Фізик Джованні Сантостазі стверджує, що довгострокова цінова траєкторія bitcoin краще розуміється як степеневий закон, подібний до шаблонів, що спостерігаються у містах, біології та інших природних системах, а не як S-подібна крива, спекулятивний пухир чи простий експоненційний тренд. У розмові з Наталі Брунелл у епізоді від 12 травня подкасту Coin Stories директор Наукового інституту bitcoin зазначив, що історичні дані bitcoin вказують на приблизно $1 мільйон за монету через вісім років і $10 мільйонів приблизно через 20 років.
Сантостаці детально пояснив свою теорію потужності біткойна. Його основна ідея полягає в тому, що ціна біткойна відповідає нелінійному математичному співвідношенню з часом з перших днів торгівлі мережею. У його формулюванні ціна біткойна пропорційна часу, піднесеному до степеня приблизно 5,8–5,9, що часто округлюється до шести. Він сказав, що цей показник степеня — це не просто артефакт апроксимації кривої, а «відбиток» системи.
«З біткойном ми знайшли подібну залежність, де ціна пропорційна часу», — сказав Сантосташи. «Отже, вік біткойна, скільки років, можна вимірювати в днях, можна вимірювати в роках. А потім підносите це до степеня, і цей степінь дорівнює 5,8».
Bitcoin росте, як місто
Він визнав, що bitcoin залишається волатильним у короткостроковій перспективі, оскільки війни, кризи та стреси з ліквідністю викликають великі відхилення. Але він стверджував, що ці рухи є коливаннями навколо глибшої траєкторії.
За словами Сантостасі, поточний степеневий закон біткоїна передбачає центральний ціновий рівень близько $120 000, тоді як ринок останнім часом торгується нижче цього рівня. Він зазначив, що нижня статистична смуга, яку він описав як певний «підлога», зараз знаходиться близько $56 000–$57 000. Він також навів коефіцієнт кореляції 0,97 для відповідності степеневого закону, стверджуючи, що лише близько 3% довгострокових коливань ціни біткоїна не описуються цією моделлю.
Ключовою частиною тези Сантостасі є те, що bitcoin поводиться більш як мережевий організм, ніж корпоративний актив. Він порівняв bitcoin з містами, які, за його словами, ростуть завдяки взаємодії знизу вгору і зазвичай існують набагато довше, ніж корпорації. Міста, за його твердженням, підкоряються степеневим законам, бо їхня цінність виникає з мереж людей, які вільно взаємодіють, створюють та обмінюються інформацією.
«Біткойн — це як місто», — сказав Сантоста́сі. «Біткойн — це як зуби і кігті, колючки і оболонки, ці природні форми. Для мене, якщо ви можете спростити це повідомлення — і бо це не поезія, а насправді наука, вона ґрунтується на даних — це один із найпереконливіших аргументів у форматі “оранжевого пілінгу”, які тільки можна висунути».
Фізик протиставив це експоненційному зростанню, яке він пов’язував із системами, що швидко розширюються, але врешті-решт стикаються з обмеженнями ресурсів. Він навів у якості прикладу корпорації, сказавши, що більшість з них помирають протягом 150 років, тоді як міста, такі як Рим, можуть існувати тисячоліття. Ця відмінність призвела до одного з найбільш спорних наслідків обговорення: корпорації, підтримувані Bitcoin, запропонував Сантостасі, теоретично можуть стати більш схожими на міста за своєю тривалістю.
«Це одна з причин, чому я хочу, щоб Сейлор почав використовувати цю мову степеневого закону», — сказав він, посилаючись на стратегічного виконавчого голову Майкла Сейлора. «Він може сказати саме це: ми перетворюємо корпорації на міста».
Сантостаці також стверджував, що зростання кількості адрес bitcoin підтримує цю тезу. Він сказав, що адреси bitcoin зростають за степеневим законом з кубом часу, тоді як ціна реагує на зростання адрес приблизно за квадратичною залежністю, подібно до закону Меткалфа. Поєднуючи ці дві залежності, він сказав, отримуємо спостережувану цінову залежність часу до шостої степені.
«Якщо ви подвоїте кількість адрес, ціна зростає до чотирьох», — сказав Сантостасі. «Якщо ви потроїте її, вона досягає дев’яти. Отже, це степеневий закон з квадратом».
Ця рамка також приводить Сантостаці до відхилення поширеної думки, що прийняття bitcoin слід моделювати переважно як S-подібну криву, як холодильники, телевізори або інші побутові технології. Ці продукти, за його аргументом, не є мережами в тому ж сенсі, що й bitcoin. Соціальні, грошові та технічні шари bitcoin роблять його ближчим до інтернету або міста, ніж до побутового пристрою.
Тим не менше, Сантостасі не вважав цей прогноз абсолютно певним. Коли його запитали, наскільки він впевнений, що bitcoin досягне приблизно $1 мільйона за монету приблизно через вісім років і $10 мільйонів приблизно через 20 років, він оцінив ймовірність близько 90%, залишивши простір для сценаріїв невдачі. Він зазначив, що для збереження цього шляху необхідні безперервні капіталовкладення, збільшення участі інституційних інвесторів та нові джерела капіталу.
На момент публікації BTC торгувався на рівні $80,963.
