Ключові моменти
- HYPE став найбільшою позицією у хедж-фонді Capital з мультитокенів
- Компанія, яка керує активами на суму близько 2,7 млрд доларів США, зберігає свій фокус на криптоінвестиціях
- Mult-токен випуск раніше містив оцінку HYPE, яка в певних сценаріях може досягти 319 доларів США
Mult випуск токенів у Capital включив токен HYPE від Hyperliquid у якості найбільшої позиції свого хедж-фонду, що додатково підтверджує, що компанія зберігає свою орієнтацію на інвестиції в криптовалюти, навіть коли деякі конкурентні венчурні фонди розширюються до сфер штучного інтелекту та робототехніки.
Мульти-тікери були підтверджені як утримувані Спенсером Епплбаумом, співзасновником та співголовою з венчурних інвестицій, у інтерв’ю з Bloomberg 19 жовтня. Управління компанії становить приблизно 2,7 мільярда доларів США, і їхнє утримання HYPE було накопичене шляхом покупки на відкритому ринку, а не через приватне розподілення токенів.
Applebaum відмовився розкривати конкретний розмір цієї інвестиції, але зазначив, що Mult зазвичай тримає публічно торгувані криптоактиви протягом кількох років. Це розкриття відбулося на тлі все більшого розходження інвестиційної стратегії компанії зі стратегіями її конкурентів, які шукають можливості поза цифровими активами.
Після кількох місяців накопичення HYPE став найбільшим холдером Mult Token Launch
У інвестиційному дослідженні, опублікованому 25 червня, компанія розкрила, що ще на початку 2026 року вона сформувала значну позицію HYPE і продовжує збільшувати кількість токенів. На той момент Hyperliquid вже входив до числа найбільших інвестицій її фонду ліквідності.
Логіка інвестування у токени Mult полягає в тому, що Hyperliquid стане більш широким фінансовим біржовим платформою, а не лише децентралізованою платформою криптовалютних деривативів.
Ранішні моделі компанії передбачали, що її річний дохід до 2028 року складе близько 8 млрд доларів США, з оціночним коефіцієнтом 20, що дає оцінку в близько 160 млрд доларів США. На основі припущення про скориговану кількість токенів HYPE у розмірі 502 мільйонів, Mult визначила базову оцінку в понад 319 доларів США за токен.
Однак ця цифра відображає інвестиційний сценарій з умовами, а не гарантовану цільову ціну.
Розширення деривативного бізнесу Hyperliquid також привернуло великий інтерес інституційних інвесторів, що підтримується доходами біржі та викупом токенів за рахунок протокольних комісій.
Розширення HIP-3 цієї платформи також поширює її діяльність на перпетуальні ринки акцій, товарів, індексів та інших активів.
Mult випуск токенів відмовляється переходити на ШІ, тоді як конкурентні криптовалютні фонди розширюються
Це рішення було прийняте Mult у контексті зростаючої кількості криптоінвестиційних компаній, які прагнуть скористатися можливостями штучного інтелекту.
Applebaum вважає, що конкурентна перевага Mult залишається в сфері цифрових активів, і ставить під сумнів спроби штучно пов’язати криптовалюту з ШІ.
Різниця полягає в тому, що одна стратегія — це незалежне інвестування в AI-підприємства, а інша — ставка на блокчейн-інфраструктуру, яка може вигодувати від впровадження AI.
Рішення про випуск токенів Mult також суперечить попереднім діям інших відомих криптоінвесторів, які зменшили свої позиції. Співзасновник BitMEX Артур Хейс раніше вийшов із своєї позиції HYPE, пояснивши це макроекономічними занепокоєннями та очікуванням конкуренції за ліквідність з боку великих AI-проектів, що планують провести IPO.
Проте ширший інституційний ринок HYPE продовжує привертати увагу інвестиційних менеджерів та біржових продуктів.
Інвестиції в Hyperliquid створюють концентрований ризик
Випуск токенів Mult з розкриттям HYPE як найбільшої позиції підкреслює його впевненість у Hyperliquid, але викликає питання щодо концентрації портфеля.
Ця позиція не обов’язково відповідає переважаючій конфігурації, і точна вага її в портфелі залишається невідомою. У відсутність цих даних неможливо надійно оцінити її реальний фінансовий витратний ризик на основі загального обсягу управління активами у 2,7 млрд доларів США через випуск токенів Mult.
Інші інституційні інвестори використали інший підхід до відкритої позиції по HYPE.
Bitwise раніше збільшила свою позицію по HYPE, а Hyperliquid Strategies, що перебуває на Насдак, створила значну корпоративну скарбницю завдяки фінансуванню через емісію акцій.
Автор Майя Беннетт — фінансовий журналіст, який освітлює криптовалюти, акції та загальні ринкові тенденції, зосереджуючись на біткойні, основних цифрових активах, акційному ринку, грошово-кредитній політиці та економічних факторах, що впливають на інвесторський настрій.