OpenAI не може закрити фінансування на майже 18 мільярдів доларів, пов’язане зі своїм партнерством з Broadcom (AVGO) щодо спеціалізованих чіпів, повідомило The Information у четвер. Цей дефіцит — останній знак того, що угоди в сфері інфраструктури ШІ опережають доступний капітал для їх фінансування.
Звітний розрив охоплює ранній етап багаторічної програми розгортання, що коштує 10 гігаватів чипів, розроблених OpenAI. Програма власного сілікону є центральним елементом плану компанії зменшити залежність від Nvidia (NVDA).
Математика витрат OpenAI стає жорсткішою
Початкова угода з Broadcom, оголошена в жовтні 2025 року, передбачала розширення апаратного забезпечення на суму близько 500 мільярдів доларів США. Ця сума охоплює чіпи, мережеве обладнання, енергопостачання та потужність центрів обробки даних. Запуск на 10 гігаватт мав полегшити залежність OpenAI від апаратного забезпечення Nvidia.
Очікується, що OpenAI витратить приблизно 115 мільярдів доларів США в сукупності до 2029 року, навіть незважаючи на швидке зростання доходів. Останні повідомлення про недосягнення внутрішніх цілей зростання вже привернули нову увагу інвесторів.
Партнери втрутилися зі власним фінансуванням, щоб продовжити угоди. Oracle (ORCL) зібрала 18 мільярдів доларів у вигляді облігацій у вересні минулого року, щоб підтримати своє зобов’язання щодо OpenAI на суму близько 300 мільярдів доларів.
AI Capex стикається з новим стрес-тестом
Витрати Hyperscaler на капітал у 2026 році зараз оцінюються у 600–720 мільярдів доларів США. Приблизно три чверті цієї суми виділено на інфраструктуру ШІ. Кредитори все більше обережно ставляться до того, що дохід не буде отримано в термін.
Сама Nvidia зазначила стрімке зростання невиплачених балансів клієнтів. Дебіторська заборгованість зараз знаходиться близько $33 млрд, оскільки покупці довше оплачують рахунки. Інвестор Майкл Беррі назвав відповідний дохід підозрілою бухгалтерією.
«Фальшивий угоду Disney-OpenAI відображає бульбу ШІ в цілому, де нам постійно розповідають про існування угод на кілька мільярдів доларів, як би вони були твердими й визначеними, на зразок угод OpenAI з Broadcom, AMD та NVIDIA на $100 млрд», — прокоментував один користувач commented.
Варіанти OpenAI обмежені. Компанія може реструктуризувати траншу, замінити кредиторів або скоротити виведення чіпів. Кожен шлях вплине на те, яка частина запланованих 2026 року витрат на ІО буде реалізована.
Ціна Worldcoin (WLD) знизилася лише незначно, до $0,2526 на цю новину.