Ієрархія хмарних обчислень перетворюється. Новий тип спеціалізованих операторів центрів обробки даних, відомих як неоклауди, знаходиться у все більш потужній позиції переговорів з самими гіпермасштабними операторами, які домінували в галузі протягом понад десяти років.
Причина проста: всі хочуть Nvidia GPU, і neoclouds їх мають.
Угоди, що перетворюють інфраструктуру ШІ
Microsoft сама по собі зарезервувала більше $33 млрд у угодами з новими хмарними провайдерами. Найбільша окрема угода — це угоду на $19,4 млрд з Nebius, спеціалізованим хмарним провайдером на основі GPU, яка надасть Microsoft доступ до понад 100 000 чипів Nvidia GB300.
Категорія neocloud включає компанії, такі як CoreWeave, Nebius, Lambda та Crusoe, всі з яких побудували свої бізнеси навколо однієї ідеї: спеціалізовані GPU-інфраструктури для завдань штучного інтелекту, нічого більшого. Немає універсальних обчислень, ні розгалужених каталогів продуктів, ні застарілої архітектури, що заважає їхнім витратам.
Останні фінансові результати CoreWeave ілюструють, наскільки добре реалізується ця стратегія. Компанія повідомила про дохід за другий квартал 2026 року у розмірі $2,575 млрд, що становить зростання на 112% у порівнянні з попереднім періодом.
Чому neoclouds можуть конкурувати з гігантами
Цінова перевага, якою користуються ці компанії, не є незначною. GPU-інстанси Neocloud зазвичай коштують на 60–70% менше, ніж еквівалентні пропозиції від традиційних хайперскейлерів, таких як AWS, Azure та Google Cloud.
Їхня інфраструктура розроблена з нуля для інтенсивних навантажень на GPU, що означає, що вони не несуть накладних витрат на підтримку тисяч інших сервісів, які хайперскейлери включають у свої платформи. Більш стислі операції безпосередньо призводять до нижчих цін для клієнтів, яким потрібна лише одна річ: сирі потужності GPU.
Роль Nvidia як королевського зробителя
Нічого з цього не працювало б без активної участі Nvidia. Виробник чіпів позиціонував себе як щось середнє між постачальником і стратегічним патроном для екосистеми neocloud, надаючи пріоритетний доступ до обладнання, роблячи інвестиції у акції компаній neocloud і навіть пропонуючи гарантії доходу для непроданої потужності.
Nvidia суттєво гарантує, що неоклауди не залишаться з простоюючими GPU. Це фінансовий механізм, який робить набагато простіше для цих молодих компаній отримати значні позики, необхідні для покупки серверних кластерів, оскільки кредитори вважають угоди з клієнтами та гарантії Nvidia надійним забезпеченням.
Для Nvidia мотивація проста: диверсифікація клієнтської бази за межами кількох гіпермасштабних провайдерів, які зараз купують більшість їхніх чіпів, зменшує ризик концентрації та створює конкуренцію серед покупців.
Ризики, що приховані під ростом
Концентрація клієнтів — це найочевидніший ризик. Коли значна частина вашого доходу походить від одного або двох контрактів з гіпермасштабувальниками, втрата навіть однієї партнерської стосунку може бути катастрофічною. Microsoft і OpenAI є джерелами величезного доходу для кількох неоклауд-провайдерів, і така залежність має дві сторони.
Зниження вартості GPU — це ще одна проблема. Nvidia тепер випускає нові архітектури чіпів приблизно щорічно, і кожне покоління забезпечує значні покращення продуктивності порівняно з попереднім. Флот GPU, куплений сьогодні, може значно втратити вартість через 18 місяців, не тому що апаратне забезпечення зламається, а тому що новіші, швидші чіпи роблять старіші менш конкурентоспроможними з точки зору співвідношення ціна/продуктивність.
Ця динаміка створює ефект бігової доріжки. Neoclouds повинні постійно інвестувати в найсучасніше обладнання, щоб зберігати свою перевагу, що вимагає стійкого доступу до ринків капіталу. Великі рівні боргу, які несуть багато з цих компаній, роблять цей цикл переінвестування справою на межі, якщо попит навіть трохи знизиться.
Тоді є проблема інфраструктури. Розгортання десятків тисяч потужних GPU вимагає величезних обсягів електроенергії та охолодження. Забезпечення електроенергії в потрібних місцях за відповідною ціною стало одним із найважливіших обмежень у побудові інфраструктури ШІ, і неоклауди конкурують за ці ресурси з самими гіперскалерами, з якими вони співпрацюють.