ПБОК заборонив стейблкоїни, прив'язані до юаня, без схвалення в Китаї

Народний банк Китаю (PBOC) та сім регуляторних агентств випустили спільне повідомлення у п’ятницю, забороняючи випуск стабільних монет, прив’язаних до юаня, та токенізованих реальних активів (RWAs) без дозволу. Директива поширюється як на внутрішніх, так і на закордонних емітентів, підкреслюючи намір Пекіна зберігати фінансове забезпечення тісно пов’язаним із державною політикою, продовжуючи розвивати національну систему цифрових грошових одиниць. Оголошення, підписане PBOC разом із Міністерством промисловості та інформаційних технологій та Китайською фондовою комісією, повторює позицію, що приватні криптоактиви залишаються поза межами офіційної фінансової системи, якщо вони не отримають явного дозволу. Перекладене видання повідомлення сформулювало політику як обмежувальну міру проти стабільних монет, які імітують функції фіатної валюти під час обігу та використання.

«Стабілізовані монети, прив’язані до фіатних валют, виконують деякі функції фіатних валют у прихованому вигляді під час обігу та використання. Ніяка одиниця чи індивід, як у межах країни, так і за її межами, не може випускати стабілізовані монети, прив’язані до юаня, без згоди відповідних державних органів.»

Вінстон Ма, професор-консультант у Нью-Йоркському університеті (NYU) на факультеті права та колишній директор CIC, державного фонду багатства Китаю, прокоментував ситуацію, зазначивши, що заборона поширюється як на внутрішні, так і на морські варіанти юаня. Він відзначив, що політика поширюється як на CNH, так і на CNY, що відображає комплексний підхід до ринків, пов'язаних із юанем. CNH, морська версія юаня, створена для підтримки гнучкості валюти на міжнародних ринках, при цьому зберігаючи контроль над капіталом, пояснив Ма.

Загальний сюжет тут зрозумілий: Пекін має намір ізольувати спекулятивну криптоактивність від офіційної фінансової системи, навіть тимчасом прискорюючи загальне впровадження e-CNY, суверенного CBDC, який керується державними органами. Політика позиціонує використання цифрового юаня як бажаний канал для цифрової фінансової інновації, тим самим вказуючи на жорсткий кордон проти інструментів, прив'язаних до юаня, які могли б відтворювати традиційні функції, подібні до готівки, поза офіційним наглядом.

Цей крок відбувається на тлі більш широкої стратегії Китаю щодо цифрових грошей. Незабаром до оголошення чиновники схвалили комерційні банки, щоб ділитися відсотками з клієнтами, які тримають цифровий юань, що є розвитком, спрямованим на те, щоб зробити центральні цифрові гроші більш привабливими для інвесторів і звичайних користувачів. Це відповідає послідовній траєкторії: розширити практичну корисність цифрового юаня, обмежуючи при цьому паралельні екосистеми, які можуть відсікти попит або створити регуляторну невизначеність.

У політичному середовищі Китай неодноразово висловлював прагнення використання цифрових грошових інструментів під державним наглядом. Більш відкрита позиція щодо приватних токенів, підтримуваних юанем, ускладнить контроль над капіталом і викличе виклики для систем управління ризиками, тоді як цифровий юань залишається регульованим інструментом для внутрішньої грошової політики та фінансової стабільності. Новий указ підкреслює ідею того, що режим буде терпіти інновації лише в межах регуляторного схвалення та централизованого нагляду.

Раніше, у серпні 2025 року, з'являлися повідомлення про те, що китайська влада вважає за потрібне розглянути можливість переходу до дозволу приватним компаніям випускати стабілкоїн, прив'язані до юаня, для спрощення глобального використання валюти. Однак ці дискусії не переросли в зміни політики. У вересні того ж року регулятори вирішили призупинити або припинити експерименти зі стабілкоїнами до подальшого повідомлення, що вказувало на те, що уряд залишається обережним у відношенні приватних інструментів, які можуть підірвати монетарну суверенітет або ускладнити виконання. Ця послідовність ілюструє обережне зважування: хоча Китай досліджує фінансову інновацію, він залишається дисциплінованим у виборі каналів, через які ця інновація може потрапити на більш широкий ринок.

