Таємничий кит робить ставку $2,5 млрд на те, що BTC подолає $72 000 до 31 липня

Автор: Ліам «Акіба» Райт

Переклад: Shenchao TechFlow

Огляд Shenchao: Анонімний трейдер купив 20 000 калл-опціонів з ціною виконання 70 000 доларів США на Deribit і одночасно продав 20 000 калл-опціонів з ціною виконання 72 000 доларів США, загальна номінальна вартість — 2,5 мільярда доларів США, термін дії — 31 липня, через два дні після засідання ФРС. Поточна ціна біткойна — 64 289 доларів США, що означає, що він ставить на те, що біткойн зросте на 9% протягом 10 днів і подолає рівень 70 000 доларів США. Однак рух коштів у ETF нестабільний, а базовий рівень витрат у ланцюжку показує, що 69 000 доларів США залишається лінією оборони покупців. Реалізація цього величезного парі залежить від того, чи зможе попит, що виникне після рішення ФРС, подолати ці рівні опору.

Панель опціонів Deribit від 31 липня показує, що понад 20 000 контрактів біткоїн-колл опціонів зосереджені на двох цінах виконання: 70 000 доларів США та 72 000 доларів США.

Ці два ціни виконання є найбільшими концентраціями опціонів «кол» на цю дату закінчення; за даними біржі на момент публікації, близько 27 000 контрактів на ціну 70 000 доларів США та близько 21 000 контрактів на ціну 72 000 доларів США. Поточна ціна біткоїна становить близько 64 289 доларів США, що на 8,9% нижче за нижчу ціну виконання.

Голова комерційного відділу Deribit Жан-Давід Пекіньо сказав CoinDesk, що велика угодя включала покупку 20 000 календарних опціонів на покупку з датою закінчення 31 липня та ціною виконання 70 000 доларів США, одночасно з продажем того ж числа календарних опціонів на покупку з ціною виконання 72 000 доларів США.

Дані біржі підтверджують високу концентрацію позицій на цих двох цінах виконання, утворюючи буліш-спред 20000 на 20000.

На основі цієї структури, з урахуванням поточної ціни біткойна, загальна номінальна вартість двох позицій становить приблизно 2,5 мільярда доларів США. Премія, що сплачена, вкладений капітал і чиста експозиція — це інші показники, відмінні від цієї цифри.

Ці опціони закінчаться за два дні після наступного рішення ФРС щодо політики. Концентрація цін виконання, дата закінчення та спот-спред разом визначають тактичний випробування біткоїна в останні дні липня.

У структурі звіту, 70 000 доларів США калл-опціони надають відкриту позицію зі зростанням над нижчою ціною виконання, а продаж того ж обсягу 72 000 доларів США калл-опціонів зменшує витрати та обмежує додатковий прибуток. Утворений булліш калл-спред досягає максимального прибутку, якщо біткоїн досягне або перевищить вищу ціну виконання на термін дії.

Ця структура може виражати напрямкову думку, хеджувати інший опціонний позицію або хеджувати окрему експозицію. Графік незакритих контрактів Deribit та звіти про великі угоди не ідентифікують ширшого інвестиційного портфеля контрагента, тому ця позиція найкраще характеризується своїм обмеженим доходом та короткостроковим терміном дії.

Огляд позицій опціонів CryptoSlate від 17 липня виявив, що між 70 000 доларами США та 80 000 доларами США є приблизно 4,5 мільярда доларів США незакритих опціонів на покупку. Незакриті позиції розраховуються на основі кількості незакритих контрактів; напрямок залежить від того, як опціони на покупку були куплені, продані та інтегровані з рештою портфеля. Ця концентрація виділяє ціновий діапазон, а не перетворює кожен контракт на однакову покупну ставку.

Незалежний прогнозний ринок на 20 липня показав, що ймовірність досягнення біткоїном 70 000 доларів США цього місяця становить 14,5%, а 72 500 доларів США — 4,1%. Поріг 67 500 доларів США — 34,5%, а зниження до 62 500 доларів США — 67,4%.

Кожен поріг є незалежною, не виключною бінарною подією, тому біткоїн може спричинити кілька з них протягом одного місяця коливань. Ці контракти вимірюють, чи було досягнуто певного рівня в будь-який момент липня.

