Оригінал | Odaily Star Daily (@OdailyChina)
Автор: Azuma (@azuma_eth)
Репортер Barron’s Нік Девор сьогодні вранці опублікував у X дуже «дивне» явище — у прогнозувальній події «Президентські вибори 2028 року» на Polymarket приблизно 70% обсягу торгів зосереджені на кандидатах, які майже неможливі (реальна ймовірність менше 1%).
Наприклад, найбільший обсяг торгів був у баскетболіста НБА Леброна Джеймса (LeBron James, обсяг 48,41 мільйона доларів США), за ним — знаменитість шоу-бізнесу Кім Кардашьян (Kim Kardashian, обсяг 33,84 мільйона доларів США), а далі навіть є кандидати, які взагалі не мають громадянства США (не відповідають вимогам до кандидатів), наприклад, найбагатша людина світу Маск (Elon Musk, обсяг 23,14 мільйона доларів США), мер Нью-Йорка Зохран Мамдані (Zohran Mamdani, обсяг 18,39 мільйона доларів США)...
Щодо справжніх кандидатів з високою ймовірністю, таких як віце-президент Джей-Ді Венс (JD Vance, обсяг угод 10,58 млн доларів США), губернатор Каліфорнії Гевін Ньюсом (Gavin Newsom, обсяг угод 15,71 млн доларів США), державний секретар Марко Рубіо (Marco Rubio, обсяг угод 9,32 млн доларів США), обсяги угод значно нижчі, ніж у вищезазначених «віртуальних кандидатів».
Офіційні дані Polymarket показують, що загальний обсяг торгів по питанню «Президентські вибори 2028 року» вже досяг 549 мільйонів доларів США і давно став найпопулярнішим подією на платформі, але при детальному аналізі обсягів торгів по 36 кандидатах виявляється зазначена вище протилежна інтуїції ситуація. Чому так відбувається? Чи люди збожеволіли, що ставлять на кандидатів, які майже або зовсім неможливі?
Відповідь, звичайно, не така. На початку цього року Odaily опублікувала статтю «Хто прогнозує ринок і робить нелогічні ставки?», у якій, на прикладі таких абсурдних подій, як «Повернення Ісуса» та «теорія плоскої Землі», пояснювалося, що гравці, які торгують або надають ліквідність на таких ринках, можна класифікувати на три основні групи: «люди, які грають у лотерею, боти та шукачі бонусів».
Пояснення Ніка Девора також відповідає нашій третій логіці: він виявив, що кілька великих адрес мають однакову кількість YES і NO часток у одного кандидата, що суттєво є безризиковою вигодою від субсидій Polymarket — для забезпечення довгострокової точності ціноутворення Polymarket надає 4% річних відсотки за утримання на позиції у деяких ринках, і «Президентські вибори 2018 року» є одним із цих випадків субсидування.
Нік Девор зазначив, що річна доходність 4% вже вища за поточну дохідність урядових облігацій США (3,98% для 5-річних), тому величезні кити будуть віддавати перевагу такому низькоризиковому активу, наприклад, купівлі NO Джеймса або Кардашян (в будь-якому випадку, купуйте те, що популярне), щоб отримати цей дохід; якщо одночасно тримати обидві частки YES і NO, можна отримати безризиковий дохід.
Щодо того, чому деякі користувачі тримають мінімальні кількості YES таких малоймовірних кандидатів, інший користувач X A5 (@probablythenuts) пояснив, що на таких багатоваріантних ринках Polymarket надає функцію, яка дозволяє користувачам перетворювати групу NO-часток на відповідну групу YES-часток.
Багато користувачів використовують цю функцію через глибину ліквідності або якість цін — замість того, щоб безпосередньо купувати YES від кандидата, якого вони вважають переможцем, вони спочатку купують NO від кандидата, якого вважають переможцем, а потім перетворюють ці NO на відповідний набір YES-часток. Крім того, вони можуть одночасно купувати NO кількох кандидатів і після перетворення утримувати відповідний набір YES-часток інших кандидатів, включаючи нових кандидатів, які будуть додані до події в майбутньому.
Отже, користувачі, які торгують Джеймсом і Кардашьян на події «Президентські вибори 2028 року» на Polymarket, не є ні сумашедшими, ні дурнями — вони або шукають стабільний річний дохід, або більш ефективний шлях виконання; дії здаються абсурдними, але за ними стоїть раціональна логіка.