Nvidia щойно оприлюднила квартал настільки надзвичайно вдалий, що аналітики не святкують, а скоріше розслідують. Компанія повідомила про дохід за фінансовий другий квартал 2027 року у розмірі $96,2 млрд, що на 106% більше, ніж рік тому, і негайний питання на Уолл-стріт було не «як їм це вдалося», а «хто видає ці чеки».
Відповіддю все частіше здається SpaceX.
Числа за спекуляціями
Відділ дата-центрів Nvidia забезпечив основний ріст результатів, заробивши 89 мільярдів доларів за квартал. Це зростання на 117% порівняно з тим самим періодом року тому.
Передбачення компанії були не менш агресивними. Nvidia спрогнозувала виручку за третій квартал у розмірі $108 мільярдів з точністю ±2% і підтвердила зростання виручки у фіскальному 2028 році приблизно на 70%. Якщо це виконається, Nvidia буде на шляху до щорічної виручки приблизно у $690 мільярдів.
Але число, яке справді викликає обговорення аналітиків, менше і більш конкретне: частка SpaceX у квартальному доході Nvidia, за повідомленнями, зросла з приблизно 3% до близько 5%. Це означає близько 4,8 мільярда доларів за один квартал, які перекачалися з ракетної та супутникової компанії Ілона Маска до імперії Дженнсена Хуанга з GPU.
Чому SpaceX потребує стільки обчислювальних ресурсів
Компанія зобов’язалася розробити інфраструктуру ШІ з метою досягнення обчислювальної потужності 8–10 гігават на кінець 2027 року. Згідно з повідомленнями, SpaceX зобов’язалася використовувати виключно архітектуру Nvidia Vera Rubin для цього розширення.
SpaceX також розробляє те, що називає satellites Starmind — суттєво ноди штучного інтелекту в космосі, які використовують існуючу констелляцію Starlink компанії. Спільні підприємства між двома компаніями спрямовані на розміщення обчислювальних можливостей на орбіті.
Nvidia також розкрила приблизну частку в розмірі $21 млрд у SpaceX, що є частиною загальної частки в розмірі $50 млрд, яка також включає Intel.
Подвійний entuziazm Волл-стріт
Фірми, включаючи UBS та Mizuho, звернули увагу на важливість розуміння того, наскільки траєкторія зростання Nvidia залежить від однієї єдиної взаємодії. Якщо SpaceX скоротить витрати, відкладе терміни розробки інфраструктури або змінить напрямок на альтернативні архітектури чіпів, вплив на дохід Nvidia буде значним.
Дохід Nvidia від центрів обробки даних не збільшився на 117% лише завдяки SpaceX. Гіпермасштабні провайдери, такі як Microsoft, Google, Amazon і Meta, продовжують інвестувати капітал у кластери GPU, а державні ініціативи в галузі ШІ по всьому світу також збільшують замовлення.
Що це означає в майбутньому
Для інвесторів ключовим показником, за яким слід стежити у найближчих кварталах, є чи стабілізується, зростає чи зменшується частка SpaceX у доходах Nvidia. Аналітики також спостерігають, чи залишається ціль SpaceX у 8–10 гігават обчислювальних потужностей на розкладі.
Еквіті-участь у 21 мільярда доларів додає ще одну складність. Баланс Nvidia тепер частково пов’язаний із приватною оцінкою SpaceX, яка коливається залежно від зростання кількості підписників Starlink, частоти запусків та загальної ринкової настрою щодо приватних космічних компаній. Це створює зворотний зв’язок, при якому фінансове здоров’я Nvidia пов’язане з SpaceX як через дохід, так і через дохідність інвестицій.