У ширшому контексті Китай продемонстрував послідовну перевагу централізованому цифровому юані над приватними стабілікоінами. Політика січня 2026 року, яка дозволяє нарахування відсотків на гаманці з цифрового юаню, є частиною довгострокової стратегії підвищити привабливість ЦБДК та протестувати нові стимулюючі структури в рамках суворої регуляторної системи. Цей зрушення відображає триваючі дебати в інших країнах-лідерах щодо того, як збалансувати інновації в криптовалюті з фінансовою стабільністю та національним грошовим суверенітетом, але китайський підхід залишається помітно централізованим і заснованим на політичних рішеннях.

У паралельному осередку уваги, тема цифрового юаня була постійним елементом у дискусіях з питань криптовалютної політики, з більш широким аналізом ЦБДК та їхніми наслідками для міжнародних платежів та внутрішньої фінансової системи. Розмови про стейблкоїни, RWAs та екосистему ЦБДК продовжують турбувати, оскільки регулятори в Пекіні вдосконалюють баланс між інноваціями та наглядом.

Поточні зрушення в політиці Китаю щодо криптовалют відображають більш широкий, глобальний конфлікт між інноваціями в галузі цифрових активів та регуляторним контролем. Останній заборони підтверджують консервативну позицію щодо приватних токенів і токенізованих активів в рамках системи, спрямованої на збереження фінансової стабільності, а також на підтримку державної програми щодо цифрового євро. Інвестори та розробники проектів, які стежать за інструментами, пов’язаними з юанем, ймовірно, переглянуть свої стратегії, як у межах країни, так і за її межами, враховуючи тепер явно встановлений режим дозволів, який посилюється кількома міністерствами та комісіями.

Для учасників ринку спільне повідомлення з'ясовує, що китайські органи влади мають намір тримати під державним наглядом інженерію, пов'язану з юанем. Це має прямі наслідки для будь-якої організації, що прагне випустити стабільну монету, прив'язану до юаня, або токенізувати реальні активи у вигляді, який може обійти регуляторні канали. Запропонована заборона вказує на консистентність у відношенні до території Китаю і поза межами Китаю, що сигналізує про підхід на рівні урядового режиму - немає слабких місць для токенів, підтримуваних юанем, які працюють у сірих зонах глобальної фінансової системи.

Для емітентів і платформ розвиток подій є чітким нагадуванням, що регуляторне схвалення є передумовою для продуктів, пов'язаних із юанем. Відповідність між ПНБ, Міністерством інформаційних технологій і ККК свідчить про спільну оцінку ризиків у галузі грошової політики, інформаційних технологій та нагляду за цінними паперами. З урізноманітненням екосистеми цифрового юаня Китай, ймовірно, зосередиться на продуктах і послугах, які базуються на офіційному цифровому юані, а не на тих, що намагаються відтворити функціональність фіатних грошей за допомогою приватних токенів.

З точки зору політики, епізод підкреслює подвійну позицію Пекіна: сприяти впровадженню цифрових грошей в межах країни, обмежуючи при цьому припустимість приватних токенів, які можуть ускладнити контроль над капіталом або змити межі між грошима та майном. Напруженість між інноваціями та суверенітетом залишається визначальною рисою китайського регуляторного ландшафту криптовалют і може визначити глобальні ставлення до фінансових інструментів, пов'язаних з юанем, і токенізованих активів у найближчому майбутньому.

• Чи видадуть регулятори додаткові рекомендації щодо токенів, пов'язаних із RMB, та токенізованих RWAs, включаючи визначення того, що становить "не схвалене" випускання та потенційні штрафи.
• Всі санкції щодо непокірних емітентів, як внутрішніх, так і закордонних, що намагаються випустити інструменти, пов'язані з юанем, без згоди.
• Поступове впровадження та прийняття цифрового гаманця юані, зокрема будь-які зміни відносно функцій нарахування відсотків або стимулів для користувачів.
• Реакції фінансових установ, операторів стейблкоїнів та платформ із токенізованих активів щодо виконуваності заборони та її наслідків для міжнародної діяльності.
• Регуляторні розробки, пов'язані з міжнародним використанням CNH та те, як офшорні ринки RMB адаптуватимуться до політики, враховуючи акцент політики на міжнародних ринках, пов'язаних з RMB.

