Огляд ринку криптовалют за I квартал 2026: Традиційні активи переходять на блокчейн, ринок переживає корекцію

Автор: Tanay Ved

Переклад: Chopper, Foresight News

Коротко

• На тлі нестабільності макроекономічного та геополітичного середовища крипторинок продовжує перебувати під тиском, але попит на ETF у цьому кварталі поступово покращується, що підтримує поточну ціну біткоїна.
• Ончейн-платформи для торгівлі та токенізація активів далі сприяють входженню традиційних активів на ринок круглорічної торгівлі 7×24, а ф’ючерси на акції та індекси, запроваджені такими платформами, як Hyperliquid, та додавання основними біржами ф’ючерсів на акції сприяють стабільному зростанню обсягу незакритих позицій.
• Загальна кількість стабільних монет стабілізувалася близько 300 мільярдів доларів США, а скоригований обсяг транзакцій у першому кварталі 2026 року зростав до приблизно 21,5 трильйона доларів США; регуляторна політика, пов’язана з доходами від випуску стабільних монет, поступово уточнюється і продовжує впливати на розвиток галузі.

Перший квартал 2026 року завершився, і це ключовий момент для аналізу розвитку криптовалютного ринку та основних тенденцій. У цьому кварталі геополітична та макроекономічна невизначеність переплелися, що призвело до загального ринкового настрою обережності та високої волатильності. Незважаючи на виклики, з якими зіткнувся криптовалютний ринок, і зниження загальної ринкової капіталізації приблизно на 22%, такі сегменти, як токенізація акцій та торгівля традиційними активами в ланцюжку, стали ключовими досягненнями галузі, а інфраструктура галузі зробила суттєвий прогрес. У цій статті ми проаналізуємо перший квартал 2026 року та розберемо тенденції та основні теми, що формували ринок у цей період.

Ціна біткойна у лютому впала більше ніж на 30% з приблизно 95 000 доларів США, а з початку року падіння склало 22%. Крім макроекономічного тиску, загальний продаж ризикованих активів та ліквідація на ринку деривативів посилили падіння, знову викликавши дискусії щодо безпечного статусу біткойна та його функції зберігання вартості.

Проте з моменту вибуху конфлікту в Ірані 28 лютого біткоїн продемонстрував більшу стійкість та ознаки зростання попиту порівняно з акціями та золотом.

Джерело даних: Coin Metrics та Google Фінанси

Внутрішня продуктивність криптоактивів значно відрізняється, і лише кілька альткоїнів з потужними історіями та реальним зростанням використання перевершили ринок.

Серед відзначених токенів — Hyperliquid (HYPE), Bittensor (TAO) та Morpho (MORPHO), усі з яких показали зростання більше ніж на 30% за квартал. Hyperliquid отримує користь від зростання ринків HIP-3, зокрема категорій сировини та акційних індексів, розширюючи свою діяльність від криптоактивів до більш широкого спектру активів; Bittensor та Morpho засновані на зростанні інфраструктури штучного інтелекту та децентралізованих фінансових кредитних послуг відповідно, а інтерес інституцій до децентралізованого ШІ та управління скарбницями постійно зростає.

Джерело даних: Coin Metrics

На початку кварталу страх перед ризиком змінився на протилежний у березні. Незважаючи на збереження ознак слабкості ринку, попит на спот-ETF для біткойна значно покращився, змінивши тренд постійного виведення коштів, що тривав з листопада 2025 року. Дані за ковзним 30-денним періодом показують, що чистий притік коштів до ETF перевищив 30 000 біткойнів, що підтримує біткойн у діапазоні навколо 70 000 доларів США.

Джерело даних: Coin Metrics Network

Чи зможе цей попит тривати й прискорюватися, у великій мірі залежить від макроекономічного середовища та політичного курсу. Зняття геополітичних ризиків, уповільнення інфляції, повернення очікувань зниження процентних ставок, а також постійний ріст попиту на ETF та розподілення криптоактивів у скарбницях (DAT), включаючи план інвестицій у біткойн на 42 мільярди доларів США від таких інституцій, як Strategy, можуть далі підтримати притік коштів.

Hyperliquid та традиційний сектор активів

Однією з ключових тенденцій цього року є прискорене злиття традиційних фінансових ринків із ланцюговими інфраструктурами завдяки токенізації активів та круглогодинній торгівлі. Зростання перпетуальних контрактів на традиційні активи — це найбільш наочне прояв цієї тенденції.

Після запуску Hyperliquid ринків HIP-3, що охоплюють акції, індекси, сировину та інші категорії, частка обсягу торгів некриптоактивами в цьому кварталі значно зросла до приблизно 45%. На тлі геополітичних конфліктів трейдери шукають круглосуточний доступ до активів, таких як метали та нафта, що призвело до значного зростання загального обсягу торгів та обсягу незакритих позицій на платформі; зокрема, обсяг незакритих позицій з традиційних активів HIP-3 становить приблизно 28% від загального обсягу платформи.

Джерело даних: Coin Metrics

Зростання акційних перпетуальних контрактів

У цьому сегменті, з розширенням діяльності торгівельних платформ, основні акції та індекси стали найшвидшою ростовою категорією. Kraken запустив акційні перпетуальні контракти xStocks у лютому, а Coinbase International ввів акційні перпетуальні продукти, надаючи інвесторам плече на американські акції. Разом з тим, Hyperliquid, найбільший розгортувач HIP-3 [XYZ], співпрацює з S&P Dow Jones Indices, щоб запустити перший офіційний перпетуальний контракт S&P 500, додавши ще одну можливість для торгівлі глобальними акційними експозиціями.

