OpenAI прискорює збір коштів перед очікуваним IPO Anthropic

За даними двох осіб, знайомих із цією справою, OpenAI поспішає забезпечити зобов’язання інвесторів до очікуваного дебюту Anthropic на публічному ринку в середині листопада. Збір коштів може оцінити OpenAI вище ніж на $1,4 трильйона, сказали ці особи. SoftBank Group, MGX з Абу-Дабі та інші існуючі інвестори OpenAI обговорюють участь у циклі збіру приблизно $30 мільярдів, сказала одна з осіб. Терміни частково відображають бажання OpenAI опередити Anthropic, оскільки обидві компанії все частіше звертаються до схожих інвесторів, сказали ці особи. OpenAI також хоче скористатися недавнім зростанням доходів після запуску нових моделей, сказали вони.

На минулому тижні OpenAI зустрілася з фондами лише з довгими позиціями та суверенними інвестиційними фондами, тоді як Anthropic провела день для інвесторів. За словами осіб, що мають інформацію, цикл фінансування очікується, що буде проходити швидше, ніж зазвичай для пропозиції такого розміру. Інвестори, знайомі з OpenAI, стверджують, що компанії потрібен капітал для фінансування значних інфраструктурних зобов’язань. Ці інвестори також вважають, що OpenAI має посилити баланс компанії, якщо погіршення ринків IPO подальше відкладе заплановане лістинг у 2027 році. Високий попит на акції обох компаній залишає інвесторів у процесі оцінки та розподілу капіталу між складними, конкуруючими пропозиціями, які відбуваються через кілька днів або тижнів одна від одної. Деякі інвестори вважають, що збір коштів OpenAI — це спроба забезпечити кошти, які інші фонди могли б виділити на IPO Anthropic, за словами осіб.

OpenAI повідомляє про зростання, яке прискорилося після запуску GPT-6 Astra, і стверджує, що річний дохід досяг $50 млрд, за словами одного з джерел. OpenAI очікує, що річний дохід до кінця року досягне $70 млрд, додав джерело. OpenAI зазначила, що зниження цін на більш дешеві моделі сприяло зростанню використання, за словами джерела. OpenAI також повідомила інвесторам, що компанія може далі знижувати ціни на AI-моделі, додав джерело. Річний дохід Anthropic до липня досяг приблизно $65 млрд. Anthropic повідомила інвесторам, що квартальний дохід зростився до $16,8 млрд у третьому кварталі цього року з $11,6 млрд у другому кварталі. Уповільнення місячного зростання доходу викликало занепокоєння інвесторів щодо оцінки Anthropic.

Одна особа сказала, що OpenAI хоче завершити збір коштів до того, як фінансові розкриття Anthropic нададуть повнішу картину бізнесу і сприятимуть порівнянню між компаніями. Ці розкриття можуть змусити інвесторів вимагати від головного фінансового директора OpenAI Сари Фріар більше деталей щодо прибутковості та фінансових перспектив. OpenAI зареєстровує виручку на чистій основі, віднімаючи частку партнерів заздалегідь. OpenAI звинувачує Anthropic у завищенні виручки шляхом врахування повної валової вартості контрактів, проданих через сторонніх хмарних провайдерів. Раніше Anthropic заявляла, що компанія дотримується встановлених бухгалтерських практик. Едвард Бест, співголова ринку капіталів у Willkie Farr & Gallagher, запропонував гіпотетично, що OpenAI може бажати встановити оцінку до того, як буде змушена стикнутися з порівняннями. Бест не працює над цією угодою і описав конкуренцію за публічне розміщення як здебільшого між двома компаніями.

Остання оцінка OpenAI становила 852 мільярди доларів США у березні цього року після рекордного фінансування на 122 мільярди доларів США. Amazon.com погодилася інвестувати до 50 мільярдів доларів США в OpenAI в рамках цього раунду. Financial Times раніше повідомляв про деякі деталі потенційного залучення коштів OpenAI. OpenAI та SoftBank відмовилися коментувати. Anthropic та MGX не відповіли на запити з коментарями.

Банкіри та інвестори сказали, що кілька компаній, які готуються до IPO, вирішили зачекати до планованого лістингу Anthropic, щоб уникнути конкуренції за попит на тлі волатильності ринку та падіння цін на акції штучного інтелекту. Деякі компанії на пізніх етапах розвитку також планують приватні раунди збору коштів, щоб уникнути очікуваного дебюту Anthropic, сказали банкіри та інвестори. Деякі існуючі та потенційні інвестори Anthropic вважають, що оцінка при дебюті має бути ближчою до $1,5 трильйона, а не до бажаних $2 трильйонів після того, як результати третього кварталу не виправдали очікувань.

Конкуренція за капітал відбувається на тлі занепокоєнь щодо зростання процентних ставок, волатильності акцій технологічних компаній та оцінок ШІ. Волатильність цін на нафту, зростання дохідності облігацій та зростаючі занепокоєння щодо безпеки ШІ послабили інтерес інвесторів до технологічних акцій під час нестабільної торгівлі з вересня. Інвестори уважно аналізують витрати на інфраструктуру ШІ, включаючи фінансування боргом для центрів обробки даних. Акції та борги CoreWeave різко впали на минулому тижні, коли інвестори ретельно перевіряли близько $50 мільярдів позик, використаних для фінансування швидкого розширення.

AirTrunk REIT, підтримуваний Blackstone, Firmus, підтримуваний Nvidia, та SB Energy, підтримуваний SoftBank, або відмовилися від лістингу, або призупинили його на тлі волатильності ринку та занепокоєнь щодо оцінки. Компанія з ядерних послуг Holtec назвала невизначеність щодо попиту на центри обробки даних основною причиною відмови від лістингу в США минулого місяця. Компанії з індексу Philadelphia Semiconductor, який широко вважається індикатором попиту на напівпровідникові компоненти для ШІ, втратили 1,6 трильйона доларів менше ніж за два тижні, тоді як компанії інфраструктури ШІ зазнають особливо сильного тиску.