інституцій суттєво відрізняються.
Jane Street:IBIT позиція зменшилася 71%, додано Galaxy Digital
Як один із найактивніших自营 трейдерів на Уолл-стріт, операції Jane Street за перший квартал отримали найбільшу увагу ринку.
За своїм останнім файлом 13F, Jane Street значно зменшила свої позиції у Bitcoin ETF.Зокрема,позиція у iShares Bitcoin Trust від BlackRock (IBIT) зменшилася на 71% у порівнянні з попереднім періодом — до приблизно 5,9 мільйонів акцій, що становить приблизно 225 мільйонів доларів США; позиція у Wise Origin Bitcoin Fund від Fidelity (FBTC) зменшена на 60% — до приблизно 2 мільйонів акцій.
З іншого боку, Jane Street значно збільшила свою позицію по ethereum. Позиція в iShares Ethereum Trust (ETHA) від BlackRock майже подвоїлася, а також значно збільшилася позиція в Fidelity Ethereum Fund (FETH), що разом додало близько 82 мільйонів доларів США експозиції.
Щодо акцій, пов’язаних із криптовалютами, Galaxy Digital збільшила свою позицію з приблизно 170 000 до приблизно 1,5 мільйона акцій, Riot Platforms підвищила свою позицію з приблизно 5 мільйонів до приблизно 7,4 мільйона акцій, а Coinbase також трохи збільшила свою позицію. Їхня позиція в Strategy зменшилася з приблизно 968 000 до приблизно 210 000 акцій, що становить зменшення на 78%. Також одночасно скоротилися позиції в кількох біткоїн-шахтах, включаючи IREN, Cipher Mining, TeraWulf і Core Scientific.
Варто зазначити, що Jane Street за Q1 заробила рекордні 16,1 млрд доларів США від торгівель. Форма 13F розкриває лише довгі позиції на кінець кварталу, не включаючи деривативи та короткі позиції. Аналітик Bitwise Джефф Парк зазначив, що в попередньому кварталі Jane Street збільшила позиції Strategy більше ніж на 470%, і це зменшення в цьому кварталі, ймовірно, є закриттям спред-торгівель, а не направленою медвежою позицією щодо біткоїна.
Джейпі Морган:значнозбільшив ETF на біткойн,продав XRP ETF
На відміну від Jane Street, JPMorgan продовжував збільшувати свої позиції під час падіння ціни біткоїна нижче 80 000 доларів США: обсяг інвестицій у IBIT збільшився з приблизно 3 мільйонів акцій до приблизно 8,3 мільйонів акцій, що становить зростання на 174% і додаткову ринкову капіталізацію приблизно 162 мільйони доларів США.
Крім того,цей банкдляBitwise Bitcoin ETF (BITB)збільшивприріст приблизно на 900%, Fidelity FBTC — на 450%, а ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), який відстежує ф’ючерси на біткойн, — більше ніж на 3000%.
Щодо інших криптоактивів, JPMorgan вперше купив Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) на приблизно 47 500 акцій та збільшив свою позицію у iShares Ethereum Trust (ETHA) BlackRock на приблизно 36%. В той же час банк повністю ліквідував свою позицію у Bitwise XRP ETF.
На рівні акцій,JPMorganвирішивзбільшитипозиції у Strategy, MARA Holdings і Core Scientific, зменшивши позиції у Coinbase, Galaxy Digital і Robinhood.
Bank of America:навпакизбільшуєпозиціюETFнамайже повне зняття Galaxy Digital
Операції Wells Fargo також демонструють помітну внутрішню диференціацію.
Щодо Ethereum, його позиція у BlackRock ETHA зросла з приблизно 673 000 до приблизно 1,1 млн акцій, що становить зростання на 63,5%; Bitwise Ethereum ETF (ETHW) збільшив свою позицію на 37%, загальна ринкова вартість цих двох позицій становить близько 21,5 млн доларів США. Це збільшення позицій відбулося на тлі двох послідовних квартальних падінь Ethereum, з падінням на 28% у Q4 2025 та ще на 29% у Q1 2026, а також квартальним чистим виведенням з етф-спот Ethereum на 769 мільйонів доларів США.
Щодо біткоїна, стратегія Wells Fargo є диверсифікованою: IBIT трохи зменшив позицію, але Bitwise Bitcoin ETF збільшив її приблизно на 24%, а Grayscale Bitcoin Mini Trust — приблизно на 41%. Загалом, біткоїн-ETF залишається основним компонентом їхнього криптовалютного експозиції, а окрема позиція IBIT має ринкову вартість близько 250 мільйонів доларів США.
