Munich Re погодилася купити At-Bay — американський стартап у сфері кіберстрахування та кібербезпеки — за корпоративну вартість у 575 мільйонів доларів США. Угода, оголошена 19 серпня, є найновішою та найбільш прямою ставкою німецького гіганта перестрахування на те, що майбутнє страхування пов’язане з кібербезпекою.
At-Bay зібрала капітал при післяінвестиційній оцінці в 1,35 млрд доларів США під час серії D у 2021 році. Продаж за 575 мільйонів доларів означає, що компанія змінює власника приблизно по 43 центи на долар порівняно з цим піком.
Що купує Munich Re
At-Bay була заснована в 2017 році з ідеєю, яка здавалася очевидною після того, як це відбулося: поєднати поліси кіберстрахування з реальними інструментами кібербезпеки, щоб випадки клеймів траплялися рідше. Компанія обслуговує приблизно 40 000 малих і середніх підприємств по всій США.
На 31 грудня 2025 року At-Bay звітувала про валові застраховані премії на суму близько 278 мільйонів доларів США та ще 23 мільйони доларів США у вигляді дохідів від своїх кібербезпекових послуг. Ця загальна виручка у розмірі 301 мільйона доларів США дає мультиплікатор виручки менше 2x для ціни у 575 мільйонів доларів США.
Компанія має близько 280 співробітників, розподілених між США та Ізраїлем. Після завершення угоди, яке очікується у Q1 2027 року за умови отримання регуляторних схвалень, At-Bay буде діяти під егідою Hartford Steam Boiler — дочірньої компанії Munich Re, яка спеціалізується на технологічних та кіберризиках. HSB існує з 1866 року.
Серія придбань insurtech від Munich Re
Це не перший досвід Munich Re на ринку ізраїльських інсуртект-компаній. Її підрозділ ERGO завершив придбання Next Insurance за 2,6 мільярда доларів у березні 2025 року. Next Insurance, як і At-Bay, була створена для обслуговування МСП, хоча її фокус був ширшим — комерційне страхування, а не лише кіберпродукти.
Відносини між Munich Re та At-Bay також не є новими. Обидві компанії співпрацюють з моменту заснування At-Bay у 2017 році, при цьому Munich Re надає перестрахувальну ємність для полісів At-Bay.
Ринок кіберстрахування розігрівається
Модель At-Bay вирішує проблему SME, поєднуючи проактивне моніторинг безпеки зі страховим покриттям. Для Munich Re володіння повним стеком — від оцінки ризиків і запобігання до підписання полісів та виплат — створює зворотний зв’язок, який традиційні страховики не можуть відтворити. Кожна вимога, яку обробляє At-Bay, генерує дані про вектори атак та вразливості. Ці дані повертаються назад для покращення моделей підписання та більш цілеспрямованих рекомендацій щодо безпеки, що, в свою чергу, зменшує майбутні вимоги.
Що це означає для ринку
Ціна в 575 мільйонів доларів США, хоча й значно нижча за пікову оцінку At-Bay у 2021 році, все ще свідчить про серйозну приверженість ідеї, що інтегроване кіберризик-менеджмент — це майбутнє. Munich Re не купує зневартовані активи. Вона купує компанію з 278 мільйонами доларів США валових премій і доведеною моделлю.
Munich Re вибрала купівлю двічі за приблизно 18 місяців, витративши загалом 3,175 мільярда доларів США на Next Insurance та At-Bay.
Очікувана дата завершення угоди у Q1 2027 означає, що регуляторний огляд охопить кілька юрисдикцій, враховуючи німецьке місце реєстрації Munich Re та присутність At-Bay у США та Ізраїлі.