Morpho, децентралізований кредитний протокол, вперше подолав планку в 14 мільярдів доларів загальних депозитів, що стало новим рекордом для платформи, яка кілька років тому майже не існувала. Цей маркер був вперше досягнутий наприкінці серпня 2026 року і зрос до приблизно 14,15 мільярда доларів на початку вересня.
Щоб це зрозуміти: засновник Morpho Пол Фрамбот зауважив 22 серпня, що 14 мільярдів доларів становлять приблизно 1,4% шляху до перших 1 трильйона доларів.
Що сприяє зростанню
Три катализатори сприяють зростанню депозитів. Першим є Morpho Midnight — некастодіальний протокол із фіксованою процентною ставкою, який був запущений 21 липня 2026 року. На відміну від традиційного DeFi-позичання, де ставки змінюються залежно від пропозиції та попиту, Midnight дозволяє користувачам встановлювати персоналізовані умови позики за допомогою конкурентних пропозицій.
Другим драйвером є Base. Депозити на шарі 2 мережі Coinbase зараз перевищують 5 мільярдів доларів лише на Morpho. Це більше третини загальних депозитів протоколу, розташованих на одному ланцюзі.
Третім елементом є Robinhood. Інтеграція з Robinhood Earn спрямувала значні капітали до розгортань Morpho на Base, створивши канал від інтерфейсів, зручних для роздрібних інвесторів, безпосередньо до ланчей-інфраструктури в ланцюзі.
Боргова сторона рівняння
Депозити — це лише половина історії. Непогашені позики на Morpho досягли майже 5 мільярдів доларів США на початку вересня 2026 року, що означає, що протокол підтримує коефіцієнт використання приблизно 35%. Більшість цих позик виражені у стейблкоїнах, таких як USDC.
Контекст і позиціонування на ринку
Morpho спочатку набула популярності як шар оптимізації, побудований поверх Aave та Compound, а згодом перетворилася на самостійну інфраструктуру позичання з власними скриньками та ринками. Протокол зібрав 175 мільйонів доларів у червні 2026 року, привернувши інтерес фінтех-компаній та менеджерів активів, які шукають можливості для отримання доходу на ланцюзі.
Інтеграція Robinhood особливо значуща, оскільки це канал розповсюдження, якого більшість DeFi-протоколів не мають. База користувачів Robinhood молодша і більш масова, ніж у типового учасника DeFi, і Robinhood Earn підключає цих користувачів до дохідності на ланцюзі, не вимагаючи від них безпосередньої взаємодії зі смартконтрактами.
Роль Base як основного ланцюга зростання для Morpho підкреслює, куди пересувається діяльність DeFi. Низькі комісії та тісна інтеграція з екосистемою Coinbase роблять Base привабливим для кредитування стейблкоїнів, розширюючи базу користувачів протоколу за межі великих депозиторів.