На рівні акцій, Wells Fargo збільшив позицію Strategy з приблизно 323 000 акцій до приблизно 726 000 акцій, що становить зростання на 125%, з новим відкритим ризиком приблизно 41,6 мільйона доларів США. За той самий період позиція Galaxy Digital скоротилася з приблизно 2,5 мільйона акцій до приблизно 78 600 акцій, що становить зменшення на 97%, зі зменшенням відкритого ризику приблизно на 54,7 мільйона доларів США.
BlackRock: збільшення позицій у Strategy та Bitmine, ланцюговий покупка біткоїнів триває
Як найбільша у світі інвестиційна компанія, файл Q1 13F BlackRock свідчить про наявність у її портфелі певного обсягу акцій, пов’язаних із криптовалютами.
Зокрема,Coinbase (COIN) тримає приблизно 16,75 мільйона акцій, з ринковою капіталізацією близько 2,92 млрд доларів США, зменшивши позицію на приблизно 333 000 акцій порівняно з попереднім кварталом; Circle (CRCL) тримає приблизно 5,06 мільйона акцій, з ринковою капіталізацією близько 483 мільйонів доларів США, зменшивши позицію на 615 000 акцій.
Позиція Strategy (MSTR) збільшилася до приблизно 17,75 мільйона акцій, ринкова капіталізація становить приблизно 2,22 млрд доларів США, додано приблизно 3,147 мільйона акцій; позиція компанії з ефірним скарбом Bitmine (BMNR) збільшилася до приблизно 11,08 мільйона акцій, ринкова капіталізація становить приблизно 219 мільйонів доларів США, додано приблизно 2,029 мільйона акцій.
Загальна ринкова капіталізація чотирьох позицій становить близько 58 мільярдів доларів США; хоча це невелика частка від загального обсягу їхніх активів у 5,72 трильйона доларів США, одночасне збільшення позицій Strategy та Bitmine свідчить про те, що BlackRock продовжує вірити в історії Bitcoin та Ethereum як скарбів.
Щодо блокчейн-даних, у Q1 активи BlackRock у біткойнах зросли з приблизно 770 000 до приблизно 785 000 BTC, що становить чистий покупок приблизно 15 000 BTC, але через падіння ціни ринкова капіталізація зменшилася з приблизно 68 млрд доларів США до приблизно 51,8 млрд доларів США. Позиція у ефірі зменшилася з приблизно 3,47 млн до приблизно 3,06 млн ETH, що становить чистий вивід приблизно 410 000 ETH, а загальна ринкова капіталізація криптовалютного портфеля скоротилася на приблизно 20,4 млрд доларів США, що в основному було обумовлено ціновими факторами.
Крім того,середньодобовий обсяг торгів IBIT за перший квартал перевищив 3,2 млрд доларів США, і за 62 торгівельних днів кварталу 48 днів відзначилися чистим притоком коштів; 27 січня щоденний притік склав близько 1,3 млрд доларів США, що стало рекордом за один день. Однак зміни в розміщенні на ланцюжку в основному відображають притік і відплив коштів клієнтів через ETF, а не напрямкові ставки самого BlackRock.
ARK Invest:Значні інвестиції в Circle з орієнтацією на ринок стабільних монет
ARK Invest, що належить Cathie Woodяк емітент ARKB спот-ETF, у документі 13F вказує криптовалютні акції, що знаходяться у портфелі її активно керованих фондів.Документи показують, що ARK збільшила свої позиції у Circle (CRCL), Robinhood (HOOD), Bullish (BLSH) та Bitmine (BMNR), трохи зменшивши позицію у Coinbase (COIN).
Щодо темпу дій, ARK у лютому, коли біткоїн впав до близько 75 000 доларів США, купив загалом приблизно 72 мільйони доларів США акцій, пов’язаних із криптовалютами, через свої фонди ARKF, ARKK і ARKW, продовжуючи свою звичну стратегію докупівлі при падінні цін.
При цьомуARK значно збільшила свою ставку на Circle (CRCL),збільшившипозиціюдоприблизно4,509,000 акцій, що підвищило частку в портфелі з 2,18% до 3,34%. У другому кварталі ARKпродовжуєдодаватиCRCL.
