Фабрика мем-коінів заработала більше, ніж одна з найбільш гучних деривативних бірж криптовалют. Pump.fun, платформа для запуску токенів на базі Solana, яка дозволяє будь-хто створити мем-коін за кілька секунд, заробила $33,73 мільйона за 30 днів, згідно з даними DeFiLlama, обійшовши Hyperliquid з доходом $32,73 мільйона за той самий період.
Токен $PUMP відповів відповідно, зростаючи приблизно на 12% до торгівлі близько $0,0027 з ринковою капіталізацією приблизно $1,055 мільярда.
Числа за переворотом
Загальні комісії Pump.fun за 30-дневний період досягли $84,35 мільйона, тоді як Hyperliquid отримав $47,14 мільйона комісій за той самий період. Різниця між комісіями та доходами кожного протоколу відображає їхні різні економічні моделі. Pump.fun конвертує більшу частину своїх комісій у дохід протоколу, тоді як Hyperliquid повертає більшу частину своїх комісій постачальникам ліквідності та стейкерам.
Порівняння TVL розповідає зовсім іншу історію. Hyperliquid має $6,041 мільярда загальної вартості, заблокованої на своїх розгортаннях Layer 1 та Arbitrum. Pump.fun має $251,4 мільйона, майже повністю на Solana. Це означає, що Pump.fun генерує дохід майже в 24 рази більше на кожен долар, заблокований у системі.
Історичні дані показують кілька випадків, коли Pump.fun перевищував Hyperliquid за щоденними та тижневими показниками доходів. Щомісячний переворот робить цю закономірність важко ігнорувати як шум.
Як Pump.fun створила свою модель прибутку
Pump.fun була запущена на початку 2024 року і швидко стала основною платформою для створення мем-коінів на Solana. Її механізм зв’язуючої кривої дозволяє будь-кому запустити токен із вбудованою ліквідністю, не потрібно кодування. Загальний дохід платформи за весь час досяг $1,231 мільярда.
Для порівняння, загальний дохід Hyperliquid за весь час становить 1,188 мільярда доларів США. Платформа запуску мем-коінів тепер перевищила деривативну біржу за показниками доходу за останні 30 днів і за весь час.
Що це означає для конкурентної карти
Протилежні структури комісій варто враховувати будь-кому, хто розподіляє капітал між цими екосистемами. Більша ставка конверсії комісії у дохід Pump.fun означає, що більше вартості безпосередньо накопичується протоколом і, відповідно, власниками токенів. Модель Hyperliquid перерозподіляє більше вартості учасникам, що робить її більш привабливою для досвідчених користувачів, але менш прибутковою як інвестиція в протокол.
Протокол, який генерує понад 33 мільйони доларів місячного доходу при ринковій капіталізації в 1 мільярд доларів, надає $PUMP ціновий мультиплікатор до доходу, який виглядає привабливо порівняно з багатьма DeFi-токенами, що торгуються за значно вищими оцінками при менших доходах.