З початку року ціни на NAND-пам’ять увійшли у новий цикл швидкого зростання, і першими почули це роздрібні ціни на споживчі пристрої зберігання. У жовтні 2025 року microSD-карта SanDisk Extreme об’ємом 128 ГБ коштувала 17 доларів США на Amazon. У лютому цього року ціна на ту саму карту становила майже 40 доларів США. За менше чотирьох місяців ціна зросла на 130%.
Спочатку слід пояснити різницю між оперативною пам’яттю та картами пам’яті — це не однакові продукти. Оперативна пам’ять (RAM) — це тимчасове сховище в комп’ютері, яке використовується для читання та запису даних під час виконання програм; після вимкнення живлення дані зникають. Карта пам’яті (наприклад, microSD) — це зовнішнє розширене сховище, призначене для тривалого зберігання файлів, таких як фотографії та відео; дані не втрачаються після вимкнення живлення. Підвищення цін, про які йде мова в цій статті, стосується саме другого — карт пам’яті та NAND-чипів, що лежать в їх основі.
Постійне зростання цін на картки пам’яті — це системна переоцінка ринку NAND-пам’яті, яка почалася з конкуренції між AI-центрами обробки даних за одну й ту ж партію валиків.
Ціна ф’ючерса зросла на 50%, а до вас дійшла зі зростанням на 130%
Спочатку розкажемо, що відбувається.
Ціни на контракти на глобальні NAND-пам’яті почали швидко зростати з кінця минулого року. За даними звіту, опублікованого дослідницькою компанією TrendForce у лютому цього року, загальна ціна на NAND-контракти у першому кварталі 2026 року зросла приблизно на 55–60% порівняно з четвертим кварталом минулого року, причому зростання цін на корпоративні твердотілі накопичувачі (Enterprise SSD) досягло 53–58%, що встановило новий рекорд зростання за квартал. TrendForce також прогнозує, що загальна ціна на NAND-контракти у другому кварталі зросте ще на 70–75%.
Ці цифри є оптовими цінами контрактів між великими клієнтами і не дорівнюють безпосередньо роздрібним цінам на електронних платформах. Однак роздрібні ціни для споживачів зросли набагато сильніше, ніж ціни за контрактами. Найправіша колонка на рисунку 1, що відповідає 130%, і є тим ціновим ударом, який реально відчули звичайні споживачі.
Чому зростання роздрібних цін значно перевищує ціни за контрактом? Тому що споживчий ринок — це «ринок залишків». Виробники NAND при плануванні поставок пріоритетно задовольняють великих клієнтів, що підписали довгострокові рамкові угоди, зокрема операторів AI-центрів даних та надвеликих хмарних провайдерів. Лише після завершення поставок цим клієнтам залишки потрапляють до роздрібних каналів розподілу. Пропозиція стискається, і роздрібний ринок майже не має буферу для підтримки цін, тому зростання роздрібних цін набагато стрімкіше, ніж цін за контрактом.
Компанія Kingston цього року підтвердила, що витрати на закупівлю NAND-вузлів зросли на 246% порівняно з роком раніше. Це вплив на витрати на сировину, який в кінцевому підсумку передається споживачам через зростання цін на продукти.
Як ціна на карту пам’яті була піднята завдяки ШІ
На цьому графіку є два ключові вузли, які варто окремо згадати.
Першим був період навколо жовтня 2025 року, коли на ринку можна було купити картки пам’яті за відносно низькою ціною. Тоді тривав завершальний етап попереднього циклу надлишку пропозиції. У 2023–2024 роках виробники пам’яті накопичили величезний запас у умовах зниження попиту, і ціни постійно падали. Фотографи, креатори та геймери в цей період поповнили запаси карток пам’яті за історично низькими цінами.
Другий етап — четвертий квартал 2025 року. Самсунг, Kioxia, Micron та SK Hynix послідовно оголосили про зменшення виробництва та підвищення цін, і ситуація за короткий час повністю змінилася. Самсунг підвищив ціни для корпоративних клієнтів більше ніж на 100%, Kioxia чітко заявила, що весь свій виробничий потенціал на 2026 рік вже продала великим клієнтам, і постачання на ринок споживачів було повністю перервано.