Останній квартальний звіт Circle показав зростання виручки на 20% у порівнянні з попереднім роком, обіг USDC збільшився до 77 мільярдів доларів США, а обсяги торгів зросли на 263%, що додатково підтверджує ставку ARK на ринок стабільних монет.
Інші інституції також діють
Інші інституції також мають досягнення. Управління активами WisdomTree у цьому кварталі запустило токенізований грошовий ринковий фонд, що сприяло чистому притоку 98 мільйонів доларів США до цифрових активів у першому кварталі, а загальний обсяг управління цифровими активами на кінець березня зрос до рекордних 867 мільйонів доларів США.
GrayScale завершила ребалансування своїх фондів: її DeFi-фонд додав токен Ethena (ENA) з вагою 13,59% і видалив Aerodrome Finance; у фонді платформ смарт-контрактів частка Ethereum зросла до 30,14%, відновивши перевагу над Solana (29,69%).
Китайський управляючий активами Дань Бін, що керує Oriental Harbor, у своєму останньому звіті 13F повідомив про збільшення позиції на 31 700 акцій CRCL, що становить приблизно 3,02 мільйона доларів США.
Хоча Morgan Stanley ще не оприлюднив свої 13F за Q1, їхній біткоїн-ETF (MSBT), запущений 8 квітня, зібрав загальний чистий потік у розмірі 193,6 мільйона доларів США, з загальною чистою вартістю 239,6 мільйона доларів США; у перший місяць було 17 днів з чистим притоком, 5 днів без змін, і жодного дня з чистим відтоком.
Три сигналів інституційної криптоналаштованості
Розглядаючи ці дії, можна побачититритренди, які варто врахувати.
По-перше, інтерес інституцій до конфігурації Ethereum зростає. Jane Street, Wells Fargo та JPMorgan Chase всі збільшили експозицію до ETF на Ethereum у Q1, що відбулося саме на тлі загального відтоку з ринку. Це свідчить про те, що деякі інституції починають сприймати його як інфраструктуру для довгострокового розміщення.
Друге — розбіжності щодо біткоїна походять більше від відмінностей у стратегіях, ніж від розбіжностей у оцінках. Систематичне збільшення позицій JPMorgan на низькому рівні — це типовий підхід до довгострокового розподілу; значне зменшення позицій Jane Street, на тлі їх рекордного квартального доходу, ближче до корекції торгової стратегії.
Третє: акції, пов’язані з криптовалютами, стають неминучим вибором для інституцій. Зі виходом на ринок та постійним розширенням таких компаній, як Circle, Coinbase, Strategy, ці акції перетворилися з периферійних інструментів на ключові позиції для деяких інституцій. ARK включила Circle до шостої за величиною позиції ARKK, а «Східна гавань» швидко сформувала позицію після виходу Circle на ринок. З початку року ціна Circle зросла більше ніж на 50%, і логіка його інфраструктури стабільних монет отримує все більше підтримки з боку інституцій.
Щодо вибору конкретних активів, розбіжності також є помітними. Galaxy Digital — це актив, що викликав найбільшу розбіжність серед інституцій у цьому кварталі: Wells Fargo майже повністю ліквідував позицію, зменшивши її на 97%; JPMorgan також зменшив свою позицію; однак Jane Street збільшила свою позицію з приблизно 17 000 акцій до приблизно 1,5 мільйона акцій, майже з нуля сформувавши нову позицію. Разом з тим, багато інституцій одночасно вирішили збільшити позиції в Strategy, використовуючи її як акційний аналог біткоїна.
Зараз Q2 також пройдено наполовину,інституції, які постійно докуповували в нижніх точках Q1,починаютьотримуватипідтвердження.
У квітні біткойн зростав приблизно на 11,87%, ефір — приблизно на 7,3%. Чистий притік у квітні до спот-ETF біткойна склав приблизно 2,44 млрд доларів США — найвищий показник за останні півроку, а загальний обсяг активів вперше перевищив 100 млрд доларів США. З них чистий притік до IBIT від BlackRock склав приблизно 2,013 млрд доларів США за місяць, а перший місячний притік до MSBT від Morgan Stanley — приблизно 194 млн доларів США. Зараз біткойн знову перевищив 80 000 доларів, і на ринку трохи відновилася схильність до ризику.
На момент публікації,файли 13F таких великих інституцій та хедж-фондів, як Goldman Sachs, Morgan Stanley, Millennium, ще не опубліковані; очікується, що вони будуть оприлюднені протягом наступних двох днів, після чого ця картина розподілу інституційних позицій стане повнішою.