Таємничий кит робить ставку $2,5 млрд на те, що BTC подолає $70 000 до 31 липня

Автор: Ліам «Акіба» Райт

Переклад: Shenchao TechFlow

Огляд Shenchao: Анонімний трейдер купив 20 000 калл-опціонів з ціною виконання 70 000 доларів США на Deribit і одночасно продав 20 000 калл-опціонів з ціною виконання 72 000 доларів США, загальна номінальна вартість — 2,5 мільярда доларів США, термін дії — 31 липня, через два дні після засідання ФРС. Поточна ціна біткоїна — 64 289 доларів США, що означає, що він ставить на те, що біткоїн зросте на 9% протягом 10 днів і подолає рівень 70 000 доларів США. Однак потоки коштів через ETF нестабільні, а ланцюгова вартість базису показує, що 69 000 доларів США залишаються оборонною лінією для покупців. Реалізація цього величезного парі залежатиме від того, чи зможе попит, що виникне після рішення ФРС, подолати ці рівні опору.

Панель опціонів Deribit від 31 липня показує, що понад 20 000 контрактів біткоїн-колл опціонів зосереджені на двох цінах виконання: 70 000 доларів США та 72 000 доларів США.

Ці два ціни виконання є найбільшими концентраціями опціонів «кол» на цю дату закінчення; за даними біржі на момент публікації, близько 27 000 контрактів на ціну 70 000 доларів США та близько 21 000 контрактів на ціну 72 000 доларів США. Поточна ціна біткоїна становить близько 64 289 доларів США, що на 8,9% нижче за нижчу ціну виконання.

Голова комерційного відділу Deribit Жан-Давід Пекіньо сказав CoinDesk, що велика угодя включала покупку 20 000 календарних опціонів на покупку з датою закінчення 31 липня та ціною виконання 70 000 доларів США, одночасно з продажем того ж числа календарних опціонів на покупку з ціною виконання 72 000 доларів США.

Дані біржі підтверджують високу концентрацію позицій на цих двох цінах виконання, утворюючи буліш-спред 20000 на 20000.

На основі цієї структури, за поточною ціною біткойна, загальна номінальна вартість двох позицій становить приблизно 2,5 мільярда доларів США. Премія, що сплачена, вкладений капітал і чиста експозиція — це інші показники, відмінні від цієї цифри.

Ці опціони закінчаться за два дні після наступного рішення ФРС щодо політики. Концентрація цін виконання, дата закінчення та спот-спред разом визначають тактичний випробування біткойна в останні дні липня.

У структурі звіту, 70 000 доларів США калібровані опціони на покупку забезпечують відкриту позицію зі зростанням над нижчою ціною виконання, тоді як продаж такого ж обсягу 72 000 доларів США каліброваних опціонів на покупку знижує витрати й обмежує додатковий прибуток. Утворений булліш-спред на каліброваних опціонах на покупку досягає максимального прибутку, якщо біткоїн до моменту закінчення терміну досягне або перевищить вищу ціну виконання.

Ця структура може виражати напрямкову думку, хеджувати інший опціонний позицію або хеджувати окрему експозицію. Графік незавершених контрактів Deribit та звіти про великомасштабні угоди не ідентифікують більш широкий портфель контрагента, тому ця позиція найкраще характеризується своїм обмеженим прибутком та короткостроковим терміном закінчення.

Огляд позицій опціонів CryptoSlate від 17 липня виявив, що між 70 000 доларами США та 80 000 доларами США є приблизно 4,5 мільярда доларів США незакритих опціонів на покупку. Незакриті позиції розраховуються на основі кількості незакритих контрактів; напрямок залежить від того, як опціони на покупку були куплені, продані та інтегровані з рештою портфеля. Така концентрація виділяє ціновий діапазон, а не перетворює кожен контракт на однакову покупну ставку.

Незалежний прогнозний ринок на 20 липня показав, що ймовірність досягнення біткоїном 70 000 доларів США цього місяця становить 14,5%, а 72 500 доларів США — 4,1%. Поріг 67 500 доларів США — 34,5%, а зниження до 62 500 доларів США — 67,4%.

Кожен поріг є незалежною, не виключною бінарною подією, тому біткоїн може спричинити кілька таких подій протягом одного місяця коливань. Ці контракти вимірюють, чи було досягнуто певного рівня будь-коли у липні.

