Pendle запускає алгоритмічну модель стимулювання 29 січня, мета — знизити викиди на 30%

Автор:Пендл

• Модель алгоритмічних стимулів (Algorithmic Incentive Model - AIM) офіційно запускається 29 січня о 00:00 UTC, наприкінці останнього циклу голосування vePENDLE.
• Цей модель очікується зменшення викидів PENDLE приблизно на 30%, водночас значно підвищивши ефективність стимулювання
• Виділення винесе автоматично на основі справжнього ринкового внеску LP у протокол та користувачів, вага визначається TVL та комісіями
• LP отримуватиме більш високі стимули TVL для створення початкової ліквідності; зі зростанням статечності пулів стимули поступово зміщуватимуться у бік виробництва комісій
• Протокол може збільшити масштаби винагород за допомогою зовнішнього стимулювання, а Pendle надає спільне стимулювання, щоб забезпечити до 1,40 долара стимулювання на кожний вкладений долар.
• З урахуванням вилучення попереднього механізму ve-boost очікується загальне підвищення APR для LP, особливо це буде помітно в пулах з високим обсягом торгів

У старій системі випуск $PENDLE визначався шляхом голосування. хоча цей спосіб працював, аналіз історичних даних показує, що він надзвичайно неефективний.

Більш ніж 50% викидів було віднесено до 10 найменш прибуткових пулів. Іншими словами, велика кількість викидів фактично втрачена, а не отримана:

В результаті цього оновлення $PENDLE очікується, що загальні викиди зменшаться приблизно на 30%, і нагороди будуть автоматично спрямовані за рахунок ліквідності та обсягу торгів.

Модель стимулювання алгоритмів (AIM) розподіляє випуски відповідно до фактичного внеску в пул коштів Pendle, показники вимірювання включають:

• TVL (Total Value Locked)
• Комісія за транзакцію (Swap Fees)

AIM відмовився від «одноразової» системи стимулювання, визнавши, що логіка стимулювання має постійно змінюватися відповідно до циклу фонду.

Кінцевою метою створення системи є:

Спочатку прискорювати зростання ліквідності, а потім, зі зростанням капіталізації пулів, поступово переходити до механізму стимулювання, заснованого на комісіях.

Вхідні дані використовують зважене середнє за 2 тижні минулої історії, де більш нові дані мають більший ваговий коефіцієнт. Для спрощення подальшого опису всі дані у подальшому будуть називатися "історичними даними".

1. Період запуску (Bootstrapping): побудова ліквідності

Коли басейн коштів тільки запускався, найбільшою проблемою була недостатність ліквідності. AIM вирішив цю проблему, випереджаючи виплату стимулювання TVL на ранніх етапах, щоб допомогти басейну прискорити критичний початковий зростання.

• TVL пулів коштів безпосередньо визначає частку їх випуску
• На ранніх етапах кожен 1 долар TVL приносив більше нагород

З мірою досягнення пулом капіталу зрілості, стимули TVL будуть поступово зменшуватися, і для підтримки розміру винагород необхідно залучати прибуток від оплати комісій.

Важно: Стимулювання комісій не підлягає обмеженню циклу життя пулів.

Незалежно від того, перший це день або 100-й, якщо вони встигають за фінансовими витратами, тільки за рахунок фінансових витрат, пул отримує максимальну винагороду в розмірі 7 500 $PENDLE з обмеженням на один пул, щоб забезпечити винагороду LP з високими результатами на весь період.

2. Період зростання та зрілості: мотивація на основі реальної участі

Після досягнення пулом коштів зрілості та встановлення стабільної ліквідності, мотивація зосереджується на довгостроковому доведенні цінності.

Справжній прибутковий пул - це не просто "TVL у спалі", а саме:

• Сприяння торгівельній діяль
• Постійно створюйте дохід за комісіями для протоколу та користувачів

Щоб забезпечити відповідність між стимулизацією та постійними зусиллями, межа стимулювання за комісіями встановлена у 4 рази більше, ніж історичні комісії цього пулі, і вона враховується з урахуванням часового вагового коефіцієнта (детальніше про «часове вагове значення» дивіться в офіційній документації). Це дозволяє уникнути надмірного стимулювання від короткочасних піків транзакцій, забезпечуючи зв'язок між стимулизацією та стабільною, тривалою діяльністю.

Зовнішній протокол може бути викликаний зовнішньою стимуляцією (Зовнішня мотиваційна кампанія, ЗМК), прямим внесеннм стимули в LP або YT Pendle, щоб далі підсилили ринкові нагороди.

На кожні 1 долар, вкладений у протокол:

• Якщо стимулювання надається у вигляді $PENDLE → Pendle додатково підтримує 0,4 долари США у формі $PENDLE
• Якщо стимулювання надається іншими токенами → Pendle додатково підтримує 0,3 долара США еквівалентом у $PENDLE

Це означає:

Кожен долар, вкладений у протокол, може залучити до 1,40 долара загальних стимулів.

Ця структура забезпечує протоколу більш передбачувальну та вищу до 1,4 рази ефективність капіталу, значно зменшуючи викиди PENDLE.

EIC у поєднанні з єдиним стимулом дозволяє протоколу безпосередньо керувати ринковим напрямком у будь-якій фазі циклу:

• Прискорення ліквідності на початковому ет
• Обсяг торгів у фазі зростання

Всі ці можливості можна підсилювати на основі розподілу AIM.

Щотижневий загальний бюджет для спільного стимулювання становить 9 000 $PENDLE (всі пули фінансування діляться), якщо попит перевищує ліміт, то він розподіляється пропорційно.

Модель стимулювання алгоритмів (AIM) офіційно запускається 29 січня 2026 року о 00:00 (UTC), що саме збігається з кінцем останнього циклу vePENDLE. Після цього, пул коштів автоматично отримуватиме випуски на основі їхньої кількісно вимірюваної реальної віддачі Pendle та користувачам.

Зменшуючи витрати та використовуючи стимули тільки в ефективних сценаріях, AIM здійснить:

• Зменшення витрат на експлуатацію Pendle
• Підвищити загальний дохід користувачів та протоколу

Це відзначає перший етап (Phase 1) перебудови системи мотивації. Зі збільшенням обсягу зібраних даних про продуктивність, вагові коефіцієнти моделі будуть постійно оптимізуватися для подальшого підвищення логічної обґрунтованості та ефективності.

У минулому році обмежувальні замовлення (Limit Order) забезпечили обіг на 2,3 мільярда доларів США, що становить 45% загального обігу Pendle. Для високотранзакційних пулу, таких як USDe та sUSDe від Ethena, ця частка перевищує 90%. Це було ключовим чинником підтримки виконання великих замовлень, але все ще існує значний потенціал для підвищення ефективності.

Етап 2 (Phase 2) На другому етапі ми плануємо подати додатковий імпульс для підвищення ефективності лімітних ордерів (Limit Order) за допомогою спеціально спрямованих стимулів (targeted incentives), щоб зосередити ліквідність стратегічно (Strategic Liquidity Concentration). За результатами нашого тестування, ефективність капіталу може збільшитися до 130 разів.

Більше деталей буде оголошено, залишайтеся з нами!

Ми будемо постійно ітерувати, оптимізувати та постійно підвищувати стандарти, зосереджуючись на створенні Pendle як глобальної інфраструктури для фіксованих доходів.

Для отримання додаткової інОфіційна документац

📍 Оголошені дані є початковими даними, Pendle також буде активно спостерігати за фактичною ефективністю дизайну, а потім продовжувати вдосконалювати та налаштовувати різноманітні змінні параметри, коли виникне потреба в покращенні.