NVIDIA зростає на 9% через відновлення торгівлі штучним інтелектом, S&P 500 та Nasdaq ростуть

Автор: Chaoxiang Research

У четверг американські акції відновили зростання: індекс NASDAQ зростав на 1,57% до 26541,352 пункту, що є найвищим показником, S&P 500 збільшився на 0,72% до 7730,99 пункту, а Dow Jones — на 0,20% до 53569,44 пункту. VIX зафіксовано на рівні 14,90, що на 1,65% нижче. Індекс Philadelphia Semiconductor зростав на 2,33% до 11882,17 пункту, а NASDAQ 100 — на 1,43% до 29641,56 пункту. Основним драйвером зростання ринку стала повна відновлення інтересу до торгівлі штучним інтелектом: після публікації фінансових результатів NVIDIA вперше закрилася зі зростанням майже на 9%, а її ринкова капіталізація за одну ніч збільшилася майже на 3 трильйони юанів; акції програмного забезпечення в цілому вибухнули, Salesforce показав найкращий результат за шість років. Однак дохідність облігацій США продовжує зростати: 10-річна досягла 4,68%, а три офіційних представника ФРС попередили в той самий день, що відсоткові ставки можуть залишатися надто низькими, і інфляційний тиск все ще потребує вирішення. Виступ голови ФРС Волша на щорічній конференції в Джексон-Голл сьогодні вночі стане ключовим фактором для ринку при оцінці шляху відсоткових ставок у вересні.

NVIDIA була найважливішою рушійною силою ринку в четвер. Другий квартал: виручка 96,2 млрд доларів США, що перевищило очікування, прогноз на цей квартал вперше перевищив 1 трлн доларів США, а виручка на наступний фінансовий рік зросте на 70%. У перший торгівельний день після оголошення цих трьох показників кошти безперервно в流入али, а ринкова капіталізація зросла на 3 трильйони юанів за один день. Саме те, що фінансовий звіт перевищив очікування, — це одне, але справжньою причиною безперервного притоку коштів є прогноз зростання виручки на 70% на наступний фінансовий рік — крива попиту на AI-чіпи ще не досягла точки перелому.

Індекс чіпів зростав більше ніж на 2%, обігнавши ринок. Marvell Technology оголосила результати другого фінансового кварталу: виручка зросла на 37% рік до року до 2,74 млрд доларів США, виручка від бізнесу центрів обробки даних зросла на 46% до 2,2 млрд доларів США, прогноз виручки на третій квартал — 3,15 млрд доларів США — значно перевищив очікування. Однак за рік ціна акцій Marvell вже зросла на 184%, що підняло очікування ринку до надзвичайно високого рівня, і після закриття ринку ціна акцій тимчасово впала приблизно на 1,7%. Перевищення результатів, але не зростання ціни акцій — це спільна проблема, з якою стикається ланцюжок AI-апаратного забезпечення: оцінка рухається швидше, ніж фундаментальні показники.

Великі сімка за минулу ніч показали зростання по всіх позиціях. NVIDIA закрилася зі зростанням на 8,93% до 228,39 долара, Apple зросла на 0,40%, Microsoft — на 0,15%, Google — на 0,35%, Amazon — на 1,52%, Meta — на 0,74%, Tesla — на 1,29%. У цілому Великі сімка зросли приблизно на 1,5%, що відповідає напрямку індексу Nasdaq.

Крім AI-апаратного забезпечення, програмне забезпечення стало другою окремою темою четверга. Salesforce зросла майже на 23%, досягнувши найкращого результату за шість років. Прогнози за третій квартал перевищили очікування, а також було оголошено про розширення співпраці з Anthropic, що безпосередньо розсіяло занепокоєння ринку щодо «кінця програмного забезпечення». Okta зросла майже на 30%, CrowdStrike — більше ніж на 20%, програмні акції масово виросли, і капітал одночасно перетік до AI-апаратного забезпечення, рівня застосунків та програмних сервісів.

Hugging Face випустила відкритий робота китайського виробництва Microduck за ціною 399 доларів США, висотою близько 25 см і вагою менше 800 грамів, який може ходити та кататися на роликах, а також навчатися новим навичкам за допомогою підсиленого навчання. Після відкриття попереднього замовлення робота продавалися по одному кожні 4 секунди. NVIDIA придбала Hugging Face за 12,9 млрд доларів США, що становить оцінку приблизно в 80 разів від їхнього річного доходу, з метою контролю над ключовими вузлами екосистеми з відкритим кодом. SoftBank планує отримати контрольний пакет акцій компанії з людоподібними роботами 1X за 6 млрд доларів США, а Масаюші Сон — визначив «фізичний ІІ» як наступний стратегічний фронт SoftBank.

Розповідь про ШІ розгортається одночасно на трьох рівнях: чіпи, моделі та застосунки, і кошти інвестуються у всі три напрямки.

