PayPal піднімає стейблкоїни у своїй стратегії, інтегруючи PYUSD у послуги оплати

PayPal використав сильні результати за другий квартал, щоб вивести стейблкоїни на перший план у своїй дорожній карті платежів — навіть при тому, що компанія не вважає криптовалюти окремим бізнесом. Основні показники: - Загальний обсяг платежів за квартал, що закінчився 30 червня: 486,4 млрд доларів США, зростання на 10% у порівнянні з попереднім роком (9% у валютно-нейтральному виразі). - Чистий дохід: 8,68 млрд доларів США, зростання на 5% у порівнянні з попереднім роком. - Доходи від транзакцій: 3,9 млрд доларів США, зростання на 1%. - Відкоригований вільний готівковий потік: 1,83 млрд доларів США. - Чистий прибуток за GAAP: 1,10 млрд доларів США, зниження на 12%; операційна маржа за GAAP: 16,4% (порівняно з 18,1% роком раніше). - НЕ-GAAP EPS: 1,38 долара, зниження на 1% у порівнянні з попереднім роком. PayPal підвищила прогноз на рік для НЕ-GAAP EPS до приблизно 5,38 долара і підвищила прогноз доходів від транзакцій до приблизно 15,6 млрд доларів США. - Реакція ринку: акції зросли приблизно на 4% у день публікації результатів. Стейблкоїни входять до операційної моделі У своїй презентації за другий квартал PayPal офіційно включив стейблкоїни — разом із агентним комерційним сервісом та ідентифікацією/біометрією — до плану «Інновації з дисципліною». Компанія об’єднала криптовалюту в новостворений бізнес «Платіжні послуги та криптовалюта», який об’єднує PYUSD із Braintree, обробкою для мерчантів, сервісами для малого бізнесу та іншими інструментами платформи. Це надає криптовалютам чіткішу стратегичну роль всередині PayPal, не роблячи її окремою цифровою активною компанією. Що це означає на практиці: - PayPal планує поєднати свої мерчантські та споживчі мережі, інфраструктуру ризиків і довіри з криптовалютними продуктами, такими як PayPal USD (PYUSD). - Генеральний директор Енріке Лорес сказав, що компанія планує поступово запускати більше продуктів для мерчантів, які використовуватимуть PYUSD та «агентні платежі», називаючи ці можливості потенційним драйвером зростання — це перспективний прогноз компанії, а не гарантований потік доходу. - PayPal ще не почав публікувати окремо дохід, прибуток або обсяг транзакцій для криптовалютної частини нового відділу, тому фінансовий внесок PYUSD залишається невизначеним. Запис у 81 мln доларів — не весь крипто PayPal зафiksував збитки на суму 81 млн доларів США внаслідок «стратегічних інвестицій та криптоактивів, утримуваних для інвестування». Компанія не розклали, яка частина цього загального обсягу припадає на криптовалюту, і виключила ці статті з результатів НЕ-GAAP, оскільки ці інвестиції не використовуються для торгівлі чи основного фінансування. PayPal зазначив, що загальний портфель знизив EPS за GAAP на приблизно 0,07 долара за квартал — але повний обсяг у 81 млн доларів не слід подавати як чистий збиток від цифрових активів. PYUSD: розповсюдження, інтеграції та ситуація на ланцюгу - Обертання: приблизно 2,7 млрд доларів США на початку серпня (DefiLlama), зменшення з більш ніж 4 млрд доларів США у березні та на 4,9% мiсяць до мiсяця. Обсяг на ланцюгу коливається і не має прямого зв’язку з доходами чи адаптацією користувачами, оскільки токени створюються та викуплюються через биржi, гаманцi та DeFi. - Доступ на ринку: PYUSD було розширено до 70 ринкiв у березнi; придатнi користувачi можуть купувати, зберiгати, надсилати та отримувати стейблкоїн у гаманцях PayPal, а деякi користувачi можуть отримувати нагороди. - Видавець та прозорiсть: Paxos випускає PYUSD за нацiональним довiрчим лiцензiєю пiд наглядом OCC та публiкує щомiсячнi звiти про резерви та незалежнi атестацiї. - Рухи в екосистемi: PYUSD був нативно інтегрований на Polygon (9 липня) через Open Money Stack мережi, а PayPal разом із MoonPay запустив PYUSDx — інструмент для розробникiв для створення спецiалiзованих стейблкоїнiв, забезпечених PYUSD. Цi інтеграцiї можуть розширити сценарiї використання PYUSD за межами гаманця PayPal, але адаптацiя залишається невизначеною. Зекономлення витрат та наступнi кроки PayPal повторив цiль щонайменше 1,5 млрд доларiв США щорiчних скорочень витрат протягом наступних двох-трьох рокiв, включаючи близько 400 млн доларiв США до кiнця року — цi цiлi залежать вiд завершення реорганiзацiї та модернiзацiї технологiй. Сполучення буде стежити за результатами Q3 PayPal на предмет нових розкриттiв щодо Payment Services & Crypto, щомiсячних звiтiв про резерви та обсяги PYUSD та нових інтеграцiй для мерчантiв, якi пiдтверджують реальну транзакцiйну кориснiсть. Чому регуляторна структура США має значення — і чому цього недостатньо Випуск PYUSD Paxos за нацiональним довiрчим лiцензiєю та наглядом OCC може полегшити прийняття інституцiйними учасниками, але сама регуляторна яснiсть не гарантує адаптацiю мерчантами чи зростання транзакцiй. Для інвесторiв та ринку ключовими залишаються питання: чи сприятимуть стейблкоїни, такi як PYUSD, додатковому доходу, покращать утримання мерчантiв та пiдвищать маржу транзакцiй? Практичний висновок PayPal надав стейблкоїнам бльш помтну позицiю й будує продукти та інфраструктуру для мерчантiв навколо PYUSD. Але компанiя все ще повинна квантифiкувати, який внесок ця стратегiя робить у верхню та нижню частину фiнансових показникiв, перш нiж ринок зможе оцiнити її фiнансовий ефект. Наступними вимiрюваними етапами будуть чiткiший звiт про криптовалюту (якщо взагалi), данi про резерви/обсяги PYUSD та інтеграцii для мерчантiв, якi доведуть транзакцiйну кориснiсть поза торговою дiяльнiстю та активностями за мотивацiєю нагород.