Murata Manufacturing, японський гігант з виробництва компонентів, що постачає критичні частини майже всім великим технологічним компаніям світу, зробив щось незвичайне: одночасно підвищив прогноз прибутку та висловив попередження.
Компанія тепер очікує операційний прибуток у розмірі 380 мільярдів ієн у фінансовому році 2027, що на 34,8% більше, ніж у попередньому році. Її заводи працюють приблизно на 95% потужності. Однак президент Норіо Накадзіма повідомляє інвесторам, що поточний темп світових витрат на інфраструктуру технологій просто не може тривати.
Числа виглядають чудово, а атмосфера — ні
Ось у чому справа з Murata. Компанія контролює приблизно 40% глобального ринку багатошарових керамічних конденсаторів (MLCC). Це дуже маленькі компоненти, які встановлюються у все — від смартфонів до серверів з ІІ. Якщо ви масштабно будуєте центри обробки даних, вам знадобляться продукти Murata. Багато з них.
За фінансовий рік, що закінчився в квітні 2026 року, Murata зареєструвала операційний прибуток у розмірі 281,8 мільярда ієн, що на скромні 0,8% більше, ніж рік тому. Дохід досяг 1,83 трильйона ієн, що на 5,0% більше, ніж у попередньому році.
Але перспективні прогнози — це те, де речі стають цікавими. Ціль у 380 мільярдів ієн операційного прибутку на 2027 фінансовий рік відображає стрімкий ріст попиту з боку виробників серверів ШІ, які поглинають електронні компоненти темпами, яких Murata раніше не бачила. Виробничі лінії компанії майже досягли своїх меж.
Тож чому пессимізм? Накадзіма зазначив дві сили, які, на його думку, рано чи пізно охолодять ринок: зростаюча конкуренція між гіпермасштабними провайдерами та збільшення рівня боргів у галузі.
Що це означає для ланцюга поставок ШІ
Мураката знаходиться у унікальній позиції в глобальній екосистемі технологій. Як постачальник майже всіх великих виробників обладнання, компанія бачить сигнали попиту ще до того, як вони з’являються на щоквартальних зустрічах з інвесторами самих гіпермасштабних провайдерів.
Стратегічною відповіддю компанії стало розширення виробничих потужностей — це ставка на те, що навіть помірний темп зростання все одно означає більший попит, ніж поточні об’єкти можуть обслуговувати. При завантаженості 95% у Murata немає багато простору для прийняття додаткових замовлень без нових інвестицій.
Чому криптоінвесторам слід це враховувати
Наприклад, майнири bitcoin все частіше переключаються на розміщення робочих навантажень ШІ у своїх центрах обробки даних як спосіб диверсифікувати доходи. Якщо витрати гіпермасштабних провайдерів зменшаться, попит на стороннє розміщення обчислювальних ресурсів може змінитися непередбачуваним чином: зростати, якщо великі технологічні компанії зменшать власну інфраструктуру, або зменшуватися, якщо загальний попит на обчислювальні ресурси для ШІ стабілізується.
Короткострокова перспектива залишається міцною, з майже повним використанням потужностей і прогнозом зростання прибутку на 34,8%. Але середньострокове питання — чи зможуть гіпермасштабувальники підтримувати цю швидкість витрат, не викликаючи корекції — стосується всіх сфер інвестицій у технології, включаючи криптовалюту.