Раніше під час корекцій роздрібні інвестори зазвичай купували на зниженнях, тоді як у вівторок під час корекції AI-ринку роздрібні інвестори обрали фіксацію прибутку по окремих акціях, протягом 9 поспіль торгових днів спостерігається чистий продаж окремих акцій, 88% із тиску продажів на 213 млн доларів США зосереджено в сегменті чипів пам’яті.
Американські індивідуальні інвестори швидко зменшують свої позиції в окремих акціях, продавати з інтенсивністю, яка досягла найвищого рівня з початку пандемії COVID-19.
Дані дослідницької фірми Vanda Research показують, що у вівторок цього тижня індивідуальні інвестори здійснили найбільший чистий продаж акцій з часів падіння ринку під час пандемії.
На початку цього тижня ми стежили за тим, чи повернуться дрібні інвестори, але зараз майже немає помітних ознак цього,” — зазначило Vanda Research у звіті. “Навпаки, дрібні інвестори (у вівторок) встановили рекордний чистий об’єм продажів окремих акцій з часів кризи пандемії.”
Раніше, коли на американських ринках відбувався корекційний спад, дрібні інвестори часто активно «купували на падінні». Але зараз, коли ринок коригується через охолодження інтересу до AI-трейдингу, окремі інвестори проявляють більш обережний настрій.
Дані Vanda Research показують, що з 213 мільйонів доларів США, які індивідуальні інвестори чисто продали в середу, приблизно 88% припадає на сектор чипів пам’яті. Серед основних об’єктів продажу — Micron Technology (MU), SanDisk (SNDK), Seagate Technology (STX) та Western Digital (WDC).
З початку року індивідуальні інвестори вже протягом 9 торгівних днів поспіль були нетто продавцями окремих акцій, а в 2021, 2024 та 2025 роках такого не траплялося.
Ринок чіпів пам’яті, який раніше демонстрував міцні результати, останнім часом помітно охолонув. На тлі загального корекційного руху в секторі напівпровідників ринок починає переоцінювати, чи зможе хвиля інвестицій у ШІ продовжувати підтримувати високий ріст чіп-виробників.
Проте дрібні інвестори повністю не покинули фондовий ринок. Дані Vanda Research показують, що середньодобовий обсяг угод окремих акцій фізичними особами цього року досяг 15,7 млрд доларів США — це рекордний показник. Порівняно з минулим, вони зменшують ризик, пов’язаний з окремими акціями, і переходять до більш диверсифікованих інвестиційних стратегій.
«Продаж окремих акцій і покупка широких індексних ETF стають новою тенденцією», — зазначає Vanda Research.
Наприклад, у вівторок роздрібні інвестори купили світовий перший чисто сховищний активно керований ETF — Roundhill Memory ETF (DRAM). Хоча цей ETF значно впав з початку місяця, за останні три місяці він залишився в плюсі.
Vanda Research вважає, що індивідуальні інвестори стають більш вимогливими, а не виходять із ринку, а зменшують ризики, пов’язані з окремими акціями; ця зміна може призвести до збільшення тиску на раніше популярні момнтумні акції у випадку невиконання очікувань щодо результатів.
Засідання ФРС викликало ринковий вибух, невизначеність політики Вашингтона посилює волатильність
Американські акції в середу зазнали сильних коливань. Після другої політичної зустрічі під керівництвом голови ФРС Кевіна Ворша індекси S&P 500 (SPX), NASDAQ Composite (COMP) та Dow Jones Industrial Average (DJIA) значно впали. Це найгірший «день рішення ФРС» з грудня 2024 року.
Після оголошення ФРС про збереження процентних ставок на рівні, ринки акцій коротко зросли, але швидко перейшли до падіння. Довжинський індекс зафіксував найбільше одноденне падіння з квітня 2025 року, а індекс NASDAQ 100 (NDX) увійшов у зону технічної корекції, впавши більше ніж на 10% від історичного максимуму, досягнутого у червні.
Вашш у ході прес-конференції знову уникав розкриття майбутнього шляху відсоткових ставок, зробивши акцент на важливості коригування методів прийняття рішень ФРС.
Хоча Федеральний комітет відкритого ринку (FOMC) вирішив залишити ставки без змін, три голоси проти з підтримкою підвищення ставок від президентів регіональних федеральних резервних банків змусили ринок вважати, що підвищення ставок у кінці року все ще залишається можливим.
Реакція ринку свідчить про те, що інвестори стурбовані можливістю того, що ФРС може недооцінити інфляційні ризики.
Сеньйор-економіст Interactive Brokers Хосе Торрес стверджує, що Волш «суттєво відстає від ринку». Він вважає, що інвестори в облігаціях стурбовані тим, що ФРС діє недостатньо швидко, щоб ефективно контролювати ціновий тиск.
У середу довгострокові державні облігації США зазнали значного продажу. Дохідність облігацій США на 30 років зросла до 5,213%, а дохідність облігацій на 2 роки, які більш чутливі до очікувань ставок, знизилася до 4,287%, що призвело до розширення спреду між ними більше ніж на 14 базисних пунктів. Це один із найбільших змін спреду термінів у день засідання ФРС з грудня 2023 року.
Економіст Renaissance Macro Research Ніл Дутта вважає, що Ваші пропустив можливість продемонструвати рішучість щодо боротьби з інфляцією. «Якщо не встановити довіру через підвищення процентних ставок, потрібно підтвердити позицію через чітку комунікацію», — сказав Дутта.
Захист ринку зменшується, ризик волатильності зростає
Насправді, до рішення ФРС щодо процентних ставок ринок опціонів вже виявив сигнали ризику.
Даніель Рос, засновник дослідницької організації з вивчення ринкової волатильності VolSignals, заявив, що гамма-експозиція трейдерів опціонів S&P 500 вже третій торговый день поспіль знижується до низького рівня. Рос назвав цей показник «ринковим амортизатором» Волл-стріт.
Коли гамма-експозиція опційних трейдерів знижується, їхня здатність стабілізувати ринкову волатильність за допомогою хеджування зменшується, і ціни на акції стають більш схильними до різких коливань.
Історичні дані показують, що за останні приблизно 500 торгівельних днів подібна ситуація виникала 6 разів. Попередні випадки свідчать, що протягом наступного місяця середня волатильність індексу S&P 500 досягала 8,9%, що майже в 2,5 рази вище нормального рівня.
Проте, Рос зазначив, що цей сигнал не означає, що ринок обов’язково продовжить падіння, а лише те, що простір для коливань ринку розширюється. «Це не може сказати інвесторам, чи ринок підніметься чи впаде наступним кроком, а лише показує, що захисна підкладка ринку зменшується», — сказав він.
Наразі зменшення витрат інвесторів-фізичних осіб на окремі акції, перетікання коштів до ЕТФ, невизначеність політики ФРС та зниження захисту ринкової ліквідності спільно посилюють короткострокову волатильність американських ринків.
У майбутньому результати фінансових звітів технологічних гігантів та сигнали щодо майбутньої політики ФРС стануть ключовими факторами, що визначатимуть напрямок ринку.