Стратегія, колишня компанія з програмного забезпечення для бізнесу та тепер найбільший корпоративний власник bitcoin [BTC], провела зустріч з інвесторами за результатами другого кварталу в четвер, 30 липня. Майкл Сейлор описав деякі ключові моменти у пості на X.
Компанія володіє 843 775 BTC, з дохідністю 4,5% у BTC та прибутком у розмірі 29 997 BTC, що становить приблизно 3,6-кратний ріст біткоеїв на акцію з 2020 року. Середня ціна придбання становила 75 531 доларів США за монету.
Проте після короткочасного стрибка в четвер акції MSTR впали на 6,14% — з $97,59 до $91,6. Нереалізований зменшення вартості на $8,32 млрд у її біткойн-активах та повідомлений чистий збиток у розмірі $24,45 на акцію допомогли пояснити цей спад.
Продажі bitcoin і необхідність відновлення премії
Хоча ці цифри були заохочуючими, компанія також продавала Bitcoin. Недавно 3 588 BTC було продано за 216 мільйонів доларів США, що приблизно на 20% нижче середньої ціни покупки.
Компанія вважає, що «позики під заставу bitcoin наразі не є бажаним шляхом для формування резервів у доларах США». Це відображає потребу компанії у ліквідності.
Стратегія отримала чистий дохід у розмірі 544,5 мільйона доларів США від продажу звичайних акцій MSTR. У останні тижні не було здійснено нових покупок BTC, і компанія зазначила, що її готівкові резерви призначені для покриття виплат по відсотках на позики та дивідендів по привілейованих акціях.
AMBCrypto повідомив, що співвідношення ринкової вартості до чистої вартості активів (mNAV) впало до 1,03x. Стратегічна модель відходить від покупок bitcoin на користь більшої гнучкості балансу flexibility.
Saylor написав, що завдяки «резервам у доларах США, монетизації bitcoin, викупам, управлінню дивідендами та дисциплінованій емісії» компанія намагається повернути привілейовані акції STRC до ціни $99–$100.
Ціна bitcoin за акцію зросла, тоді як продажі акцій MSTR підштовхують викуп STRC
Вартість bitcoin на акцію зросла на 5% за квартал, а резерв у доларах США досяг $3,75 млрд. Ринковий інвестор Кріс Міллас написав, що це становить приблизно 2,1 року покриття дивідендів.
Компанія продемонструвала готовність продавати BTC та випускати та викупати цінні папери, що свідчить про зрілість у відповідь на змінюючіся ринкові умови.
Фокус компанії був на STRC, оскільки він є основним двигуном ліквідності для її біткоїн-скарбниці. Спочатку потрібно повернути привілейовані акції до номінальної вартості, перш ніж оцінювати подальші придбання біткоїнів.
Для інвесторів ключовим питанням вже не є, скільки Bitcoin Strategy володіє, а те, як менеджмент балансує накопичення резервів, підтримку привілейованих акцій і майбутнє накопичення bitcoin.
Ці рішення щодо розподілу капіталу можуть відігравати більш важливу роль у оцінці MSTR, ніж заголовні покупки bitcoin у найближчих кварталах.
Фінальний підсумок
- Акції MSTR у четвер побачили короткочасний ріст до $98, але на момент публікації вони впали майже на 6%.
- Стратегія передбачає зосередження на викупі своїх привілейованих акцій для повернення їх до номінальної вартості, а також формування значного резерву в доларах США.