Доходність опціонного спреду залежить від його структури з терміном погашення 31 липня. Тому ці відсотки надають більш широкий контекст ринку, але відповідають на інші питання, ніж спред.

Офіційний календар ФРС визначив наступне засідання Федерального комітету відкритого ринку на 28–29 липня. Рішення щодо політики буде оголошено 29 липня о 14:00 за східним часом, а прес-конференція відбудеться о 14:30. Спреди на зростання термінуються 31 липня.

Рішення ФРС припадає на останню фазу торгів. З ціни біткоїна на 20 липня для входу в діапазон 70 000–72 000 доларів США необхідно подолати рівень 69 000 доларів США, де зосереджена остання угодова активність.

Аналіз ланцюжка від CryptoSlate від 19 липня встановив точку тестування вартісної бази останніх покупців близько 69 000 доларів США, коли біткойн торгувався нижче цього рівня. Цей самий аналіз визначив 52 891 долар США як умовну нижню межу тиску, якщо попит залишатиметься слабким. Обидва рівні змінюються разом із торгівлею монети, перетворюючи їх на рухомі опорні точки, а не фіксовані цілі.

Потоки коштів у спот-біткоїн-ETF у США надали друге випробування попиту. Щоденні таблиці Farside фіксують чистий притік у розмірі 197 мільйонів доларів США з 6 по 10 липня та 75 мільйонів доларів США з 13 по 17 липня, що разом становить 272 мільйони доларів США. Один торгівельний день призвів до відтоку у розмірі 424 мільйонів доларів США, що показує, наскільки швидко може змінитися тимчасовий позитивний рух.

Покупці ETF протягом двох тижнів збільшили вклади на 272 мільйони доларів США, але вивід у розмірі 424 мільйонів доларів США за один день показує, наскільки швидко ця підтримка може зникнути. Постійний пробій у діапазоні 69 000–70 000 доларів США та більш стабільні надходження нададуть більш широкого підтвердження для бикового спреду. Постійна невдача в цьому діапазоні перетворить цю угоду на ізольований тактичний контракт до терміну його закінчення.

Фінансова компанія з цифровими активами NYDIG 10 липня заявила, що зіставлення тривалості відновлення з двома попередніми основними циклами, а також приблизно 70% менш глибокого падіння, може вказувати на потенційну нижню межу приблизно на рівні 38 000–39 000 доларів США на початку жовтня.

Аналіз відділу Coinbase від 3 липня визначив діапазон 58 000–59 000 доларів США як першу зону сильного підтримки, за якою слідують 48 000–50 000 доларів США, приблизно 42 000 доларів США та 39 000–40 000 доларів США (у випадку невдачі вищих рівнів). Їхній звіт про позиції від 6 липня описав позиції наприкінці червня як вимиті, а опційна асиметрія спрямована на захист від падіння. Обидві статті надали раніші ризик-бейзлайни до аналізу спредів зростання від 18 липня.

Citibank знизив свою 12-місячну цільову ціну на біткойн з 112 000 доларів США до 82 000 доларів США та встановив сценарій медвежого ринку на рівні 53 000 доларів США за умови рецесії та постійного виведення коштів з ETF. Citibank також знизив своє припущення щодо чистого притоку коштів у ETF за 12 місяців з 10 мільярдів доларів США до нуля. У двох інших прогнозах, Standard Chartered зберіг цільову ціну в 100 000 доларів США на кінець 2026 року, а Bernstein зберіг чітко амбітну цільову ціну в 150 000 доларів США на кінець року.

Ці цифри охоплюють сценарій циклу на початок жовтня, умовні зони підтримки, річні цілі банку та цілі на кінець року.

Дерево рішень за липень коротше: спот-ринок повинен покрити розрив у 8,9% до 70 000 доларів США, поглинути продажі навколо ціни вхідних позицій останніх покупців і зробити це на тлі нерівномірних потоків коштів у ETF.

Біткойн за останні 24 години зрос на 0,80% і зараз займає перше місце за ринковою капіталізацією.

На даний момент загальна ринкова вартість криптовалют становить 2,23 трильйона доларів США, а обсяг торгів за 24 години — 69,65 мільярда доларів США. Домінування біткойна — 58,73%.