З того часу роздрібні ціни на картки пам’яті постійно зростали, і передбачається, що до середини 2026 року вони досягнуть діапазону 50–60 доларів США, причому протягом усього року не буде жодного вікна для корекції. Це не ринкова спекуляція, а структурна перебудова механізму розподілу пропускної спроможності. До того, як AI-центри даних стали найбільш пріоритетними покупцями ринку NAND, споживчі та корпоративні продукти рівноправно брали участь у розподілі потужностей. Зараз споживачі є останніми отримувачами в ланцюжку розподілу.
Цього разу це зовсім інше, ніж 2017 рік
Галузь NAND приблизно кожні три-чотири роки переживає цикл цін. Останній типовий стрибок цін відбувся у 2016–2017 роках і тривав майже два роки. Цей цикл був спричинений технологічним переходом від 2D NAND до 3D NAND. Новий процес стекування сповільнював зростання виходу добрих виробів, що призвело до стиснення пропозиції та зростання цін. Але вже після того, як виробники стабілізували вихід добрих виробів на лініях 3D NAND, Samsung, SK Hynitz та Micron одночасно розширили виробництво, і запаси швидко перейшли від дефіциту до надлишку — ціни різко впали на початку 2018 року.
Цього разу рушійна сила зовсім інша, тому шлях виправлення теж інший.
За даними TrendForce, у 2026 році темпи зростання глобального попиту на NAND очікуються на рівні 20–22%, тоді як темпи зростання пропозиції становитимуть лише 15–17%. Абсолютний дефіцит не є надто великим, але на ринку з величезним обсягом кілька відсотків розриву між попитом і пропозицією можуть спричинити дуже сильну реакцію цін. Ще важливіше те, що цей дефіцит не є результатом технічних проблем, а обумовлений структурним зсувом попиту. Дані центри AI споживають потужності NAND постійно, в великих обсягах та з високим пріоритетом, і цей попит не має верхньої межі.
Збільшення виробничих потужностей для зняття напруги в постачанні відбудеться лише наприкінці 2027 року – 2028 року. Лінії виробництва NAND на заводі P4 у Пхьонсеке, провінція Кьонгі, Samsung, новий завод Micron у Айдахо, США, та розширення виробництва на заводі Kioxia в Івате — усе це вказує на цей часовий інтервал. 2026 рік — це рік найбільшого дефіциту між попитом і пропозицією, а не точка звороту цін.
Виробник не має недостатньо потужностей, а просто добровільно продає їх тій стороні, хто пропонує найвищу ціну
На цьому графіку показано суть механізму цієї підвищення цін. У структурі доходів індустрії NAND частка корпоративних продуктів (твердотілі накопичувачі для AI-центри обробки даних, універсальні серверні сховища) швидко зростає. За комплексними оцінками галузевих інститутів, частка корпоративних продуктів у загальному доході NAND зросла з приблизно 45% у 2024 році до приблизно 62% у 2026 році, а частка ринків споживачів та клієнтів скоротилася з 55% до приблизно 38%.
Логіка цього переходу дуже проста: при однаковій площі валика, прибуток на одиницю від виробництва промислових високогустинних QLC твердотілених накопичувачів у 3–5 разів вищий, ніж від виробництва споживчих карт пам’яті. Виробники, такі як Kioxia та Samsung, розподіляють свої потужності згідно з принципом максимізації прибутку, виділяючи найкращі валики покупцям, які пропонують найвищу ціну.
Цей механізм має ще один прихований ефект. Коли доступні запаси на ринку споживання зменшуються, дистриб'ютори та роздрібні продавці прискорюють поповнення запасів, щоб захиститися від майбутнього зростання цін, що додатково прискорює зменшення запасів на споживчому ринку і створює самопідсилювальний цикл зростання цін.
Для споживачів ціни на картки пам’яті протягом довгого часу залишатимуться на високому рівні, не через недостатність виробничих потужностей вейферів, а через зниження пріоритету розподілу на ринку споживчої електроніки на системному рівні. Лише після того, як темпи будівництва інфраструктури для AI-обчислень уповільниться, надлишкові виробничі потужності вейферів знову повернуться до ланцюга постачання споживчих товарів, але це станеться лише після 2027 року.
Та карта SD у вашій камері та найбільший у світі AI-центр даних використовують однаковий вироб. Тепер ти знаєш, хто виграв.
Натисніть, щоб дізнатися про вакансії BlockBeats
Вступайте до офіційного спільноти律动 BlockBeats:
Телеграм-канал з підпискою: https://t.me/theblockbeats
Telegram-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Офіційний аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia