Японія, Хоккайдо, курорт Іванаї, найзахідніша частина гірського масиву Нішіноданге, Мультікоїн, співзасновник Кайл Самані, стоїть під сніговим гребенем, у шоломі, з сноубордингом на плечах.
Це останній твіт від Кайла Самані після того, як він оголосив про відходження з Multicoin.
Кілька днів тому він видалив твіт: «Криптовалюти не так цікаві, як багато хто (включаючи мене самого) колись уявляв. Я колись вірив у візію Web3 і dApps, але тепер вже не вірю. Змістовно, блокчейн — це просто книга проводок».
Хоча швидко видалили, багато людей все одно побачили.
Пізніше Кайл дав більш пригнічену пояснення у відкритому листі: «Це був сумний і радісний момент. Multicoin був однією з найважливіших і найбільш винагороджувальних подій у моєму житті. Але я також очікую тимчасової паузи, щоб дослідити нові технологічні межі».
Інший співзасновник Multicoin Тушар Джейн написав у листі інвесторам: «Інтереси Кріла вже розширилися від криптовалют до нових технологій, таких як штучний інтелект, технології довголіття, робототехніка. Він хоче витратити деякий час, щоб системно вивчити ці напрямки».
Поворот Кайла Самані здався промисловості, що вперше чітко усвідомила: ті, хто з самого початку проповідував Web3, почали засівати сумніви.
Золотий вік FTX і Multicoin
У середовищі криптовалютних VC інвесторів Кайл Самані — один із найактивніших авторів довгих статей, дослідних робіт, відкритих листів, аналізів трендів, один за одним. «Три mega-тези», які він із командою Multicoin запропонували, вплинули на розуміння крипто-нав'язаних цінностей цілою генерацією спеціалістів.
Багато хто знає, що Multicoin — один із найбільш відданих прихильників екосистеми Solana, але багато хто не знає, що Multicoin спочатку не був інституцією, пов’язаною з «Solana».
У 2017–2018 роках основною ставкою Multicoin був EOS. У той час EOS представляли як «убивцю продуктивності», «закінчення епохи Ethereum», з позиціями високої TPS, низького часу затримки, підходящого для масштабних застосувань. Multicoin також був однією з найбільш відданої підтримки, ранньою великою ставкою, глибоким включенням у побудову екосистеми.
Але результат всі знають: невдача в управлінні, екологічна порожнеча, відтік розробників, фінансове обертання. EOS фактично оголосив про невдачу.
Це була поразка майже «рівня віри» для Multicoin. Якщо вони продовжать помилятися з наступним поколінням публічних блокчейнів, ця організація майже повністю буде витіснена з ринку.
Тож після того, як EOS розколовся, Multicoin почав шукати з величезною обережністю «наступного справжнього ланцюга, який може справді запустити фінансову систему».
У 2019–2020 роках FTX розвивався дуже швидко. Але SBF стикнувся з реальною проблемою: Ефіріум був занадто повільним і дорогим. Матчинг, ліквідація, деривативи, розрахунки в мережі – все це не встигало. Йому знадобилася ланцюг блоків з: вкрай високим TPS, мінімальною затримкою, підходяща для високочастотних фінансових систем, здатна витримати потік даних на рівні біржі.
У цей час Кайл вже системно вивчав Solana, а особливості Solana саме відповідали потребам SBF.
Одного разу вночі Кайл прямо зателефонував СБФ. Двоє людей довго розмовляли. Ядром розмови був лише один запитання: чи витримає Solana справжній обсяг торгів?
Це телефонне розмову багато осіб у галузі вважають: точкою повороту в долі Solana.
Пізніше відбулося досить «Волл-стрит» подібне. SBF не повністю довіряв Кайл. Він вирішив перевірити сам, тож вони здійснили велику кількість спам-транзакцій в Solana, як атакувальний стрес-тест, щоб побачити, чи впаде Solana.
Результат: Solana витримала.
Наступне ми вже в основному знаємо, FTX повністю ввійшло в гонку. FTX / Alameda купують велику кількість SOL, інвестують в екосистему Solana, надають ліквідність, створюють ринки, випускають пов'язані активи. Multicoin продовжує збільшувати позиції, здійснює публічні підтримки, проводить дослідження, просування, інвестиційні презентації для інституцій тощо.
Ранні ядрові проекти екосистеми Solana майже всі обійшлися навколо FTX / Alameda та Multicoin, вони утворили фактичний альянс. Вони разом створювали хвилю, разом вливали кошти, разом піднімали курс і разом розвивали екосистему.
З їхньою допомогою Solana здобула провідну позицію серед блокчейнів, FTX поступово стала найбільшою біржею, а Multicoin стала провідним VC-інвестором. У співпраці вони досягли вершин, багато хто все ще сумує про той золотий період.
У після-FTX епохі Multicoin все ще тягне за собою SOL, перебудовуючи навколо нього історію.
Навіть після того, як він зараз відійшов у відставку, Кайл Самані все ще впевнений у SOL, підкреслюючи, що він все ще позитивно ставиться до криптовалют, особливо до Solana, і планує залишатися особисто залученим. В кінцевому підсумку, як спізасновник Multicoin, він керував активами на загальну суму приблизно 5,9 мільярда доларів, але його найуспішніший міт, завжди залишається: один із перших, хто впіймав Solana.