• Офіційний заявлення: Національний банк Китаю і сім агентств спільне видання (сайт PBOC) – https://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/2026020619591971323/index.html
• Огляд цифрового юаня Китаю
• Що таке ЦБДВ? Пояснювальний матеріал для початківців про цифрові гроші центральних банків
• Китайський цифровий юань, тиск на стабільні монети США
• Китайські технологічні гіганти призупиняють плани стабілізуючих монет у Гонконзі
• Китайські цифрові гроші, інтересні гаманці 2026
• Китай вважає застосування стабіліконів, підтриманих юанем, глобальною валютою

Народний банк Китаю (PBOC) та сім основних регуляторів випустили спільний указ у п’ятницю, який забороняє випуск стабілізованої монети, прив’язаної до юаня, та токенізованих реальних активів (RWAs) без схвалення. Ця міра стосується як внутрішніх, так і міжнародних емітентів, що демонструє намір Пекіна обмежити приватні, криптовалютні інструменти на користь строго контролюваних грошових засобів. У заяві, підписаній PBOC, Міністерством промисловості та інформаційних технологій та Китайським регулятором цінних паперів, стабілізовані монети, прив’язані до юаня, вважаються пристроями, які імітують фіатну валюту під час обігу, якщо вони не отримали явного дозволу. Перекладене виділення повідомлення наголошує, що жодна одиниця або особа не може випускати стабілізовані монети, прив’язані до юаня, без схвалення відповідних відомств.

Політика не є ізольованою мірою; вона вписується в багаторічні зусилля з утримання спекулятивної криптоактивності поза межами офіційної фінансової системи, водночас сприяючи більш широкому застосуванню цифрового юаня. У цьому контексті підхід Китаю полягає в обмеженні приватних токенів, які можуть обійти капітальні обмеження або підірвати грошову політику, навіть тоді, коли він експериментує з фінансовими інструментами, заснованими на ЦБД. Оголошення вийшло разом з іншими розвитками, включаючи запуск у 2026 році надання відсотків за гаманці з цифровим юанем, спрямований на те, щоб зробити ЦБД більш привабливим як для користувачів, так і для інвесторів. Ця позиція також відображає більш широкий регіональний і глобальний дебат про те, як ЦБД будуть взаємодіяти з приватними стейблкоїнами та токенізованими активами в швидко змінюваній цифровій економіці.

Коментар Вінстона Ма, професора-заступника у Нью-Йоркському університеті, що займається правом, підкреслює широту дії політики. Він відзначає, що заборона поширюється як на внутрішні, так і на морські варіанти юаня (CNH і CNY), що підкреслює централізовану політику, яка прагне зберігати ринки, пов'язані з юанем, у чітко визначеному регуляторному периметрі. Акцент політики на згоді та авторизації відображає довгострокові пріоритети Китаю: забезпечити суверенітет валюти, гарантувати фінансову стабільність та прискорити домашню програму цифрового юаня без залучення паралельних приватних інфраструктур, які можуть ускладнити передачу політики або управління ризиками.

Подивляючись у майбутнє, політика вимагає більш чіткого визначення, які цифрові активи та токенізовані продукти можуть розглядатися під регуляторним наглядом. Вона також вказує, що поточні політичні діалоги щодо цифрового юаня, ЦБДК та токенізованих реально підтверджених активів продовжать формувати глобальну регуляторну картину криптовалют, впливаючи на те, як міжнародні учасники підходять до продуктів, пов'язаних з юанем, та міжнародної цифрової фінансової системи у наступні роки.

У наступні місяці спостерігачі звернуть увагу на конкретні директиви щодо застосування, можливі зміни стосовно стимулів для гаманців CBDC та ступінь, у якому офшорні ринки RMB адаптуватимуться до більш суворого режиму. Рівновага, яку Пекін прагне досягти між інноваціями та контролем, ймовірно, вплине як на внутрішні розгортання фінтеху, так і на міжнародну фінансову інженерію, що включає інструменти, номіновані в RMB.

Цей статті було спочатку опубліковано як ПБОК заборонив стейблкоїни, прив'язані до юаня, без схвалення в Китаї у Криптовалютні новини про злам – ваш надійний джерело новин про криптовалюту, новини про біткойн та оновлення блокчейну.