NYSE підвищує ліміт криптовалютних опціонів для 11 BTC та ETH ETF

Два майданчики, пов’язані з NYSE, скасували ліміт у 25 000 контрактів на опціони, прив’язані до 11 крипто-ETF, цей крок було подано до Федерального реєстру 10 березня. Комісія з цінних паперів і бірж визнала зміни у правилах у неділю, скасувавши стандартний 30-денний період очікування, що означає, що зміни вже набрали чинності. Ініціатива видаляє обмеження на виявлення цін та ліміт на позиції, які регулювали опціони на крипто-ETF з моменту їхнього дебюту у листопаді 2024 року.

Зміна політики наближає опціони на криптовалютні ETF до режиму, застосовуваного до інших товарних ETF, що може підвищити гнучкість, ліквідність та простоту входу та виходу для інституційних учасників. Цей розвиток також закладає основу для застосування опціонів FLEX — налаштовуваних умов, таких як нестандартні Ціни виконання, терміни дії та стилі виконання — до опціонів на криптовалютні ETF.

Серед 11 вплинутих крипто-ETF-опцій — основні лістинги від BlackRock, Fidelity та ARK, зокрема BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) та ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB). У повідомленні також згадуються Bitcoin та Ether ETF, випущені Bitwise та Grayscale, що розширює присутність, яка зросла з моменту введення початкового режиму обмежень на опції.

Паралельно визнання SEC змін у правилах додає ноту неперервності до тривалого регуляторного процесу щодо крипто-ETF-продуктів. Останні дії слідують за рішенням у липні, яке скасувало ліміт у 25 000 контрактів для ETF Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), що свідчить про ширшу регуляторну відкритість щодо зняття обмежень на деривативи, засновані на криптовалютах.

Поза майданчиками NYSE очікується ще одна розробка: опціонне відділення Nasdaq, Nasdaq International Securities Exchange, подало заявку на підвищення ліміту позиції по контрактам для IBIT BlackRock до 1 мільйона. Ця пропозиція залишається на розгляді SEC за станом на повідомлення від 27 лютого, що підкреслює загальну зацікавленість галузі у розширенні можливостей хеджування та торгівлі інструментами, пов’язаними з криптовалютами.

Ця зміна відбувається на тлі збільшеної уваги до ліквідності та прозорості на ринках криптовалют, коли біржі та емітенти прагнуть покращити визначення цін та надати більш надійні інструменти хеджування для інституційних учасників. Хоча основна економіка криптовалютних ETF та їх опціонів залишається під впливом ринкових сил, видалення штучних обмежень може покращити ефективність використання капіталу для інституцій, мейкерів та досвідчених роздрібних учасників.

• NYSE Arca та NYSE American видалили обмеження у 25 000 контрактів та обмеження на виявлення ціни для опціонів, прив’язаних до 11 крипто-ETF, з ефектом після відмови SEC від стандартного 30-денного періоду очікування.
• Зміна наближає варіанти крипто-ETF до обробки традиційних варіантів ETF на сировину та дозволяє використовувати FLEX-варіанти зі налаштовуваними термінами.
• 11 варіантів крипто-ETF постраждали, включаючи IBIT від BlackRock, FBTC від Fidelity та ARKB від ARK, а також пропозиції Bitwise та Grayscale, пов’язані з BTC.
• Розвиток подій слідує за попередніми регуляторними кроками, включаючи рішення SEC у липні щодо видалення ліміту в 25 000 контрактів для GBTC, що свідчить про поступове полегшення попередніх обмежень.
• Nasdaq ISE прагне підняти свій ліміт для IBIT до 1 мільйона контрактів, пропозиція, яка наразі перебуває на розгляді SEC на кінець лютого.

NYSE Arca Inc. та NYSE American LLC подали три зміни правил до Федерального реєстру 10 березня, щоб усунути обмеження на позицію в 25 000 контрактів та обмеження щодо виявлення ціни для опціонів, прив’язаних до 11 криптовалютних ETF-продуктів, що торгується на їх біржах. Ці дії позначають помітний зсув від рамок, встановлених у момент початку торгівлі опціонами на криптовалютні ETF у листопаді 2024 року, коли загальні ліміти були призначені для запобігання маніпулюванню ринком та волатильності.

Рішення SEC відмовитися від звичайного 30-дневного очікування означає, що поправки тепер набрали чинності. Ця відмова відміняє стандартний період охолодження, який зазвичай надає учасникам ринку час на реагування на регуляторні зміни, прискорюючи практичний вплив правил для бірж, брокерів і трейдерів.

