Ключові інсайти
- Ціна акцій NVIDIA з кінця минулого року рухалася горизонтально.
- Аналітики критикували його за кругові інвестиції, включаючи Nebius і CoreWeave.
- Його давно очікуване повернення до продажу чіпів китайським клієнтам зупинилося.
Акції NVIDIA не змінилися цього року, навіть незважаючи на те, що технологічний гігант стикається з численними сприятливими факторами. Це включає сильний ріст виручки та прибутковості. Вони впали більше ніж на 10% від рекордного максимуму, а їх оцінка знизилася більше ніж на $500 мільярдів.
Ціни на акції NVIDIA впали на тлі занепокоєння щодо кругових інвестицій
На тижні NVIDIA заявила, що інвестує $2 мільярди в Nebius. Це провідна компанія у сфері необлака, клієнтами якої є Microsoft та Meta Platforms.
Ці інвестиції були зроблені через місяць після того, як компанія інвестувала подібну суму в CoreWeave. Це подібна фірма, яка надає послуги OpenAI та Microsoft.
Крім цього, NVIDIA недавно повідомила, що інвестує 30 мільярдів доларів у OpenAI — розробника ChatGPT.
Ці інвестиції, хоча й є хорошими, викликали серйозні занепокоєння щодо циркулярного розподілу готівки. Це ситуація, коли компанія інвестує у своїх клієнтів, які потім використовують ці кошти для покупки її чіпів.
Як наслідок, Nvidia отримує більший дохід. Це, теоретично, призводить до зростання ціни акцій.
Критики стверджують, що круговий підхід до інвестування слугує ринковим сигналом. Вони вважають, що компанія використовує його для створення образу прискореного зростання.
Проблеми в Китаї тривають
Тим часом один із недавніх буліш-катализаторів ціни акцій NVIDIA потребує часу для реалізації. Інвестори чекають, поки компанія розпочне продаж своїх чіпів китайським компаніям, таким як Alibaba, Baidu та Tencent.
Цей кризис розпочався минулого року, коли президент Трамп наказав NVIDIA, AMD та іншим припинити продажі китайським компаніям. Цей наказ був виданий на тлі торгової війни.
Після багатьох лобіювань з боку Дженнсена Хуанга та інших, Трамп піддався і дозволив продавати чіпи. Його умовою було те, що Міністерство торгівлі має оцінити потенційних покупців та їх зв’язки з військовими.
З іншого боку, Китай охолонув і оголосив про перегляд того, чи слід дозволяти ці чіпи в країні. Пекін стверджував, що місцеві компанії можуть використовувати чіпи, вироблені місцевими компаніями.
NVIDIA ще не розпочала продажі своїх GPU до Китаю через триваючий огляд. З позитивної сторони, цей питання, ймовірно, буде вирішено в поїздці Трампа до Китаю наприкінці цього місяця.
Ротація з росту на цінність
Додатково, поточна консолідація ціни акцій NVIDIA пов’язана зі загальним перерозподілом з росту на вартість.
Це ситуація, коли інвестори переходять від компаній із сильним ростом до тих, що мають повільний і стабільний ріст. Така перекачка часто пов’язана з оцінкою чи занепокоєннями щодо галузі.
Цього року більшість компаній з високим темпом зростання відступили. Наприклад, акції таких компаній, як Atlassian, Palantir і AppLovin, усі впали на двозначні показники.
Навпаки, найбільш цінні ETF, такі як Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) та Vanguard Value ETF, показують кращі результати. Вони добре виправляються порівняно з технологічно орієнтованим Nasdaq 100.
Цей перехід до цінностей відбувається через страх, що більшість технологічних компаній стали надто переоціненими. Як ми недавно писали, більшість показників оцінки свідчать, що NVIDIA тепер стала вигідною покупкою.
Це також сталося на тлі постійних занепокоєнь щодо потенційного інфляційного бульбашки штучного інтелекту. Це пояснює, чому такі провідні програмні компанії, як Adobe, ServiceNow та Intuit, знизилися.
Розробка чіпів ASIC для підсилення конкуренції
Виникають занепокоєння щодо того, що NVIDIA зіштовхується зі значною конкуренцією, особливо зі своїми найбільшими клієнтами. У заяві цього тижня Meta Platforms повідомила, що розробляє власні ASIC-чіпи. Вона вже запустила MTIA 300 і працює над MTIA 400, MTIA 450 та MTIA 500.
Інші компанії, такі як Microsoft та Amazon, також працюють над своїми чіпами. Ці розробки є помітними, оскільки п’ять найбільших клієнтів NVIDIA становлять понад 50% її продажів.
Незважаючи на всі ці виклики, існують причини, чому ціна акцій NVIDIA може швидко відновитися. Її дохід і прибуток стрімко зростають, а компанія має велику частку ринку в індустрії GPU. Фірма планує запустити свій перший CPU і стала сильно переоціненою.
Пост Топ-4 причини, чому акції NVIDIA не росли, незважаючи на зростання виручки з’явився першим на The Market Periodical.