Ринки прогнозів мають бути мудрістю натовпу, що зведена до холодних, точних ймовірностей. Але на Polymarket — найбільшій криптовалютній платформі прогнозів — «натовп», що вирішує спірні результати, насправді складається лише з дев’яти гаманців.
Аналіз The Wall Street Journal виявив, що десять найбільших власників токенів UMA контролюють більше 50% голосувальних повноважень у більшості спорів Polymarket. Коли трейдери не згодні щодо того, чи варто виплачувати кошти по ринку, процес вирішення домінується кількома великанами, фінансові інтереси яких можуть не збігатися з отриманням правильної відповіді.
Проблема оракула, яку ніхто не може вирішити достатньо швидко
Polymarket опирається на Optimistic Oracle від UMA — систему, де власники токенів голосують за вирішення спірних результатів ринку. За даними журналу, щонайменше 60% активних голосувальників UMA за останній рік були пов’язані з акаунтами Polymarket. Це не байдужі арбітри. Це учасники, які мають інтерес у грі, і голосують за результати, що безпосередньо впливають на їхні позиції.
Попередні втручання великих власників голосів вже з’являлися у високоставкових геополітичних ставках, включаючи ринки, пов’язані з Україною та Зеленським.
Реформи, прийняті на папері, зупинені на практиці
У серпні 2025 року UMA прийняла UMIP-189, відому як MOOV2, оновлення управління, яке ввело білий список приблизно 37 адрес, які мають право брати участь у голосуванні. Ідея полягала в обмеженні можливості пропонувати та голосувати за вирішення спорів лише для досвідчених, перевірених учасників та зменшенні шуму від незначних спорів, які забивають систему.
Polymarket, з іншого боку, досліджує більш драматичну структурну зміну. Платформа розглядає можливість запуску власного токена POLY, що дозволить інтегрувати функції оракула та повністю зменшити залежність від системи голосування UMA.
Білий список MOOV2, хоча й є кроком у напрямку фільтрації небажаних учасників, не вирішує фундаментально проблему концентрації. Додавання до білого списку 37 адрес не допомагає значно, якщо ті самі кити просто з’являються у цьому списку. І токен POLY залишається у фазі «розгляду».
Що це означає для трейдерів і ширшого ринку
Для роздрібних учасників концентрація управління створює асиметричні умови. Якщо ви робите ставку на спірний результат, ваш виплата може залежати від того, як проголосують дев’ять китів.
Дослідження Polymarket щодо власного токена POLY свідчить про те, що платформа вважає архітектуру UMA навантаженням, а не перевагою. Інтеграція функцій оракула надасть Polymarket прямий контроль над дизайном вирішення спорів.