З точки зору структури, ці зміни узгоджують опціони на крипто-ETF з загальним підходом, застосовуваним до опціонів на товарні ETF, що може покращити ліквідність, забезпечуючи більш повне хеджування та арбітражні можливості. Видалення ліміту також поєднується з зусиллями щодо надання більш гнучких інструментів для торгівлі, включаючи FLEX-опціони, які дозволяють нестандартні ціни виконання та терміни дії, а також більш різноманітні стилі виконання.

Хоча повідомлення не наводить деталі щодо кожного інструмента, воно підтверджує, що охоплено 11 варіантів крипто-ETF. До складу входять відомі пропозиції від BlackRock, Fidelity та ARK, зокрема iShares Bitcoin Trust (IBIT), Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) та ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB). Дія також поширюється на ETF, орієнтовані на bitcoin та Ether, випущені Bitwise та Grayscale, що підкреслює розширення набору крипто-пов’язаних опцій, які тепер підлягають більш лояльному режиму.

Для інвесторів наслідки є помітними. Менше обмежень щодо розміру контракту та управління визначенням ціни може призвести до більш глибокої ліквідності та більш ефективного входу та виходу для складних стратегій хеджування. Мейкери отримують додаткову гнучкість у визначенні цін та управлінні ризиками, що може зменшити спреди та покращити якість виконання під час періодів волатильності. Трейдери, які залежать від точного хеджування волатильності або складних спредів, можуть знайти наявність опціонів FLEX особливо вигідною, що дозволяє застосовувати стратегії, які раніше обмежувалися стандартними правилами біржі.

З точки зору емітента ці зміни можуть сприяти більш міцним ринкам опціонів навколо криптовалютних ETF, підвищуючи привабливість лістингових продуктів для інституцій, яким потрібні масштабоване хеджування та управління кредитним плечем. Більш широкий регуляторний сигнал — зняття обмежень при збереженні нагляду — також має значення для відповідності та підключення інституцій у сфері криптоактивів.

Тим не менш, спостерігачі повинні враховувати, що ландшафт крипто-ETF залишається функцією еволюції ринкової структури, регуляторного настрою та попиту на продукти. Хоча ліміти знято, ліквідність все ще залежатиме від реальних обсягів торгівлі, здатності до створення ринку та наявності надійних базових даних для визначення цін. Ринок, ймовірно, уважно стежитиме за обсягами та динамікою байд-аск у наступних кварталах, щоб оцінити реальний вплив зміни.

Позиція SEC щодо криптовалютних опціонів продовжує розгортатися. Заявка Nasdaq ISE щодо підвищення ліміту позиції IBIT до 1 мільйона контрактів ілюструє ширшу амбіцію розширити можливості торгівлі криптовалютними ETF за межами платформ, заснованих на NYSE. Поки регулятори розглядають ці пропозиції, взаємодія між змінами правил, ліквідністю та ринковою цілісністю стане ключовим пунктом уваги для інвесторів та емітентів.

Учасникам ринку слід також стежити за тим, як провайдери реагують на нову рамку FLEX-опцій. Налаштовувані умови можуть відкрити можливості для більш тонких структур хеджування, що відповідають потребам інституційного управління ризиками, але також можуть внести додаткову складність, що вимагає уважного управління та контрольних механізмів ризиків.

Коротко кажучи, поточний крок NYSE Arca та NYSE American є значущим кроком до нормалізації опціонів на криптовалютні ETF у зв’язку з традиційними деривативними ринками. Якщо ліквідність покращиться, як очікується, більше інвесторів можуть включити опціони на криптовалютні ETF у диверсифіковані хеджувальні програми, що потенційно поглибить роль перелічених криптовалютних продуктів у масових портфелях. Наступні місяці покажуть, як ринок сприйме ці зміни, чи будуть слідувати додаткові регуляторні зміни.

Читачам слід уважно стежити за торговими даними IBIT, FBTC, ARKB та пов’язаних ETF Bitwise та Grayscale, а також за будь-якими розробками від SEC або Nasdaq ISE щодо обмежень контрактів, механізмів визначення цін та загальної траєкторії регулювання криптовалютних деривативів.

Ця стаття була спочатку опублікована як NYSE піднімає ліміт криптовалютних опціонів для 11 ETF на BTC і ETH на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.