Дохід від опціонного спреду залежить від його структури, що термінує 31 липня. Тому ці відсотки надають більш широкий контекст ринку, але відповідають на інші питання, ніж спред.

Офіційний календар ФРС визначив наступне засідання Федерального комітету відкритого ринку на 28–29 липня. Рішення щодо політики буде оголошено 29 липня о 14:00 за східним часом, а прес-конференція відбудеться о 14:30. Спреди на зростання термінуються 31 липня.

Рішення ФРС припадає на останню фазу торгів. З ціни біткоїна на 20 липня для входу в діапазон 70 000–72 000 доларів США необхідно подолати рівень 69 000 доларів США, де зосереджена остання угодова активність.

Аналіз ланцюга від CryptoSlate від 19 липня встановив точку тестування вартісної бази останніх покупців близько 69 000 доларів США, коли біткойн торгувався нижче цього рівня. Цей самий аналіз визначив 52 891 долар США як умовну нижню межу тиску, якщо попит залишатиметься слабким. Обидва рівні змінюються разом із торгівлею монети, перетворюючи їх на рухомі опорні точки, а не фіксовані цілі.

Потоки коштів у спот-біткоїн-ETF у США надали друге випробування попиту. Щоденні таблиці Farside фіксують чистий притік у розмірі 197 мільйонів доларів США з 6 по 10 липня та 75 мільйонів доларів США з 13 по 17 липня, що разом складає 272 мільйони доларів США. Один день торгівель супроводжувався витоком у розмірі 424 мільйонів доларів США, що показує, наскільки швидко може змінитися тимчасовий позитивний тренд.

Покупці ETF протягом двох тижнів збільшили вклади на 272 мільйони доларів США, але вивід у розмірі 424 мільйонів доларів США за один день свідчить, наскільки швидко ця підтримка може зникнути. Постійний пробій у діапазоні 69 000–70 000 доларів США та більш стабільні надходження нададуть більш широкого підтвердження для буліш-спреду. Постійна невдача в цьому діапазоні перетворить цю угоду на ізольований тактичний лонг до терміну дії.

Фінансова компанія з цифровими активами NYDIG 10 липня заявила, що зіставлення тривалості відновлення з двома попередніми основними циклами та приблизно 70% менш глибокого падіння може вказувати на потенційну нижню межу в діапазоні 38 000–39 000 доларів США на початку жовтня.

Аналіз відділу Coinbase від 3 липня визначив діапазон 58 000–59 000 доларів США як першу зону інтенсивної підтримки, за якою слідують 48 000–50 000 доларів США, приблизно 42 000 доларів США та 39 000–40 000 доларів США (якщо вищі рівні не витримають). Звіт про позиції від 6 липня описав позиції наприкінці червня як вимиті, а скошені опціони свідчили про схильність до захисту вниз. Обидві статті надали раніші ризик-бенчмарки до аналізу спредів зростання від 18 липня.

Citibank знизив свою 12-місячну цільову ціну на біткойн з 112 000 доларів США до 82 000 доларів США та встановив сценарій медвежого ринку на рівні 53 000 доларів США за умови рецесії та постійного виведення коштів з ETF. Citibank також знизив своє припущення щодо чистого притоку коштів до ETF за 12 місяців з 10 мільярдів доларів США до нуля. У двох інших прогнозах, Standard Chartered зберіг цільову ціну в 100 000 доларів США на кінець 2026 року, а Bernstein зберіг чітко амбітну цільову ціну в 150 000 доларів США на кінець року.

Ці цифри охоплюють сценарій циклу на початок жовтня, умовні зони підтримки, річні цілі банку та цілі на кінець року.

Дерево рішень за липень коротше: спот-ринок повинен покрити розрив у 8,9% до 70 000 доларів США, поглинути продажі навколо цінової бази останніх покупців і зробити це на тлі нерівномірних потоків коштів ETF.

Біткойн за останні 24 години зростав на 0,80% і зараз займає перше місце за ринковою капіталізацією.

На даний момент загальна ринкова вартість криптовалют становить 2,23 трильйона доларів США, а обсяг торгів за 24 години — 69,65 мільярда доларів США. Домінування біткоїна становить 58,73%.