Ціни на нафту рухалися в протилежному напрямку від попереднього торгового дня. За повідомленнями, після того як Білий дім відмовився відновити попередню угоду про припинення вогню, досягнуту з Іраном у червні, ціни на нафту та дохідність облігацій США з терміном погашення 10 років досягли денного максимуму. Брентська нафта тимчасово знову перевищила 90 доларів, зростаючи майже на 3%, і змогла припинити трьохденну низхідну тенденцію, яку мали американські ціни на нафту. Ф’ючерси на WTI закрилися зі зростанням на 1,58% — до 83,53 долара за барель, а ф’ючерси на брентську нафту — зі зростанням на 2,12% — до 89,70 долара за барель.

Геополітичні сигнали стають складнішими. Перші результати дипломатичних зусиль Ірану та Оману вже видно — обсяги перевезень через Ормузьку протоку відновилися до 75% рівня до війни. Але повідомлення про те, що Білий дім відмовився відновити угоду про припинення вогню, зменшило частину очікувань полегшення. США, як повідомляється, близькі до укладення «масштабної» угоди щодо акцій на власність на родовищах Венесуели з запасами 90 мільйонів барелів. Брент за тиждень все ще впав більше ніж на 6%, а загальний тренд премії за геополітичний ризик продовжує знижуватися.

Між відновленням цін на нафту та зростанням дохідності облігацій США існує взаємозв’язок: зростання цін на нафту знову розпалює занепокоєння щодо інфляції, що додатково піднімає довгострокові процентні ставки. Логіка макроекономічного тиску не зникла через сильну позицію ШІ — дві основні лінії продовжують взаємно впливати одна на одну.

Тиск на відсоткові ставки накопичується синхронно. Дохідність казначейських облігацій США на 10 років становить 4,683%, зростання за день приблизно на 3 базисних пункти; дохідність казначейських облігацій США на 2 роки становить 4,232%, зростання за день приблизно на 2 базисних пункти.

Три чиновника ФРС в один день висловили більш жорсткі сигнали. Президент ФРБ Канзас-Сіті Шмід сказав, що поточний рівень короткострокових відсоткових ставок «може перебувати в діапазоні розслаблення», і прямо заявив: «Нам ще є що зробити». Президент ФРБ Клівленда Геммак сказав, що поточний рівень ставок недостатньо стримує економіку, щоб інфляція сама знизилася, і що політикам слід «діяти зараз». Президент ФРБ Бостона Коллінс сказала, що без доказів стійкого зниження інфляції підтримає підвищення ставок.

Нік Тіміраос із «Нових звітів ФРС» зазначив, що міністр фінансів Бейсент, розширюючи репо-операції з довгостроковими державними облігаціями та знижуючи дохідність, поступово втручається в традиційну сферу політики ФРС, викликаючи занепокоєння щодо незалежності центрального банку. Терміни дій Бейсента були критиковані як «керування цінами» і посилюють тиск, пов’язаний із розбіжностями всередині ФРС щодо підвищення ставок. Операції Міністерства фінансів з «підтримки ринку» та сигнали ФРС щодо підвищення ставок взаємно нейтралізуються, і ринок отримує суперечливі сигнали з обох сторін.

Біткоїн знову піднявся до 80 000 доларів США протягом дня, зростаючи більше ніж на 3% від денної мінімальної точки. Ефір торгувався на рівні 2 515 доларів США, зростаючи приблизно на 3,3%. Криптовалютні активи продовжують посилюватися під впливом двох факторів: ентузіазму щодо AI-трейдингу та ослаблення долара США.

Ціна золота на спот-ринку відновилася, досягнувши зростання більше ніж на 1%. Ф’ючерси на золото COMEX закінчили торгівлю зі зростанням на 0,25% — 4609,7 долара за унцію. Ціна золота коливається навколо рівня 4600 доларів: зростання дохідності облігацій США тисне на ціни золота, але геополітична невизначеність і ослаблення долара надають підтримки.

Голова ФРС Волш виступить з головним доповіддю на щорічній зустрічі в Джексон-Холл (за північним часом 28 серпня о 22:00). Три члени ФРС щойно інтенсивно висловилися жорстко, а PCE виявився вищим за очікування, тому виступ Волша стане найважливішим сигналом перед зустріччю FOMC у вересні. Ринок стежить за тим, як Волш відповість на втручання міністра фінансів Бейсента у ринок довгострокових облігацій. Якщо Волш підкреслить незалежність ФРС і намітить необхідність подальшого підвищення ставок для боротьби з інфляцією, дохідність облігацій США може продовжити зростання, що знизить оцінки технологічних акцій; якщо Волш більше зверне увагу на ризики економічного спаду та фіскальні обмеження, ринок може сприйняти це як сигнал про пом’якшення шляху підвищення ставок.

Вчорашній ключовий сигнал з американських акцій — повне відродження інтересу до торгівлі штучним інтелектом, але дохідність облігацій США та жорсткі сигнали ФРС не зникли. Логіка незалежного зростання штучного інтелекту та логіка макроекономічного тиску з боку відсоткових ставок працюють одночасно; хто переважатиме, залежатиме від напрямку виступу Волша сьогодні вночі.