Тепер він продовжує виконувати обов'язки голови Forward Industries. Ця компанія має найбільший фонд SOL у ринку. Він також написав у X: «Я хочу збільшити власний внесок у FWDI, збільшуючи, суттєво, відкритість для SOL. Я все ще надзвичайно позитивно налаштований на SOL, надзвичайно позитивно налаштований на криптовалюту».
Навіть повернувшись і пішовши, він все ще стояв на Solana.
Мультікоін також нагадує компанію-«релігійну фабрику»
При заснуванні у 2017 році Multicoin встановила для себе дуже рідкісне позиціонування — VC, заснований на тезі, інституція інвестицій, заснована на наукових працях.
Це означає, що Multicoin більше схожа на «фабрику історій».
Виявляти структурні можливості на ранніх стадіях, обгортати їх у тренди за допомогою наукових статей, а потім перетворювати тренди в реальність за допомогою капіталу. Web3, DePIN, PayFi, суверенітет даних, AI+Crypto, приватність... Більшість з тих основних історій, які ми бачили за останні роки, майже завжди мали в тіні Multicoin.
Якщо говорити про те, який із релевантних історичних навіть найуспішніший у Multicoin за ці роки? Цей редактор BlockBeats вважає, що відповідь – це DePIN.
З 2019 року Multicoin неодноразово обговорювала одне питання: чому блокчейн може обслуговувати лише фінанси? Чи не можна безпосередньо перетворити інфраструктуру реального світу? Отже, вони сформулювали перший варіант DePIN: використання токенів для стимулювання побудови фізичних мереж.
Перетворювати активи реального світу в засоби виробництва в блокчейні.
DePIN може відбутися, в основному, не через технічні прориви, а тому що: Multicoin зміг це пояснити.
У блогах, саміті, дослідженнях вони постійно випускають: які проекти вважаються DePIN; які проекти є фальшивими DePIN; як оцінювати здатність до зростання; як уникати схеми Понці. Поступово, вся галузь почала обговорювати питання їхнім способом.
Після цього все більше капіталу почало потрапляти на ринок.
Гелій, Hivemapper, GEODNET... один за одним явищеві проекти виходять в екосистемі Solana. Гелій встиг за 30 місяців встановити понад 600 тис. точок доступу, прямо конкуруючи з традиційними телекомунікаційними мережами. Hivemapper переконструює систему картографії за допомогою обладнання, зібраного з учасників. Ці проекти стали зразковими для DePIN.
До 2025–2026 рр. DePIN став звичайним напрямком для інституцій. Grayscale включила його до дослідницького звіту, оцінка ринку досягла рівня в десятки мільярдів доларів. А першими, хто системно зробив ставку, були Multicoin.
Крім DePIN, протягом цих років Multicoin постійно наголошувала на більш довгостроковому тезі: кому належать дані? У світі Web2 дані належать платформам, а користувачі є просто продуктами, банки, технологічні гіганти та кредитні установи контролюють потік інформації. Основна думка Multicoin: якщо Web3 має сенс, то це обов'язково проявиться на рівні даних. Особі необхідно знову здобути контроль над ідентичністю, приватністю, даними поведінки, кредитною інформацією. Інакше так звана «декентрализованість» буде просто заміною серверів. Вони розгортають навколо цього напрямку велику кількість проектів приватних обчислень, шифрувальних протоколів, ринків даних, таких як Zama.
Ми провалилися?
У той саму мить, коли Кайл відвернувся, щоб піти, у межах громади ще один твіт був переслано кілька разів.
Від Віталіка.
Він рідко вживав майже саморефлексивний тон, говорячи про екосистему Ethereum L2: «Прогрес у переході L2 до Stage 2 виявився набагато повільнішим і складнішим, ніж ми очікували. У той же час L1, навпаки, продовжує розширюватися сам по собі.»
Ще однією версією перекладу цього речення може бути: Вибачте, ми провалилися. Не технічно. Але німічно.
Multicoin колись була однією з найкращих історій у цій системі. Вони серйозно, систематично та ретельно побудували цілий світ Web3. Але сьогодні навіть сам Кайл почав говорити: блокчейн, зрештою, може бути лише реєстром активів.
Що здатна зробити блокчейн-технологія? Пройшло десять років, і хоча ми все ще не змогли знайти правильну відповідь, щастя на нашу сторону, ми хоча б виключили одну помилкову.
Кайл пішов, закінчився епоха, але ми також можемо відразу ж вступити в нову епоху.
Тому що в ту саму мить існували й інші люди, серед них і Віталік, які все ще залишалися в цій галузі.
Протягом десятиліть біткойн вже пережив безліч «моментів, коли все закінчилось»: Mt.Gox, заборона 94, крах ICO, 312, FTX... Кожного разу ринок оголошував його мертвим; кожного разу він повільно знову піднімався.
Історія може провалитися, цикл може завершитися, капітал може відступити.
Але поки що є люди, які готові вкласти час у технології, а репутацію – у систему, цією галуззю ніколи не повернеться до нуля.
Клікніть, щоб дізнатися більше про BlockBeats, вакансії
Ласкаво просимо до офіційного спільноти Lurong BlockBeats:
Telegram-розсилка:https://t.me/theblockbeats
Telegram-група для обміну думками:https://t.me/BlockBeats_App
Офіційний обліковий запис Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia