Від Бритні Нгуєн
Аналітик Baird більше не рекомендує купувати акції виробника чіпів через зростання його проблем
Генеральний директор Nvidia Дженнсен Хуанг підлягатиме розслідуванням з боку його компанії та уряду США щодо його стосунків із жінкою, яка, за припущеннями, була агентом китайської державної розвідки.
Генеральний директор Nvidia Дженнсен Хуан перетворив свою компанію в епіцентр штучного інтелекту, який зараз обертається навколо її просунутих чіпів. Йому також вдалося провести компанію крізь бурхливий період зростаючої конкуренції за технологічну перевагу між США та Китаєм.
Але зараз кроки Хуанга, можливо, наздоганяють його, оскільки генеральний директор і його компанія підпадають під новий нагляд, через який один аналітик порівнює його з трагічною грецькою міфічною фігурою Ікаром — який загинув, полетівши занадто близько до сонця.
Після признання Хуаном зовнішньошлюбного роману з жінкою, яку, за інформацією США, підозрюють у виконанні інтелектуальних функцій для китайського уряду, різні невизначеності, пов’язані з Nvidia — та місцем Хуана в ній — змусили аналітика Baird Трістана Герра знизити рейтинг акцій компанії (NVDA) до нейтрального.
Герра зазначив наближений особистий брифінг із Конгресом, розслідування з боку уряду США, ризики для доходів, можливі звинувачення та невизначеність щодо того, чи залишиться Хуан на посаді генерального директора.
Він бачить два ймовірних результати для Nvidia.
Одне з них — те, що США можуть ввести новий заборону на експорт чіпів H200 компанії до Китаю, сказав Герра у своєму примітці клієнтам. Він оцінив, що це може призвести до зменшення вартості цих чіпів на балансі Nvidia на 5 мільярдів доларів. Раніше, навесні минулого року, виробник чіпів стикався з подібним зменшенням вартості, коли адміністрація Трампа заборонила йому продавати Китаю менш потужну версію цих чіпів.
На даний момент, за словами Герри, ймовірно, відбуваються невеликі поставки чіпів на склади в Азії, де деякі партії чекають на китайських клієнтів.
Герра також вважає, що можуть з’явитися додаткові експортні обмеження, спрямовані на закриття лазеек, які дозволяють доставляти чіпи Nvidia до центрів обробки даних у Південно-Східній Азії. І Megaspeed — сінгапурський хмарний провайдер, де Аліса Хуан, припустима шпигунка, з якою Хуан мала інтимні стосунки, була виконавчим директором, — може стати об’єктом дій Міністерства юстиції США, зазначив Герра.
Це може призвести до «заздалегідь запланованих або примусових дій з боку інших операторів дата-центрів, розташованих у регіоні з потенційним впливом попиту з Китаю», — написав він, додавши, що історично попит, пов’язаний з Китаєм, на графічні процесори Nvidia був «вищим», ніж оцінки Волл-стріт.
Наразі попит від американських хмарних провайдерів на чіпи Nvidia значно перевищує пропозицію, сказав Герра, що означає, що будь-яка слабкість у Південно-Східній Азії може бути компенсована до наступного року.
Однак, якщо попит, пов’язаний з Китаєм, зникне або Nvidia обмежить поставки своїх чіпів у центри обробки даних у Південно-Східній Азії, вплив на її дохід може зосередитися в певний квартал, коли основні хмарні провайдери обмежені у витратах і «не зможуть компенсувати це в межах цього кварталу».
Не пропустіть: Навіть єдиний медведь з Уолл-стріт щодо Nvidia каже, що звільнення генерального директора Дженнсена Хуанга «було б помилкою для всіх»
Крім того, Герра сказав, що оцінки щодо розширення дата-центру до 2027 року відкладені, оскільки обмежена наявність компонентів свідчить про потенційне уповільнення, а попит може також знижуватися. У такому випадку він оцінив, що річний ріст витрат гіперскейлерів на ШІ може знизитися до 40% або менше.
Оцінка Nvidia вже враховує деякі занепокоєння щодо розвитку центрів обробки даних, зазначив Герра. Тому він вважає, що акція «зможе лише залишитися в діапазоні торгівлі, поки не відкладеться пил».
На цьому Герра знизив цільову ціну на акції з 500 до 200 доларів. Вони торгувалися на рівні 175,85 долара в середині тижня, зростаючи більше ніж на 4%, після того як зазнали найгіршої п’ятиденної відповіді з вересня 2022 року до закриття вівторка.
Значне недавнє падіння акцій привело аналітика Morgan Stanley Джозефа Мура видалити Nvidia зі списку своїх найкращих інвестицій у відзначенні в середу, посилаючись на «політику стоп-лосу» інвестиційного банку. За його словами, акції Nvidia впали більше ніж на 25% з моменту, коли він додав компанію до свого списку найкращих виборів 2 жовтня.
Хоча аналітик зберігає рейтинг «перевага» на акції Nvidia, він зазначив невизначеність у короткостроковій перспективі для компанії, оскільки «лідерство Хуанга є вирішальним для стратегічного напрямку компанії».
-Брінні Нгуєн
Цей контент було створено MarketWatch, який управляється Dow Jones & Co. MarketWatch публікується незалежно від Dow Jones Newswires та The Wall Street Journal.
(END) Dow Jones Newswires
11-11-26 1213ET