Джерело даних: Coin Metrics

Обсяг незавершених контрактів Hyperliquid на акції та індексні перпетуїти постійно зростає; ключові індекси, такі як XYZ100 (NASDAQ 100) та S&P 500, вже потрапили до числа найбільш ліквідних торгівельних пар на платформі, а окремі акції, такі як NVIDIA (NVDA) та Micron Technology (MU), також сформували значну ліквідність.

Тим часом випуск токенізованих акцій та фондів зростає паралельно — від фреймворку xStocks до токенізованих грошових ринкових фондів та акційних фондів, випущених інституціями, такими як Ondo, на Ethereum та Solana.

Зростання перпетуальних контрактів на токенізовані акції та активи реального світу (RWA) підтверджує тенденцію: блокчейн-платформи поступово стають круглосуточним продовженням традиційних ринків, а не лише ексклюзивними криптовалютними торговими майданчиками.

Стабільні монети продовжують відігравати роль фундаменту ліквідності в ланцюзі. Незважаючи на загальне зниження ринку, загальна кількість стабільних монет у першому кварталі 2026 року залишалася стабільною близько 300 мільярдів доларів США, а темпи зростання пропозиції 30 лютого трохи зросли.

Найбільш виразним зростанням серед стабільних монет є USDS — доларова стабільна монета, випущена Sky Protocol (раніше MakerDAO), забезпечена крипто- та реальними активами, обсяг якої збільшився на 43% до приблизно 8 млрд доларів США; USDC, випущений Circle, має обсяг 77 млрд доларів США, а USDT залишається на рівні близько 184 млрд доларів США.

Джерело даних: Coin Metrics

При стабільній пропозиції швидкість обігу та масштаб використання стейблкоїнів значно зросли. У першому кварталі скоригована сума переказів стейблкоїнів досягла 21,5 трильйона доларів США, що приблизно втричі більше, ніж у той самий період 2025 року. Більше 80% обсягу транзакцій припадає на USDC, частка якого у використанні постійно зростає порівняно з USDT. Ця активність в основному забезпечується USDC на ланцюзі Base, лише на якому обсяг переказів у першому кварталі склав 13 трильйонів доларів США.

Як ми аналізували у нашому недавньому звіті, значна частина таких потоків коштів походить від перебалансування ліквідності, світлових кредитів та інших дій DeFi-інфраструктури, а не від кінцевих користувачів, що платять або розраховуються, хоча й ці сценарії також поступово зростають.

Джерело даних: Coin Metrics

Майбутнє індустрії стабільних монет може залежати від механізмів дохідності та правил випуску. Останній проект закону CLARITY пропонує заборонити отримання пасивного доходу від залишків стабільних монет, але дозволити активні нагороди, пов’язані з оплатою та використанням платформи. Цей пункт може змінити бізнес-моделі ключових учасників.

Для Coinbase, де дохід від стабільних монет вже становить понад 25% загального доходу, обмеження доходу від USDC може погіршити її здатність привертати та утримувати кошти; Circle постраждає менше, і якщо високі процентні ставки збережуться, а регуляторні правила будуть чіткими, її дохід від платежів і транзакцій може вигодувати. З розвитком законопроекту варто постійно стежити за його впливом на DeFi-позики, стабільні монети з дохідністю, токенізовані державні облігації та інші сфери.

У цьому кварталі на регуляторному рівні з’явилися важливі чіткі сигнали. SEC США та Комісія з торгівлі ф’ючерсами на товари (CFTC) спільно опублікували пояснення, запровадивши п’ять категорій класифікації цифрових активів та чітко визначивши місце кожного типу активу в рамках існуючих законів про цінні папери та товари:

• Цифрові товари: нативні токени основної мережі, вартість яких заснована на функціональності криптовалютної системи та ринковому попиті та пропозиції (наприклад, токени основних публічних ланцюгів), класифікуються як товари, а не цінні папери.
• Цифрові колекційні предмети та інструменти: NFT, ігрові активи, токени газу, токени доступу зазвичай не підпадають під правила цінних паперів, якщо лише їх не фрагментовано або не позиціоновано переважно як інвестиційні інструменти.
• Платіжні стабільні монети: Платіжні стабільні монети, забезпечені фіатними грошами та активами реального світу, вважаються інструментами, подібними до грошей, але види з дохідністю або неузгодженими конструкціями все ще підлягають перевірці на відповідність до визначення цінних паперів.
• Цифрові цінні папери: інструменти, такі як токенізовані акції, облігації, кредитні активи реального світу тощо, повністю належать до категорії цінних паперів, незалежно від того, чи є вони на ланцюгу.
• Стейкінг, майнінг, фіксація: власний стейкінг, майнінг, ертапи та фіксація не є цінними паперами, але збірний стейкінг, фіксація доходу/структуровані токени, якщо зобов’язуються щодо доходу для інвесторів, можуть бути визнані інвестиційними контрактами.

Для отримання детальної інформації про нову класифікаційну систему токенів, прогрес переговорів щодо законопроекту CLARITY та глобальні регуляторні зміни, ознайомтеся з останнім випуском Огляду регулювання від Talos.

Хоча ціни на криптоактиви все ще значно впливаються макроекономічними та геополітичними факторами, базова інфраструктура галузі постійно удосконалюється. Біткоїн на поточному рівні поступово отримує підтримку, а ланцюгові платформи все глибше входять на ринок круглодобової торгівлі акціями, сировиною та активами реального світу. В той самий час традиційні гіганти, такі як Нью-Йоркська фондована біржа та Насдак, активно розгортають ініціативи з токенізації, сприяючи модернізації системи торгівлі акціями. Прогрес у прийнятті Закону CLARITY та регуляторні політики, пов’язані з дохідністю стабільних монет, стануть ключовими змінними для галузі; якщо макроекономічна обстановка покращиться, схильність до ризику щодо криптоактивів, ймовірно, поступово зросте.