NVIDIA оголосила фінансові результати за перший квартал фінансового року 2027 року: прогнози на другий квартал в цілому відповідають оптимістичним очікуванням інвесторів, але викуп акцій трохи нижчий за очікування. Після закриття ринку ціна акцій знизилася на 1,3%, на ринку відсутній короткостроковий ентузіазм, але довгострокова логіка зростання залишається чіткою.
Q1 ключові досягнення: стійкі та відповідають оптимістичним очікуванням
Q1 виручка NVIDIA становить 81,62 млрд доларів США, що на 85% більше, ніж у попередньому періоді року, і на 20% більше, ніж у попередньому кварталі, що відповідає оптимістичним очікуванням інвесторів у діапазоні 81–82 млрд доларів США і перевищує консенсус-прогноз Bloomberg у 78,91 млрд доларів США. Очищена валова маржа — 75%, що на 14,2 п.п. вище рівня минулого року; прогноз Bloomberg — 75,1%, що відповідає очікуванням. Очищений чистий прибуток — 45,55 млрд доларів США, що на 139% більше, ніж у попередньому періоді; очищений EPS — 1,87 долара США, що вище прогнозу Bloomberg у 1,77 долара США.
У цьому кварталі NVIDIA перерозподілила структуру доходів на центри обробки даних і крайові обчислення, щоб краще продемонструвати бізнес-структуру, спрямовану на ШІ: найважливішим джерелом зростання є замовлення від надвеликих клієнтів у сегменті центрів обробки даних:
- Доходи центру обробки даних становлять 75,2 млрд доларів США, що на +92% більше рік до року та на +21% більше від попереднього кварталу, що перевищує очікування Bloomberg у 73,33 млрд доларів США
- Доходи від гіпермасштабних клієнтів (включаючи публічні хмари та великі інтернет-компанії) склали 37,9 млрд доларів США, що на 115% більше, ніж у попередній період, і становлять 50,4% доходів центру обробки даних — найвищий темп зростання, що є найважливішим драйвером доходів NVIDIA.
- Доходи від ACIE (AI-хмарні, галузеві та корпоративні застосунки) — 37,4 млрд доларів США, зростання на 74% рік до року, частка — 49,6%
- Доходи від крайових обчислень (Agent та фізичний ІІ, включаючи ПК, ігрові консолі, робочі станції, базові станції AI-RAN, роботи та автомобілі) склали 6,4 млрд доларів США, що на +29% більше, ніж рік тому, і на +10% більше, ніж попередній квартал.
Презентація результатів: Vera CPU — найважливіша інформація про зростання
На телефонній конференції було розкрито, що Vera CPU відкриває для NVIDIA новий ринок на 200 мільярдів доларів. Vera CPU розроблена для Agentic AI і може продаватися як доповнення до Rubin GPU, а також як окремий CPU, вузол зберігання та безпечний вузол. Очікується, що загальний дохід від CPU цього року складе майже 20 мільярдів доларів, а серійне виробництво та відправлення плануються на третій квартал; це стане новим джерелом зростання для NVIDIA.
Керівництво зберігає прогноз щодо доходів Blackwell + Rubin за 2025–2027 роки на рівні 1 трильйона доларів США, підвищення не здійснювалося; масове виробництво платформи Rubin розпочнеться в другій половині року: запуск у Q3, зростання виробництва у Q4, а відправлення у Q1 наступного року значно зросте.
Крім того, доходи з Китаю продовжують не враховуватися в прогнозах; уряд США схвалив відправку H200 клієнтам у Китаї, але невідомо, чи дозволить Китай імпорт.
Прогнози на Q2 в цілому відповідають очікуванням
- Прогноз доходів за Q2 становить 91 млрд доларів США (±2%, без врахування внеску китайського доходу); покупці мають оптимістичні очікування на рівні 91 млрд доларів США, що в цілому відповідає очікуванням
- Очікуваний скоригований валовий маржинальний прибуток становить 75% (±0,5%);
Але викуп трохи нижчий за очікування: компанія запровадила новий ліміт викупу на 80 мільярдів доларів США, квартальну дивідендну виплату підвищено до 0,25 долара США на акцію (раніше 0,01 долара США), що трохи нижче, ніж очікували деякі інвестори — викуп на понад 100 мільярдів доларів США.